春節前後“冰火兩重天”：成長風格基金落馬，固收類或成穩定選擇
來源：金融界網
金融界網3月11日消息，晨星今日發佈2月基金月報，回顧二月市場，可謂是”冰”與“火”的結合，春節前大盤大幅走高，基金爆款頻現，可是節後A股卻震盪不斷，基金市場更是一片大跌。晨星通過對2月市場的全面解讀，指出2月時股市風格便出現轉向，成長股集體受挫，債券市場的走勢更是相對平淡。
2月股票市場和債券市場總體表現均比較慘淡，而且基金市場同樣表現不佳，具體來看：
第一，股票市場：市場風格轉向，成長股集體受挫
首先，2月大盤在春節假期前大幅走高，滬指從月初的3505點上漲至2月10日的3655點。但自2月18日春節假期後的首個交易日後，市場風格出現明顯轉向，前期受資金青睞、漲幅顯著的大盤藍籌成長股價接連下挫，低估值價值以及週期板塊走強，A股三大指數寬幅震盪。整體來看，價值股在2月的表現整體好於成長，以成長類企業佔主的深市在2月的表現弱於滬市，深證綜指在2月下跌1.77%；而上證指數則是因為金融地產板塊在成分股中的佔比較高，以0.75%的月漲幅頑強收漲。上證50指數是2月表現最好的指數，錄得1.17%的月漲幅；創業板指在2月的損失最為慘重，累計下跌6.86%；滬深300指數在2月也錄得0.28%的月跌幅。
另外，晨星還指出28個申萬一級行業指數之間的分化加劇，低估值和順週期板塊的表現突出。其中，沉寂已久的房地產板塊在2月受到資金追捧，在2月整體上漲10.33%。此外，在全球經濟復甦的預期以及低估值的吸引下，順週期板塊整體走強。其中，鋼鐵和有色金屬板塊的表現最佳，分別上漲8.36%和6.68%。另外，受近期豬價回升、糧價走高的帶動，農林牧漁板塊在2月累計上漲8.31%，位列申萬一級行業指數月漲幅榜前列。另一方面，前期漲幅較大的成長板塊在2月大幅殺跌，電氣設備、汽車和食品飲料板塊的表現最差，分別下跌6.03%、5.16%和5.16%。
第二，債券市場：通脹預期升温長端利率繼續上行
2月債市的走勢相對平淡，國債短端收益率較上月的變化不大，長端利率繼續上行。春節期間，海外原油、工業金屬等資源品價格明顯上升，美債收益率也出現罕見的大幅上行，十年期美債收益率在2月25日突破1.6%。全球通脹預期的升温對國內債市情緒也帶來攪擾，節後中長端國債收益率繼續走高。整體來看，5年期和10年期國債收益率則是分別較上月上行10.44bps和10.12bps至3.105%和3.2798%。短端收益率在流動性邊際轉松的帶動下基本平穩，1年期國債利率較上月小幅下行7.63bps至2.6036%。
信用債收益率在2月整體呈下行走勢。其中，中債企業債1年期AAA級和AA級分別較上月下行3.11bps和6.11bps；10年期AA級較上月下行7.98bps，而10年期AAA級則是較上月上行1.03bps。信用利差方面，短端利差的變化幅度相對較大，AAA級和AA級短端利差分別較上月放寬3.11bps和6.11bps；AAA級和AA級長端利差則是分別較上月縮窄9.09bps和18.1bps。
第三，開放式基金：風格轉換成長風格基金表現不佳
公募基金在2月的表現偏弱，晨星開放式基金指數下跌1.3%。其中，晨星開放式基金晨星股票型基金指數和晨星配置型基金指數在2月分別下跌1.98%和1.49%，跌幅大於滬深300指數同期的-0.28%。債券型基金在2月的表現相對較好，晨星債券型基金指數上漲0.16%，好於中證全債指數當月0.01%的漲幅。從晨星基金類別來看，商品基金-其他是本月表現最好的晨星基金類別。受到有色金屬行業大幅上升的帶動，跟蹤有色金屬期貨指數的ETF聯接基金錄得10%以上的月淨值漲幅。此外，恆指在2月收漲2.46%，香港股票型基金平均錄得1.7%的漲幅，表現好於大部分A股基金和滬港深基金。
固收類基金在2月的表現相對較好，剔除截至2月末成立時間未滿6個月的次新基金，納入統計的2450只積極債券型基金、普通債券型基金、純債基金、短債基金及可轉債基金中有八成收漲。其中，受益於2月短端利率下行，短債基金的表現最為突出，整體錄得0.28%的漲幅。純債型基金緊隨其後，整體錄漲0.19%。受股市波動影響，積極債券型基金和可轉債基金在2月整體錄跌，平均淨值分別下跌0.04%和0.38%。