温氏股份：11月24日接受機構調研，中信證券、謝諾辰陽私募基金等多家機構參與

證券之星消息，2023年11月27日温氏股份（300498）發佈公告稱公司於2023年11月24日接受機構調研，中信證券彭家樂 王聰 施楊 胡雨墨 郭婧、謝諾辰陽私募基金林浩、桑鷹資產傅皓俊、河清資本陳龍、廣發基金鄭澄然、易方達基金劉沛顯、華夏基金張越洋、銀潤資產羅斌、融通基金張文璽、惠通基金劉利釗、建信理財萬婕妤、銀華基金王一川、中融信託趙曉媛、弘源天潤投資陳金紅、靜瑞資本胡丹妮、華龍證券陳靜怡、中信資管蘇炫昊 丁天凱、方圓基金賴少萍、國泰基金謝佳怡、數金投資周航、國信資管楊凡、華商基金陳凱、長江證券自營張念參與。

具體內容如下：

問：請公司當前能繁母豬數量和明年能繁母豬數量規劃？

答：截至 10 月末，公司能繁母豬約 157 萬頭，後備母豬約 60 萬頭，預計年底能繁母豬達到 160 萬頭左右，公司初步確定明年能繁母豬數量再增加 10 萬頭左右。

對公司而言，除了種豬數量，公司更加重視種豬的質量和生產效率。未來公司將繼續做好種豬基礎管理，落實好疫病防控管理，持續恢復和優化種豬體系，通過提升種豬羣體的各項生產技術指標，努力實現未來出欄規劃。

問：當前豬價低迷，行業部分企業壓力較大，擬處置豬場等各類資產，請公司有無意願收購這些豬場資產？

答：公司暫時沒有相關考慮。當前公司首要目標為充分利用好自有養殖資源，儘快實現滿產達產。

問：若當前豬價大幅反轉，請行業是否會再次出現產能大幅擴張的現象？

答：過去幾年，養豬行業發生了較大的變化，整體處於虧損狀態。行業前期投資建設的部分產能尚未充分利用，短期實現高盈利的可能性較小，行業內企業多保持謹慎擴產的態度。同時，經過幾年的低迷週期，行業從業者負債率顯著提升，資金壓力較大，擴產能力相對薄弱。除以上外，當前非瘟疫病仍對中國養豬行業造成較大的影響，行業面臨着較大的養殖風險。綜合以上因素，行業參與者會更加理性地看待行業未來發展，擴產會相對謹慎。

問：請公司如何看待明年的豬價？

答：整體來看，公司對明年的豬價持謹慎樂觀的態度，明年豬價理論上應好於今年全年平均水平。以上僅為公司根據當前行業情況和歷史經驗的判斷，不代表公司對未來豬價趨勢的承諾。敬請投資者注意投資風險。

問：請公司明年黃羽肉雞的出欄規模和成本目標指引？

答：目前公司黃羽肉雞規模和成本均在行業中處於優勢地位。公司希望黃羽肉雞產品銷售實現穩定增長，初步制定明年黃羽肉雞銷售數量環比今年增加 5%-10%。在當前飼料原料價格水平的基礎上，公司初步制訂明年全年平均黃羽肉雞出欄完全成本約 6.6-6.8 元/斤，相比今年進一步下降。

問：公司養豬業務體量越來越大，請公司如何考慮未來養雞和養豬等業務的佔比？

答：公司將資源聚焦在有競爭力的業務上，做好業務組合配置，對沖業務風險，增強公司的整體抗風險能力。總體上，為保證各產業之間的平衡性和穩定性，公司未來仍以養豬業務和養雞業務為主，養豬業務（含屠宰）業務量佔比不超過公司總體業務的 60%，養雞業務（含屠宰和熟食）不少於 30%。

以上規劃為公司根據當前的業務發展情況初步制定，後續將根據市場需求空間、業務盈利情況、自身能力等多方面因素進一步分析決策，實現各業務均衡可持續發展。

問：請公司現階段資金、債務情況及資金管理方法？

答：近期豬價有所落，再次降至行業平均成本線以下，行業重新陷入虧損狀態，行業資金和償債壓力持續增大。

公司以穩健經營為首要原則，當前資金較為充足，公司未因資金問題而影響正常的生產經營節奏和計劃。關於資產負債率，非洲豬瘟疫病在中國發生前，公司資產負債率維持在 30%左右。當時公司設定資產負債率的紅線為 45%。隨着行業變化及發展需要，公司已將資產負債率安全線提升至 50%。在行情較好的年份，公司要努力把負債率降至 45%以下，在行情較差的時期，允許階段性提升至 55%或以上，保證公司健康平穩運行，防範資金鍊斷裂風險。關於債務結構，公司對債務實行精細化管理，結合資金庫存及行情預判提前做好融資規劃，對存量融資進行還款、置換等操作，平衡債務結構，促進長短債均衡，降低償債風險。三季度末，公司流動負債率約 55%，短債和償債基本相當。現金流量比率 0.18，經營活動所產生的現金流可以較好地覆蓋部分流動負債。關於資金規模，正常盈利期，公司保持 30 億元左右的非受限流動資金。在行情低迷期，公司希望提高資金儲備規模，保持至少 50 億元的非受限流動資金，以應對各種突發情況，避免影響公司正常的生產經營節奏。當前銀行等金融機構對公司支持力度較大，公司已申請尚未使用的銀行綜合授信額度約 300 億元，可以充分滿足公司的融資需求。關於信貸方式，公司銀行貸款主要為信用貸款，新增借款平均年化利率約 3%。公司主要合作銀行對公司的信用情況十分熟悉，未因公司暫時的經營虧損而提高貸款條件。此外，公司也會適當加大供應鏈金融、中期票據等融資工具的使用，多渠道保證運營資金的安全。

問：請公司明年的資本開支計劃？

答：基於公司當前產能、未來出欄規劃、當前市場行情和對未來市場行情的判斷，公司明年資本開支初步預計為 40 億元左右。需要注意的是，公司所述資本開支主要指固定資產投資開支，未包括生產性生物資產投入開支。

温氏股份（300498）主營業務：肉雞和肉豬的養殖和銷售;兼營肉鴨、奶牛、蛋雞、鴿子的養殖及其產品的銷售。同時,公司圍繞畜禽養殖產業鏈上下游,配套經營畜禽屠宰、食品加工、現代農牧設備製造、獸藥生產、生鮮食品流通連鎖經營以及金融投資等業務。

温氏股份2023年三季報顯示，公司主營收入647.03億元，同比上升15.8%；歸母淨利潤-45.3億元，同比下降760.77%；扣非淨利潤-48.47億元，同比下降964.67%；其中2023年第三季度，公司單季度主營收入235.04億元，同比下降3.4%；單季度歸母淨利潤1.59億元，同比下降96.22%；單季度扣非淨利潤2.81億元，同比下降93.65%；負債率60.31%，投資收益5.44億元，財務費用9.73億元，毛利率0.39%。

該股最近90天內共有32家機構給出評級，買入評級28家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為21.21。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1.48億，融資餘額減少；融券淨流入815.66萬，融券餘額增加。

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