中國經濟下半場：復甦仍是關鍵詞 下半年GDP增速有望大幅反彈

時至年中，下半年即將開啓。如果説今年中國經濟上半場關鍵詞是“復工復產”與“復甦”，那麼下半場，“復甦”依然是關鍵詞，但這次要加上一個前綴“加速復甦”。

近期各大機構紛紛發佈下半年宏觀經濟展望，上證報記者梳理發現，機構普遍認為，下半年中國經濟將加速修復，增速有望回到疫前水平。內需改善為經濟穩步上行提供動力源，預計下半年投資和消費將協同發力。

投資消費協同發力穩增長

今年政府工作報告明確將擴大內需上升為重大戰略，聚焦於拉動有效投資和消費。從各大機構預測來看，下半年內需將持續改善，投資和消費增速或雙雙迴歸正增長。

上半年整體數據尚未出爐，但從前5個月數據來看，隨着復工復產復商復市的推進，固定資產投資和消費同比降幅已經連續3個月收窄。

中信證券首席經濟學家諸建芳表示，房地產投資、基建投資在二季度率先發力，全年固定資產投資增速或達5.6%，消費也會在三季度開始出現明顯回補，全年有望實現正增長。

“在擴大內需戰略下，拉動經濟增長的並不是基建‘獨輪車’，而是消費和投資的協同發力。”諸建芳説。

機構預測三大投資同比增速年內均會轉正，其中基建投資仍是穩投資的主力，全年有望實現兩位數增長，新基建投資規模將超過萬億元。國家持續擴大金融支持中小微企業力度，有助於提振製造業投資，預計相關數據會逐季回升。

5月份以來，商場、餐館人氣走旺，汽車家電等消費活躍，消費市場正逐步迴歸正常。交行首席研究員唐建偉預計，下半年，隨着疫情消退，生產生活迴歸正常，消費復甦還是可以期待的，但總體力度可能較為温和。

經濟增速或大幅反彈

受突如其來的新冠肺炎疫情影響，今年一季度中國經濟同比下降6.8%，雖然二季度經濟增速有望轉正，但上半年經濟整體或仍為負增長。不過，各大機構及專家均認為，下半年經濟增速或明顯回升。

國務院發展研究中心研究員張立羣表示，受擴大內需的推動，中國經濟將進入市場需求全面恢復支持下的較快回升軌道。預計今年三、四季度GDP增長率將提高到8%以上，全年經濟增長率會達到4%以上。

中金公司首席經濟學家彭文生分析稱，在疫情不出現大面積反彈的基準假設下，下半年全球經濟漸進復甦，中國快於歐美。預計中國經濟增速將出現大幅反彈，四季度或升至6%左右，明年將進一步上升。

“我們對經濟正向增長有信心，而且有別於以往的經濟週期，這將是一次無通脹的經濟復甦。”彭文生説。

對於下半年中國經濟走勢，也早有判斷：下半年經濟要好於上半年，會走得更穩健。

諸建芳也表示，中國經濟已呈現快速修復之勢，經濟增速年內有望恢復至疫前水平，預計全年最終實現3.1%的正增長。

政策仍聚焦“六穩”“六保”

今年政府工作報告提出，“六保”是今年“六穩”工作的着力點。多部委近期紛紛表態，要狠抓各項政策舉措落實落地，着力穩企業保就業，努力實現全年經濟社會發展目標。

唐建偉在展望下半年政策時表示，從政策目標來看，是保市場主體，保基本民生。從政策取向上看，是不搞“大水漫灌”式強刺激，以定向政策為主，達到精準滴灌的目標。

唐建偉認為，下半年降息降準可能還會有，但不管是頻率還是幅度都將明顯小於上半年。工銀國際首席經濟學家程實預計，下半年仍將有兩輪全面或定向降準，惠及中小微企業的再貼現再貸款規模有望進一步擴張。

根據《國務院關於落實<政府工作報告>重點工作部門分工的意見》明確的時間表，一系列穩企業保就業惠民生的政策將在下半年加速落地或出台。比如，支持企業擴大債券融資，放寬小微企業、個體工商户登記經營場所限制，擴大失業保險保障範圍等。