“瘋狂的石頭”再度上演 誰在炒作鐵礦石

“瘋狂的石頭”仍在市場中繼續上演。

12月8日收盤，鐵礦石主力報收912元，漲0.77%。自11月8日至今，一個月交易日內，鐵礦石主力區間累計漲幅為15.52%，區間上漲122.50元。

卓創諮詢分析師於明靜向貝殼財經記者表示，鐵礦石價格上漲的主要原因是目前下游鋼鐵需求恢復，礦選企業庫存低位，供弱需強，生產企業惜售心態較強，報價上調幅度較大，短期市場呈現偏強運行。

不僅如此，金聯創鋼鐵分析師徐翠雲向記者表示，美元大規模寬鬆放水之下，今年鐵礦石表現強勢，或有一定資金投機，造成鐵礦石市場的活躍度提升。

記者注意到，已有研報表示，原材料漲價導致鋼材利潤驟減，尤其是鐵礦價格的大幅上漲侵蝕了前期鋼材修復利潤的大部分，根據券商模擬的鋼廠利潤，即時成本下螺紋利潤從上上週266元/噸降至-25元/噸，前期旺季緩慢修復的利潤被原料漲價迅速擠壓。

〖年內第三輪價格上揚〗

鐵礦石主力價格創下7年內歷史新高

近日，鐵礦石主力價格一路上揚。

自10月20日起，鐵礦石主力價格就不斷上漲，前一日收盤價781元，至12月4日鐵礦石主力盤間達到993元，創下7年內歷史新高。

與之對應的是，卓創諮詢分析師於明靜向貝殼財經記者提供數據顯示，12月7日早盤，外礦報價較上週補漲20-30元/噸，成交暫清淡，PB粉山東955元/噸，PB塊1000元/噸，較上週成交最高價漲20元/噸左右；內礦市場漲10-30元/噸，唐山市場漲30元/噸。

數據顯示，期貨方面，鐵礦石期貨偏強震盪，日線收長上下影線K線，測試下方5日線支撐仍較為強勁。

這已經是鐵礦石在今年內的第三輪價格上揚。

以鐵礦石主力的價格為例，今年4月30日前，鐵礦石主力價格震盪下跌，當日報收610元。隨後，鐵礦石主力價格開始上漲，至6月12日盤中價格已經達到了798元。

第一輪行情後，鐵礦石主力價格高位震動，7月3日維持在746.5元。隨後，鐵礦石主力價格開始第二輪上漲，8月7日盤中一度達到915元。此後便出現下跌，至10月19日價格已經下跌至781元。

〖大漲背後〗

美元流動性氾濫、定價機制缺陷、市場炒作

鐵礦石現貨與期貨究竟為何漲價？

於明靜對此分析稱，鐵礦石價格上漲的主要原因是目前下游鋼鐵需求較強，礦選企業庫存低位，供弱需強，生產企業惜售心態較強，報價上調幅度較大，短期市場呈現偏強運行。

而蘭格鋼鐵網也分析指出，國內鋼廠利潤依舊尚好，高爐開工率仍處高位，並且鋼廠廠內原材料庫存相對偏低，故鐵礦石短期內需求依舊偏好；港口資源仍存在結構性問題，且可交割資源偏緊，01合約交割期逼近，盤面有進一步逼倉預期。

此外，蘭格鋼鐵網方面認為，海外鋼企新開工增多，國外需求慢慢恢復，國內到港量創新低，加之礦貿商對後期礦石需求仍持樂觀預期，故挺價意向濃厚，鐵礦石價格有進一步上漲動力。

實際上，有業內人士指出，鐵礦石現貨價格上漲也與美元寬鬆有一定關係。

金聯創鋼鐵分析師徐翠雲向記者表示，美元大規模寬鬆放水增強之下，今年鐵礦石表現強勢，或有一定資金投機，造成鐵礦石市場的活躍度提升。國際交易以美元為主，匯率上的變化造成礦石有一定上漲空間。

此外，鐵礦石現貨的漲價也與定價機制相關。

徐翠雲表示，鐵礦石現貨交易均以指數作為定價依據，近期礦石價格大幅波動，可能與有一些現貨和期貨市場參與者，利用部分可用因素對市場情緒和心理的進行影響，進行了市場投機操作，助推了鐵礦石價格的劇烈波動。

“目前的鐵礦石的定價機制問題是近年來一直存在的問題”，徐翠雲指出，其編制方法存在受期貨市場影響大、樣本數量小、不能客觀準確全面反映真實供需情況等問題，造成了份額小（20%-30%）的現貨市場價格決定了份額大得多（70%-80%）的長協價格。

她建議，我國目前還應該繼續研究，繼續與國外礦山加強溝通，共同解決當前定價機制問題的缺陷，推動建立更加合理的鐵礦石定價機制。

於明靜表示，鐵礦石期貨2H線走勢仍較為強勁，自10均線止跌回漲，預計鐵礦石期貨仍將高位震盪，上方壓力暫看970元，下方支撐暫看945元。

於明靜預測稱，上週鐵礦石到港量明顯回落，市場信心再獲支撐，短期礦價或高位震盪為主。

〖影響〗

原材料漲價 下游鋼材利潤驟減

本輪鐵礦石價格上漲，已對下游企業產生不小影響，其中不乏上市公司，由此還引來監管層動作。

愛建證券發佈研報顯示，原材料漲價導致鋼材利潤驟減，尤其是鐵礦價格的大幅上漲侵蝕了前期鋼材修復利潤的大部分，根據券商模擬的鋼廠利潤，即時成本下螺紋利潤從上上週266 元/噸降至-25元/噸，前期旺季緩慢修復的利潤被原料漲價迅速擠壓。

本鋼板材12月7日在互動平台表示，公司部分鐵礦石由本鋼集團提供，結算方式採用交易價格不高於上一半年度從巴西或澳大利亞等進口鐵精礦的平均價格。礦石價格上漲對公司的成本增加有部分延遲，同時，公司積極採取配煤等降本措施來降低生產成本，努力採取各種方法儘可能不將原材料上漲的不利因素傳導到下游用户。

不過，也有公司稱，所受影響不大。包鋼股份12月7日在投資者互動平台表示，近期鋼鐵市場淡季不淡，價格上漲，公司有近50%的自產礦，利潤空間尚可。

從市場來看，於明靜向記者表示，建築鋼材市場價格12月7日穩中趨強，全國48個建築鋼材主流城市中22個漲，16個穩，10個跌。

〖對策〗

建立動態升貼水制度迫在眉睫

中鋼協官網消息顯示，中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍12月6日接受記者採訪時表示，近期進口鐵礦石價格大幅上漲超出了行業預期，使得行業運行風險進一步加大，不利於產業鏈供應鏈穩定。

大商所也於同日發佈公告稱，要落實“零容忍”要求，近期交易所已針對鐵礦石等品種啓動“五位一體”監管協作機制，以發揮監管合力，嚴格排查市場交易行為，嚴厲打擊違法違規交易行為。

駱鐵軍呼籲相關監管部門儘快介入。他同時指出，貼近市場變化的鐵礦石期貨品牌動態升貼水制度落地實施迫在眉睫，將有利於鋼鐵企業更好利用期貨工具管控風險。

什麼是鐵礦石期貨品牌動態升貼水制度？

金聯創鋼鐵分析師於菲向記者解釋稱，目前市場使用的是鐵礦石期貨靜態的品牌升貼水，即大商所規定每個品種的品牌升貼水後，升貼水不隨着礦種供需和價格關係而發生變化。

與之對應的是，動態的品牌升貼水會隨着市場供需和價格關係而發生變化。這樣可以更加貼近市場和需求的變化，進而去及時地調控倉單成本，在貨源結構相對固定的背景下，使得交割時礦石品種間的替代具備了條件。

“這一辦法減少了交割貨源匹配規模方面問題的出現，有助於恢復基差到正常合理的狀態，更加凸顯我國‘買方定價權’的比例”，於菲表示。

新京報貝殼財經記者 林子 編輯 嶽彩周 校對 李項玲