國常會連拋19項政策，超萬億活水如何影響資本市場？
繼今年5月23日國常會推出6個方面的33項穩經濟措施後，僅隔三個月時間，國常會再放大招，推出19項累計金額超萬億的重大利好政策。萬億活水將如何影響資本市場？
政策暖風頻吹。8月24日，國務院常務會議再次向市場釋放重大利好，在落實穩經濟一攬子政策同時，再實施19項接續政策。
總體來看，此次國常會的關注點集中在以下幾個方面。其一，國常會決定增加政策性開發性金融工具額度和依法用好專項債結存限額，再次增發農資補貼和支持發電企業發債融資；其二，在保市場主體以及保就業方面，國常會確定緩繳一批行政事業性收費和支持民營企業發展的舉措；其三，在推進政策落地方面，國常會決定向地方派出穩住經濟大盤督導和服務工作組，促進政策加快落實……
將一攬子接續政策對應的數字簡單加和，累計金額已經超過萬億。多家券商紛紛發文表示，近期一系列的政策釋放出穩增長的強烈信號，政策上將繼續發力支持經濟恢復，同時也能提振市場信心。
8月25日開盤，上證指數一掃前一日的“陰霾”，最後收漲近1%，其中電力、能源、航運等傳統週期股領漲。
19項接續政策落地
決定部署實施6方面33項穩經濟措施才過短短3個月，國常會又放“大招”。8月24日，國常會連續拋出19項接續政策，進一步加快穩經濟措施落地。
19項接續政策亮點頻出，對市場而言意義重大。具體來看，一是增加3000億元以上政策性開發性金融工具額度，依法用好5000多億元專項債結存限額。持續釋放貸款市場報價利率改革和傳導效應，降低企業融資成本和個人消費信貸成本。
二是核准開工一批條件成熟的基礎設施等項目，項目要有效益、保證質量，防止資金挪用。並允許地方“一城一策”靈活運用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求。
三是，出台措施支持民營企業發展和投資，促進平台經濟健康持續發展。為商務人員出入境提供便利。
四是支持中央發電企業等發行2000億元債券，再發放100億元農資補貼。
與5月23日國常會議相比，兩次的會議時間點有“異曲同工”之處。不同的是，此次國常會推出的一攬子政策更加有的放矢。
據國家統計局數據顯示，7月國民經濟繼續恢復，但規模以上工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資等指標同比增速均有所回落，普遍低於市場預期。例如7月份全國規模以上工業增加值同比增加3.8%，比上月回落0.1%。
粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆在接受媒體採訪時表示，從宏觀形勢看，當前部署加大財政政策支持實體經濟，主要是中央根據當前經濟恢復不及預期以及社會就業仍存在較大壓力所做出的政策加碼，意圖是促進需求儘快恢復，穩定經濟大盤，促進就業穩定。
東吳證券宏觀團隊則進一步指出，在穩經濟大盤的過程中，財政和基建依舊是主要抓手。而國常會接連拋出的接續政策也透露出幾個訊號：對於地產的支持態度更加明確，穩就業方面也更加突出民營企業和平台經濟的作用。此外，在當前局部電力緊張的背景下，電力保供成為能源保供的重要內容，而跨境商務的逐步放開可能成為防疫政策優化的契機。
春江水暖，基、電先知
暖風吹至，基建、電力率先給出反饋。
從25日的市場表現來看，基建、電力板塊扛起領漲大旗。截至25日收盤，郴電國際漲幅5.63%，華能國際、國投電力、華電國際、福能股份、寶新能源、川投能源等基建、電力股也紛紛跟漲。
此次19項政策之中，單純從對應金額數字來看，基建無疑佔據舉足輕重的地位。比如，基建領域，國常會此次所提要依法用好5000多億元專項債結存限額，幾乎佔據了萬億活水的半壁江山。
據瞭解，此前的3.65萬億元專項債發行進度已達95%。財政部數據顯示，截至7月末，各地已累計發行新增專項債券3.47萬億元。其中，6月地方發行新增專項債約1.37萬億元，創近些年單月新高。
如此頻頻發行專項債，投向自然成為市場關注的焦點。國盛證券表示，今年新增專項債中62%投向基建，城鄉冷鏈、市政和園區建設為2022年第一大投向領域，佔比達35%；其次便是交通基建佔比達17%。
顯然，專項債是基建投資資金的重要來源，其接連不斷的發行無疑利好基建行業。
如今，新一批專項債項目需額度匹配來補充彈藥，而這一額度主要來自於存量限額。5000多億的專項債結存限額無疑為新一批專項債項目提供了補充空間。
從主要經濟指標的數據對比中也可略知一二，基建投資可謂是“一枝獨秀”。據國家統計局數據顯示，今年前7個月，基礎設施投資同比增長7.4%，相比於上半年加快0.3個百分點，已連續3個月加快。
東方金誠也指出，全年基建投資同比增速有望達到10％左右，會顯著高於去年0.4％的增長水平，將拉動今年GDP增速加快1個百分點左右，從而在本輪穩增長過程中發揮中流砥柱作用。
除基建行業外，電力行業同樣在此次政策之中佔據一席之地。
電力方面，國常會指出支持發電企業發債融資，支持中央發電企業等發行2000億元債券。這意味着央企發電企業將減輕運營及成本壓力，利好中央發電企業的上市公司。
該政策也與近期四川等地區高温缺電現象息息相關。據數據顯示，截至8月20日，國家能源集團四川公司連續23天發電量突破1億千瓦時，年累計發電量創新高逾196億千瓦時，同比增發69億千瓦時。
東方金誠也表示，該政策主要是針對近期四川等局部區域高温缺電現象，加大定向支持力度，有效減輕電力緊張對三季度工業生產的衝擊。
穩樓市成為當前行業內的重中之重
在房地產行業正處於築底階段時，政策支持起到至關重要的作用。
國常會此次提出持續釋放貸款市場報價利率（LPR）改革和傳導效應，降低融資成本。
而三天前5年期以上LPR剛剛超預期大幅下降，國常會此次再提LPR，或許未來LPR仍有進一步的下降空間，中信固收預計今年四季度5年期LPR仍有可能繼續下調，將支撐四季度社融增速在10.3%附近。
縱覽自2019年LPR改革以來的歷次變化，5年期LPR在一年內出現兩次大幅度下調確實少見，可見央行對利率的調控力度明顯增強。
中信證券表示，今年以來，央行已經不再僅僅通過MLF加點的方式來引導LPR，通過負債成本釋放壓降空間很可能是未來央行調控LPR的重要途徑之一。
言外之意表明，銀行的負債成本壓力正逐步減輕。據公開數據顯示，8月初1年期同業存單到期收益率(AAA)跌破2%，直至8月18日仍維持在1.91%的較低水平，較年初2.6%的高點大幅走低70個基點。
不僅如此，銀行的存款利率持續下調，據央行數據顯示，今年6月，全國銀行新發生的存款加權平均利率較調整前下降12bp，達到2.32%，新吸收定期存款利率為2.5%，比上年同期低16bp。
而央行通過下調5年期LPR僅是刺激房地產行業的政策之一。此次國常會還提出允許地方“一城一策”運用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求，這意味着國家再次釋放重大信號促進房地產消費。
事實上，據廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，自2016年下半年以來，住房信貸政策就一直堅持“一城一策”思路。
不少地方通過降低首付比例改善現狀，據克而瑞地產研究數據，截至8月17日，2022年以來全國共有83城相繼放鬆限貸。其中，蘭州、貴陽、南通等57城首套房首付比例下調至20%；鄭州等44城實行認房不認貸；41城下調二套房首付比例，其中33城二套首付下調至30%。
而國家連續推出政策刺激房地產的背後也側面反映出如今房地產行業仍低迷。
據國家統計局數據顯示，1-7月房地產投資同比下降6.4%至7.9萬億元，其中，住宅投資同比下降5.8%至6萬億元，而房地產銷售面積更是遭遇“滑鐵盧”，今年前7個月累計同比下降23.1%，其中住宅銷售面積下降27.1%。
種種跡象表明，房地產行業仍然處於寒冬時刻，穩樓市則成為主基調。