知乎Q3營收、月活雙增長 多重利好推股價漲近4%

11月23日消息，知乎於美東時間11月22日發佈了截至2021年9月30日的第三季度財報，營收和用户均實現超預期增長。其中營收 8.235 億元人民幣，同比增長115.1%，月活躍用户 1.012 億，同比增長 40.1%。

商業化和經營數據的利好獲得市場的認可，推動了知乎股價上漲。昨日知乎美股盤前漲超8%，截至美股收盤，知乎股價收於8.22美元，拉漲3.92%。於今年3月登陸美國紐交所的知乎，因為在中文互聯網內容賽道上的差異性和稀缺性，被多家投資機構長期看好，高盛在5月發佈的研究報告中將知乎股票目標價定為15.6美元。

知乎第三季度主要財務指標：

營收達8.235億元，相較去年同期的3.828億元增長115.1%；毛利潤為4.248億元，相較2020年同期的2.201億元增長93%；平均月活躍用户數(MAU)為1.012億，同比增長40.1%；平均月付費會員數為550萬，同比增長109.9%。

儘管知乎商業化尚處起步階段，但營收、毛利、用户量均實現亮眼的增長。該季度知乎毛利率為51.6%，遠高於行業平均水平。知乎用户保持高速增長，首度突破一億大關，知乎的用户羣高速增長，並呈現年輕、跨代的時代特徵。

值得注意的是，知乎花在銷售及市場上的費用卻有所收窄，第三季度知乎的銷售及市場費用為3.75億元，佔營業收入的比例為45.5%，上季度該數據分別為4.43億元、69.4%。這説明知乎用户增長並不依附於燒錢獲客，更多的是依賴知乎高質量的內容和社區文化所吸引，用户自然增長。

在財報上可以發現，知乎已經大幅減少了淨虧損以及運營現金的消耗，2021年第三季度，知乎經調整後的淨虧損由第二季度的2億元收窄為1.124億元。隨着知乎虧損程度的大幅收窄，知乎商業化持續健康發展，未來的增長空間有着較高的可見性。

從知乎各分業務來看，線上廣告、商業內容解決方案、付費會員和其他業務(包括在線教育、電商)的收入均創下新高：

在2021年第三季度，知乎線上廣告業務收入為3.211億元，2020年同期為2.311億元，在整體廣告業低迷的大環境下，知乎的線上廣告業務仍保持同比38.9%的增長;商業內容解決方案業務收入為2.784億元，同比增長511.9%，成為營收重要的增長引擎；付費會員業務收入為1.783億元，相較去年同期的9110萬元同比增長95.8%；致力提供職業培訓和專業課程的在線教育服務，以及電商業務為主的其他業務，在第三季度收入為4570萬元，同比增長202.6%。

知乎創始人兼CEO周源表示，“以內容為中心的增長和可持續的商業模式，驅動知乎的經營業績再一次實現超預期增長”。周源稱，知乎將持續專注於激勵和促進多元化的高質量內容創作，加強提升商業化效率，保持知乎的可持續增長勢頭。

今年5月，知乎把“獲得感”作為知乎的社區內容標準及內容分發機制，更高質量的內容促使知乎的用户、商業化等指標進入正向循環發展。

在知乎“獲得感”標準激勵下，同樣帶來的利好是知乎的視頻化進程加快了速度。在第三季度，在364萬月活創作者中，月均視頻創作者同比增長86%。視頻創作者的增加帶來知乎內容更加多元化。該季度，知乎月均視頻內容上傳量同比增長 290%，日均視頻上傳量同比增長293%。用視頻形式進行內容呈現的特徵越發明顯，用户對多元化形式展現的優質內容也更加青睞，該季度知乎月均視頻創作者數量同比增長86%，截至9月30日，視頻消費用户在知乎平均日活躍用户中滲透率進一步提升至 37%。

美股分析師、IPOEdge創始人Donovan Jones曾發表觀點認為，知乎的營收和毛利潤增長極為強勁，在中國以問答形式提供在線內容的市場機會很大。