2020年1月31日，知名做空機構渾水聲稱收到了一份長達89頁的匿名做空報告，報告稱瑞幸財務造假，彼時瑞幸發聲否認渾水所有指控。
時間來到2021年，近日，瑞幸公佈最新財報，上半年總收入31.83億，比去年同期翻倍，淨虧損2.11億，比去年同期的虧損減少了86%，算下來，瑞幸扭虧為盈。
數據顯示，截至今年6月30日，瑞幸咖啡門店總數為5259家，其中自營門店4018家，聯營門店1241家。值得注意的是，瑞幸咖啡上半年門店運營已實現盈利，自營門店運營利潤為4.173億元，門店運營利潤率為16.3%。
此外，瑞幸月均消費用户數為1050萬，同比增長35.1%。
那麼，這次“里程碑”財報，代表瑞幸真的走出“至暗時刻”了嗎？
鍾開宇（文鈉斯諮詢 合夥人）：我個人認為瑞幸沒有至暗時刻。
1、瑞幸上市是自己團隊按照納斯達克上市要求，研究透徹以後，18個月直接上市，從這個角度説，我覺得他們是非常牛逼的有充分準備的創業。
2、造假確實是他們的污點，但是他們在這個污點中學會了知恥而後勇。如果沒有造假這個污點，我覺得不會成就現在的經營為主線的經營戰略。瑞幸招了大量麥當勞、肯德基的人以後做了大量的基本功的沉澱。
3、瑞幸把自己的賽道想得很明白，這個賽道鮮有競爭對手。為什麼這麼説？你想想瑞幸的場景，他大部分門店都是圍繞寫字樓開的，而且非常少的座位，而且他門店。沒有口頭點單這兩個點，把他們的賽道做了一個基本的限制。
所以説，瑞幸選擇了一個比較“特殊”的賽道。
景建華（盛和咖啡 創始人）：瑞幸是一個值得尊敬的品牌，也是一個值得學習的品牌！對於瑞幸而言，做空機構的報告並沒有影響它長期的發展。因為從瑞幸本身的模式來看，是非常創新且具有潛力的。能夠從“財務造假”中走出來，並且走到現在這個位置，我認為有三個方面的因素。
首先，中國咖啡市場崛起，迎來高光時刻，越來越多的人和企業關注中國咖啡市場，中國巨大的咖啡市場消費潛力支撐了瑞幸的發展。同時，中國咖啡市場在世界咖啡市場增長當中，是最快的，高達10-15%，這裏面也有瑞幸做出的貢獻，中國咖啡市場需要瑞幸這樣的品牌。
其次，與其説瑞幸是一個咖啡企業，不如説是一家互聯網或者説科技公司，因為他非常善於運營，新零售模式很創新，私域流量做得很好，粉絲忠誠度很高，不管是粉絲還是用户，都對他有更多的支持和期待。
第三，瑞幸本身的產品研發和培訓也在一定高度，智能咖啡機和精選的咖啡豆，讓他的產品本身具有很高的保障。品牌也在進步和成長。他的爆品生椰拿鐵，就是一個很好的例證。
最後，瑞幸讓咖啡成為了一種生活方式。瑞幸的產品定位和定價都十分精準，在中國咖啡館發展當中，瑞幸可以説翻開了歷史的新篇章。過去，星巴克喝一杯咖啡三四十，即便是小眾咖啡館也要二三十。瑞幸則打破了咖啡“貴族”、“小資”的標籤，做到15的均價，做出了巨大的讓利和犧牲，同時也獲得了眾多消費者對他的認可和欣賞，讓消費者以在這樣的價格喝到這樣的咖啡，非常值得。
所以説，我比較看好瑞幸的發展，至於未來是否會再次陷入虧損泥潭，我認為，任何公司都會有虧損的風險。
徐慶鍾（輕鹽晟富 投資部負責人）：瑞幸是否真正走出至暗時刻不好説。
1、從財報來説吧，2020年有疫情的影響，虧損比較多，基數比較低。
2、之前高額補貼和瘋狂開店透支了企業正常發展，原來的商業模式就是想燒錢燒出“護城河”，現在是縮減門店直營和搞加盟，一定程度上緩解企業發展的壓力，利用加盟快擴展品牌影響力。
3、咖啡在中國人均消費應該還是比較低的，增速還是不錯的。咖啡品牌比如三頓半和Manner咖啡的長成速度至少可以説明咖啡在成為中國消費者的日常選項。
4、未來還有新的市場進入者，競爭也會越來越激烈。我覺得只有迴歸商業本質，老老實實地運營，瑞幸可能才能真的走出“至暗時刻”。
吳娉婷（海夢島創新社區 創業服務總監）：我注意到瑞幸咖啡的商業模式和產品方向今年好像在做一些調整，這是一種好的現象，雖然前期經營方面有些困境，但是他們非但沒有倒下，反而好像在做置死地而後生的一博。
網紅咖啡產品的開發，聯手植物肉品牌做輕食以及智能咖啡機的投入，這些都是在迎合年輕羣體的需求，如果説能夠獲得反制的話，我覺得前景會很不錯。至少，目前國內的咖啡界，能與星爸爸公開叫板的依然只有瑞幸。
目前國內外的經濟形勢，國人的愛國熱情和民族意識還是很高度集中的，前不久的鴻星爾克就是很好的例子，在愛國情緒下的消費力是巨大的，如果瑞幸能做好產品創新，讓年輕國人的消費羣體聚焦，我覺得經營局面會得到很大改善。
周嘉俊（瑞幸深度粉絲）：我之前是一直喝星巴克，現在選擇喝瑞幸。因為本身我不是一個喜歡咖啡口味的人，太苦了，但是對咖啡提神又有需求，所以我不是一個純咖啡愛好者，瑞幸比較符合我這種。瑞幸有點像做奶茶一樣在做咖啡口味，像他們家夏天的生椰拿鐵，和秋天的一款桂花味咖啡，以及我最近喝的鴛鴦紅茶拿鐵，喝起來跟奶茶差不多，所以會把他當奶茶喝。我主要是因為瑞幸的口感所以喜歡喝，在口感上，瑞幸會讓那種，本來不習慣喝咖啡口味但是又有喝咖啡需求的人比較容易接受。
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文|松果財經