奢侈品行業“最壕”收購告吹 LVMH蒂芙尼鬧掰

竹籃打水一場空。去年末LVMH 163億收購蒂芙尼的消息鬧得沸沸揚揚，彼時，扣在這場收購交易頭上的頭銜熠熠生輝，“LVMH史上最大一筆併購”、“奢侈品行業最大併購交易”、“LVMH董事長伯納德·阿爾諾最大一筆收購”。可如今一年還不到，這場收購就已經正式告吹，LVMH終止收購，蒂芙尼狀告LVMH，奢侈品行業又掀風浪。

一拖再拖之後，這場“世紀聯姻”就被拖黃了。當地時間9月9日，法國奢侈品巨頭LVMH集團宣佈終止收購美國珠寶品牌蒂芙尼。這意味着，這筆本可以創造奢侈品行業歷史的收購案遺憾地畫上了句號。受此消息影響，9日當天，歐股LVMH收盤微跌0.04%，股價報405.2歐元/股；美股蒂芙尼收盤下挫6.44%，市值蒸發7.84億美元。對於收購終止的情況及影響，北京商報記者分別聯繫了LVMH及蒂芙尼，但截至發稿未收到回覆。

在LVMH看來，暫停收購是個合理的選擇。在聲明中，LVMH稱，一週之前收到了法國外交部的信函，要求其將收購蒂芙尼的時間延遲到明年1月6日，以應對美國政府對法國商品徵税的威脅。同時，LVMH也收到了蒂芙尼方面的請求，希望將收購的截止日期從原定的11月20日延長至12月31日。對此，LVMH表示經過董事會決定，將無法按現狀完成對蒂芙尼的收購。

今年7月，美國政府公佈了對13億美元法國商品徵收25%懲罰新關税的產品清單，以報復法國對美國科技巨頭徵收數字服務税，但當時美國也表示將暫不徵税，以便留出時間解決爭端。路透社還提到，法國經濟和財政部長勒梅爾9日表示，美國政府正在阻止有關數字巨頭跨境徵税的國際談判，如果年底前無法達成全球協議，歐洲應準備推進歐洲税。

但這一説辭顯然不能説服蒂芙尼。據《英國時報》9日報道稱，蒂芙尼已經在特拉華州州法院提起訴訟，起訴LVMH未能在約定時間內完成對蒂芙尼的收購，且控告LVMH集團故意拖延反壟斷審批進程，並企圖通過其它延緩措施迫使Tiffany重啓收購談判，Tiffany要求其遵守合同義務完成收購交易。按照蒂芙尼的説法，此前的協議中明確指出，LVMH應承擔所有反壟斷許可風險以及與不利行業趨勢或經濟狀況相關的所有財務風險。

“我們很遺憾不得不採取此行動，但LVMH的舉動讓我們別無選擇，只能提起訴訟來保護公司和股東。蒂芙尼有信心已遵守《合併協議》規定的所有義務，並致力於按照去年商定的條件完成交易。”蒂芙尼如此説道。

去年11月，市場消息傳了幾個月後，LVMH與蒂芙尼在同一天官宣，兩家公司簽訂了最終協議，LVMH將以每股135美元的現金收購Tiffany。但要知道，135美元/股的價格是經過兩次提價後敲定的，也就是説，在這之前，蒂芙尼對收購價格並不滿意，而LVMH收購蒂芙尼的心裏價位也肯定低於這一數字。

現在看來，隱患早在當時就已經埋下了，尤其是今年疫情的暴發，讓整個奢侈品零售行業瞬間入冬，矛盾再次激化。市場上多次傳來消息稱，LVMH產生重新談判收購價格的想法，今年6月，就有媒體報道稱，阿爾諾正想辦法重啓與蒂芙尼的談判，並可能向蒂芙尼壓低收購價格，可能以低於收購報價將近13%的價格買到蒂芙尼股票。

對阿爾諾來説，在市場大受衝擊的背景之下，依舊豪擲163億美元收購蒂芙尼看起來似乎是件不划算的買賣，特別是疫情襲來之後，蒂芙尼銷售的銷售出現了大跌。數據顯示，今年一季度，蒂芙尼淨虧損達到6500萬美元，全球大約70%的店鋪處於關閉狀態。當然，LVMH的日子也沒有好太多，數據顯示，今年上半年，LVMH銷售額下跌28%至183.93億歐元，淨利潤更是大幅縮水84%至5.22億歐元。

但幸運的是，今年二季度，蒂芙尼扭虧為盈。數據顯示，在截至7月31日的3個月內，淨銷售額較去年同期下跌29%至7.47億美元，雖未及預期但已恢復盈利。值得一提的是，中國內地市場表現強勁，零售額增長約90%，電商銷售額大漲123%，成為其加速最快的業務板塊。

9日，蒂芙尼首席執行官Alessandro Bogliolo還表示：“蒂芙尼業務的基本實力很明顯。該公司僅遭受了四分之一的損失，就已經恢復了盈利，預計我們在2020年第四季度的收入實際上將超過2019年同期。”

北京商報記者 楊月涵