八馬茶業再闖A股！聯姻多家上市公司，資本為何不愛“喝茶”？
記者 都亞男
近日，八馬茶業股份有限公司（以下簡稱為“八馬茶業”）再度闖關A股，擬在深市主板上市，此前衝刺創業板遇阻。
來源：八馬茶業官網
年收入17個億，八馬茶業為何敲不響A股大門？縱使國內有多家資產過10億的茶企，“A股茶葉第一股”的名號卻長期空缺，資本為何不愛喝茶？
值得一提的是，9月初，“閩商豪門聯姻“的消息引來廣大網友的關注，而八馬茶業正是其中的一個家族。
再度衝刺“A股茶葉第一股”
近日，八馬茶業披露招股書，擬在深市主板上市，再度衝刺“A股茶葉第一股”。
實際上，八馬茶業不止一次敲響A股大門。
2015年，八馬茶業於新三板掛牌，2018年4月，終止在新三板掛牌；2019年7月，八馬茶業在深圳證監局進行輔導備案，2021年4月15日，申請創業板IPO並獲受理。2021年9月至2022年4月，深交所對八馬茶業進行三輪審核問詢。5月9日，八馬茶業申請撤回發行上市申請文件。
來源：中國證券監督管理委員會
作為一家全茶類連鎖品牌，八馬茶業主要從事茶及相關產品的研發設計、標準輸出及品牌零售業務，產品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關產品。截至2022年3月31日，八馬茶業門店數量超2,700 家，銷售網絡已經覆蓋了全國各省份的主要大中型城市。
憑藉近三千家門店，八馬茶業的市場佔有率站在了國內前列。招股書顯示，2021年，中國茶葉國內銷售總額為 3,120億元， 八馬茶業的茶葉產品收入為 15.09億元，其茶葉產品市場佔有率為 0.48%，與香港上市企業天福茗茶0.45%的市場佔有率持平。
招股書顯示，2019年至2021年，八馬茶業營收分別為10.23億元、12.66億元、17.44億元，歸母淨利潤分別為9188.16萬元、1.16億、1.63億元。2022年一季度，八馬茶業營收和歸母淨利潤分別為4.51億元、0.45億元。
來源：招股書
此外，八馬茶業此次擬登陸深市主板的募資額髮生了變化，本次IPO募資額為10.08億元，比創業板IPO時要多募3.25億元。在募集資金用途項目方面，八馬茶業本次IPO增加了武夷山生態工業園項目(一期)，補充流動資金增至3億元，是創業板IPO時的兩倍。
與此同時，八馬茶業近三千家門店中僅有400家直營店，加盟店是直營店數量的近6倍。2019年至2021年以及2022年一季度，八馬茶業通過線下加盟模式銷售額分別為 4.8億元、5.95億元、8.91億元和 2億元，佔主營業務收入比例為 47.44%、47.33%、51.50%和 44.76%，佔比較高。
八馬茶業在招股書中指出，“加盟模式是其進行渠道拓展的重要一環”，“若加盟商因經營管理不善、經營資質不全等問題受到行政處罰、消費者訴訟或食品安全事故相關訴訟，公司存在作為共同被告或主要責任方被行政立案調查、面臨民事賠償、行政責任的法律風險，從而對公司商標品牌、商業信譽產生不利影響”。
據八馬茶業創業板IPO時披露的招股書，2018至2021年，八馬茶業涉及投訴、舉報累計113起，其中虛假宣傳63起，質量問題23起，其他（產品執行標準、售假、超範圍經營等）27起。
來源：招股書
與高力、安踏、七匹狼家族聯姻
值得一提的是，9月初，“特步與七匹狼家族聯姻”的消息登上微博熱搜，引來廣大網友對“閩商豪門聯姻“的關注，而八馬茶業正是其中的一個家族。
從披露的招股書來看，八馬茶業是一個閩商家族企業。王文彬、王文禮、王文超、陳雅靜、吳小寧為公司實際控制人。本次發行前，上述五人共持有公司 62.80%的股份；本次發行後，按最大發行股數計算，上述五人合計持有公司的股份比例為 46.88%。
來源：招股書
其中，王文彬、王文禮、王文超為兄弟關係，陳雅靜為王文彬的配偶，吳小寧為王文禮的配偶。從公佈的身份證號碼前四位可得知，王文彬、王文禮、陳雅靜均為福建泉州人，王文超為廣東惠州人，吳小寧為福建廈門人。
八馬茶業實控人之一王文禮。來源：八馬茶業官網
八馬茶業實控人之一王文彬之女王佳佳，與高力集團控股有限公司的實控人高力結婚。高力集團控股有限公司是一家以從事商務服務業為主的企業，旗下涵蓋能源、商業、地產、投資四大戰略業務單元，全資及控股子公司約69家。
王文彬之子王焜恆，與安踏體育老闆丁世忠之女丁斯晴結婚。安踏體育以455.96億元的營業收入位居2021年中國500強第485位，截至9月30日，安踏體育總市值為2257.73億港元。
而王文彬的另一位女兒王佳琳，與七匹狼實控人周永偉之子周士淵結婚。周永偉還是港股上市企業匯鑫小貸和百應控股的控股股東。2021年，七匹狼的總收入達到35.14億元。
而9月初登上微博熱搜的男女主角，正是七匹狼創始人周少雄的兒子周力源，以及特步創始人丁水波的女兒丁佳敏。其中，周永偉、周少雄為兄弟關係。
此外，八馬茶業的股東中還有多位存在着與實控人的親屬關係。
來源：招股書
吳清標、黃琴、吳慶祥、王小萍、吳俊暉、吳基礎發行前分別持有八馬茶業股份0.75%、0.73%、0.5%、0.66%、0.83%、0.03%。黃琴與吳清標為夫妻關係；吳清標是王文彬、王文禮、王文超之表兄弟；吳慶祥、王小萍是吳俊暉的父母；王小萍是王文彬、王文禮之妹，王文超之姐；吳基礎為吳慶祥之父。
其中，吳清標為八馬茶業董事、總經理，吳慶祥為八馬茶業董事、副總經理。
資本為何不愛喝茶？
縱使國內有多家資產過10億的茶企，“A股茶葉第一股”的名號卻長期空缺。
根據中國茶葉流通協會發布的《2018 年中國茶葉企業發展報告》，2017 年我國茶葉企業總數約為6萬餘家，其中規模企業為 1,600 餘家，僅 87 家企業總資產超過 1 億元，6 家企業總資產超過 10億元。
天福茗茶、瀾滄古茶、中國茶葉均為佔據市場份額較大的茶企，其中，天福茗茶為香港上市企業，瀾滄古茶為港股在審企業，中國茶葉為 A 股在審企業。
與八馬茶業如出一轍，瀾滄古茶的上市路也不平坦，之前也曾衝刺過“A股茶葉第一股”，但上市未果，隨後又赴港IPO。2020年7月，瀾滄古茶曾向深交所遞交過招股書，上會審理前主動撤回申請材料；今年5月，瀾滄古茶赴港上市，向港交所遞交招股書。
此外，中國茶葉也在躍躍欲試，於2020年6月向上交所遞交招股書，計劃於A股上市。但距離中國茶葉2021年2月最後一次招股書更新，已經過去了一年半的時間，其上市可能性還有待觀察。
不僅如此，安溪鐵觀音、華祥苑、七彩雲南、杭州龍井等多家茶企此前披露過上市計劃，但目前A股市場上尚未有茶企的身影，港股市場上也僅有天福茗茶“一枝獨秀”。
來源：八馬茶業官網
中國是全球茶葉最大產銷國，產量和銷量均世界領先，擁有悠久的飲茶歷史。再看新式茶飲賽道，喜茶、蜜雪冰城等茶飲企業早已緊鑼密鼓排隊上市，為何擁有較長曆史的國內傳統茶企，遲遲不能與資本市場結緣呢？
川財證券指出，我國茶企以中小、私營企業為主，達到一定規模並擁有種植、加工、銷售全產業鏈的品牌企業較少。按營業收入/國內茶葉銷售額來算，2019年全行業茶企市佔率均低於1%，市場集中度有待提高。此外，從人均消費情況來看，中國作為主要茶葉生產國，但人均消費量較低，2018年中國內地茶葉年人均消費量為1.48千克。
市場集中度低，這意味着品牌與規模難以成型；我國人均消費量較低，這意味着市場接受度仍舊有大阻礙，這就是國內傳統茶行業面臨的處境。
路漫漫其修遠兮，究竟誰能斬獲“A股茶葉第一股”的名號？市場還在拭目以待。
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