大咖解盤｜平安基金李化松：外資配置比例偏低，淨流入趨勢難逆轉

近期A股大漲，從月初截至7月7日收盤的短短五個交易日，上證指數已上漲12.08%，並一度站上3400點，滬深兩市成交額已連續4日破萬億。外資7日再度流入近百億，本月淨流入538.05億元。對此，南都記者邀約了平安基金權益投資總監李化松對近期的行情進行解讀。

經濟超預期復甦和增量資金入市共同推動A股走牛

對於近期行情大漲的原因，李化松稱，當前A股行情是經濟超預期復甦和增量資金入市共同推動的結果。在海外需求修復、政策落地的支持下，市場資金流動性維持合理充裕，經濟將延續復甦。國內改革紅利的釋放疊加基本面的好轉、流動性的寬鬆，決定了A股市場大概率整體上行，未來一段時間或都將是進入A股市場的好時機。

新一輪科技創新週期起點，把握住這一輪成長機會！

他也表示，我們處於新一輪科技創新週期的起點。以5G、雲計算和人工智能為代表的科技產業處於爆發初期，存在巨大成長空間。去年以來的外部壓力，和今年以來的疫情，將會加速創新，有助於中國企業更好的把握這一輪和成長機會。

其次，在經濟換擋期下，中國正步入品質消費升級時代，消費增長趨勢明朗。此次疫情也將增加中國消費者的信心，加速消費升級的趨勢。中國經濟經歷了內外部衝擊的考驗，中國政府加速開放改革，積極完善制度環境，使得經濟體更加健康，可持續發展能力更強。這使得投資者對中國和A股市場的信心持續提升。

外資配置A股比例明顯偏低，流入A股趨勢難以逆轉

A股市場的優質公司相對於國內外其他類型的資產，估值水平更低，成長空間更大，外資配置比例明顯偏低。資金持續流入A股的趨勢難以逆轉，外資和國內機構投資者佔比持續提升，A股市場的生態環境也將持續改善，將進入健康持續發展階段；而中國資產證券化比例及國民投資需求均尚有提高空間，權益市場長期應該處於上升趨勢。

2019年以來，成長風格明顯跑贏低估值風格，2020年上半年兩類資產估值水平差距較大，短期可能市場風格會比較均衡。因此自下而上個股選擇能力尤為重要。

長期關注大消費行業和大科技行業

對於未來的投資機會，他建議長期關注內需修復的大消費行業和國家戰略支持的大科技行業。具體來看，價值成長股方面，消費、高端製造等行業裏有較多盈利模式非常好的優質公司，未來盈利模式有望持續優化，長期持有可以帶來穩定的回報。新興成長股方面，科技創新驅動的TMT、新能源、醫藥等領域有較多新的機會，傳統行業因為供給側結構優化也有很多成長機會。如果把這兩個領域內的新興成長股合理配置，有望降低組合的波動和回撤。