抗通脹來到最後關頭，CPI數據會是鎮定劑還是催化劑？
隨着美聯儲抗通脹和加息都進入“最後一英里”，CPI數據恐將再次攪動市場情緒。
過去一段時間，CPI通脹數據對市場的影響已經減弱，但這並不意味本週二會是風平浪靜的一天。
相反，一些華爾街分析師認為，本週這份CPI報告有可能成為股市的關鍵催化劑，有可能因表現低於預期而推動市場走高。Renaissance Macro Research經濟主管尼爾·杜塔(Neil Dutta)稱：
“如果10月份CPI通脹率為負，我不會感到驚訝。”
他説，畢竟，零售汽油和取暖油價格本月下降了10%，能源雖然在整體CPI中所佔比例很小，約為7%，但仍可以對環比造成劇烈的波動。
市場處於十字路口
10月CPI報告發布正值市場的關鍵時刻。目前投資者正嘗試判斷美聯儲是否會再次加息。
上週四，美聯儲主席鮑威爾發表講話時，為再次加息留下了餘地，他説無論美聯儲做出什麼決定，最終都將取決於數據。麥格理全球外匯和利率策略師蒂埃裏·維茲曼(Thierry Wizman)表示，這些表態強化了本週數據的重要性。他説：
“我們在過去幾天表達的觀點是，美聯儲以及固定收益市場無法預先作出決定。相反，美聯儲將對數據做出高度反應……下一個里程碑就是CPI。這可能會對市場產生鎮靜作用，如果整體CPI表現極低，因為交易員可能會認為，這將進一步冷卻勞動力市場過度的工資增速前景。”
不對稱風險
在評估CPI通脹數據的潛在影響時，有分析師預計，此前市場對7月12日發佈的6月CPI報告的反應可以作為參考。
當月股市觸及年內最高水平，許多人將物價上漲慢於預期視為美聯儲對抗通脹的重要轉折點。根據FactSet數據，標普500指數於7月31日創下2023年收盤新高。
Fundstrat Global Advisors研究部主管Tom Lee當時成功預測了6月份CPI數據的結果和市場的反應，他説，目前通脹需要大幅加速，才能對股市產生不利影響。
也就是説，投資者在本週二的CPI數據中面臨的風險可能會偏向上行。即使數據略高於預期，可能也不足以破壞美股11月的反彈勢頭。而疲軟的數據可能會強化市場對美聯儲已完成加息的預期，並可能帶動股市和債券的上漲。
自去年夏天同比達到9%以上的峯值（四十年來的最高水平）以來，美國通脹已大幅放緩。上個月公佈的數據顯示，9月份CPI錄得0.4%，低於前值的0.6%，但仍略高於預期。然而，更受關注的核心CPI僅增長了0.3%，符合預期。
FactSet調查的經濟學家預計，本週CPI環比將錄得10月份消0.1%，核心CPI將環比錄得0.3%。鮑威爾此前表示，他正在密切關注核心通脹以及所謂的“超級核心”通脹，也就是不包括住房在內的服務通脹成本。
“最後一公里”需要多長時間？
華爾街和美聯儲內部普遍認為，將通脹從3%降至2%的目標可能會給美聯儲帶來更多困難。畢竟，隨着疫情帶來的經濟影響消退，大宗商品價格下跌和供應鏈正常化已經推動通脹從去年夏天的高點回落，但這些因素已經減弱。
鮑威爾多次警告稱，經濟將出現“坎坷”。他上週四重申，對抗通脹的鬥爭遠未結束。本月和未來幾個月發佈的通脹數據將有助於確定投資者對“最後一英里”可能需要多長時間的預期，從而也讓這些數據重新變得重要。eToro美國投資分析師Callie Cox表示：
“我喜歡平靜的市場，但我認為，隨着我們越來越接近2%的目標，CPI近來將再次成為人們關注的焦點。”
FactSet數據顯示，自2023年初以來，標普500指數在CPI發佈日從未出現過1%或更大的波動。相比之下，2022年最大的每日波動都發生在CPI日，有時甚至波動4%或更多。
除了週二的CPI數據，投資者本週還需關注週三公佈的PPI和零售銷售數據。消費者支出前景跟美國經濟未來的表現息息相關。許多經濟學家認為，消費者正在耗盡疫情期間積累的超額消費能力。他們預計零售額將表現疲軟，繼9月增長0.7%和8月增長0.8%之後，10月零售額或將下降0.1%。
另外，除非美國國會通過立法以維持正常運轉，否則聯邦政府將在當地時間本週五晚些時候耗盡資金。這是新任眾議院議長邁克·約翰遜面臨的首次考驗。他提出了一項兩步走的政府支出計劃，以使政府保持運作到明年初，但這是否會打破僵局仍不確定。