中證網訊（記者 張利靜）12月16日，中國銀河證券在北京舉辦2021年年度投資策略報告會。會上, 銀河證券軍工行業分析師李良發表“變局與新機”主題演講，李良認為，我國正經歷百年未有之大變局，軍事戰略之爭開始從以大規模殺傷性武器為代表的傳統戰略威懾能力，向太空、網絡、海洋、極地等新領域和遠程精確化、智能化、隱身化、無人化等新技術維度擴展。預計2022年以後，軍工集團資產證券化將進入企業類資產向院所資產過渡的2.0時代，行業發展有望迎來黃金時代。
李良表示，面對這場變局，《十四五規劃和2035年遠景目標》對國防領域定調之高較為罕見。首次強調國防實力和經濟實力需同步提升，要求確保2027年實現建軍百年奮鬥目標，並提出“加速”武器裝備升級換代和智能化武器裝備發展。結構性需求強勁，細分子行業成長性凸顯。“十四五”期間，三代半和四代機“量價齊升”有望帶動航空軍機產業鏈景氣度整體走高。《國企改革三年行動方案》要求未來三年形成以管資本為主的國有資產監管體制。科研院所改制進程有望破冰並提速，預計2022年以後，軍工集團資產證券化將進入企業類資產向院所資產過渡的2.0時代。此外，採購機制改革的不斷完善將明顯提升優質軍工配套企業的盈利能力。
從投資機會看，李良分析，短期看，軍工板塊前期調整較為充分，估值提升空間再次打開；中期看，裝備“十四五”採購有望帶動板塊細分領域景氣度大幅提升，估值驅動切換為內生增長驅動，板塊成長性凸顯；長期看，“百年變局”勢必將加速我軍的現代化進程，行業發展有望迎來黃金時代。