淡水泉投資管理有限公司 十年逆向投資手法

公司成立於2007年，註冊資本人民幣1000萬元，擁有投資研究，風險管理和客户服務團隊，管理層擁有主要股權。 公司核心團隊4人，均來自嘉實基金。總經理趙軍及高級投資經理田晶都曾在嘉實基金公司擔任基金經理。

總經理趙軍趙軍是嘉實基金出身，明星基金經理，離開嘉實的時候是總經理助理，兼任機構投資總監。雖然是公募出身，但趙軍一直做的都是機構業務，管理的錢大多來自社保、年金、保險、銀行。

2008年股災後，街頭巷尾都在談論現金為王，淡水泉決定開始做投資。2009年很多行業遭受金融危機重創，業績下滑，淡水泉發現通訊行業產能滿載，逆勢加倉，收穫頗豐。2017年市場偏好藍籌股，淡水泉提前佈局化工、醫藥等板塊，賺到了供給側改革和醫藥爆發的錢。

私募界一直流行一個詞彙叫“淡水泉時刻”，意思是每當淡水泉的淨值出現大幅回撤的時候，就是市場買入的好時機。

淡水泉成立13年，一共發生過四次淨值回撤超過30%的情況，分別是2008年10月，2015年9月、2016年2月和2018年11月，每個階段都對應着市場的最低點。

據説有私募管理人將其總結為一套抄底法則，據此操作賺了大錢。

也有人把它作為擇時法則，每當淡水泉的淨值大幅下跌時，買入並持有12個月，往往能獲得比較好的收益。

淡水泉以逆向投資手法出名，常常會提前佈局一些不被市場看好的股票，淨值容易受市場波動影響，不過等到價值修復期，淨值的反彈速度常常驚人。

“我尋找的不是市場的白馬，也不是市場的黑馬，而是市場的灰馬”，趙軍説道。白馬是大眾認為的績優股，黑馬是未被市場預期到的爆發股，而灰馬則是關注度相抵較低，基本面良好，業績正在出現拐點由灰變白的股票。

淡水泉信奉“逆向投資”，認為股票市場中情緒聚集的地方不容易找到好的投資標的，公司團隊更喜歡在被市場“忽略”和“冷落”的地方去“淘金”，越是不被看好的投資，公司越是加強對其基本面的研究，以期先於市場發現投資機會。

同樣是分享企業未來的成長，淡水泉始終恪守兩個準則：

1、可被證明的過往經營能力； 2、合理的估值水平。