橋水達利歐:正因為中國人具備的技能和品格而看好中國

  5月27日,全球頂尖對沖基金橋水基金(Bridgewater Associates)創始人瑞.達利歐在回答網友提問時表示,正是因為中國人具備的技能和品格看好中國。

  有網友表示,現在每個國家,都看到中國遭遇的事情,可還是沒有吸取教訓,導致在中國發生的事情再一次發生,並且在中國已經控制的情況下其它國家疫情越來越糟糕。該網友並向他提問:橋水是如何一次次的在面對複雜問題時做出及時反饋,並最終繼續前進的?

  瑞達利歐回答稱,橋水看重的是人們身上關鍵的特質,例如他們的技能和品格,以及他們為抓住機遇和抵禦風險所積累的資源。“這就是為什麼我看好中國的原因。”他説。

  達利歐是投資界的著名頭號“中吹”。

  就在前幾日,達里奧新作詳細探討了帝國發展的生命週期性,指出與人類壽命一樣,帝國的發展有清晰的8個階段可循:新世界秩序-經濟健康增長-債務泡沫與收入差距-債務違約與經濟衰退-貨幣與信貸擴張-戰爭與改革-新世界秩序。目前美國處於置頂之後的衰退期,而中國正在上升期。

  達里奧在21日發表的文章中討論了包括中國與美國在內的,過去500年內帝國的興衰。文章總結道:帝國就像人類一樣,有一個典型的生命週期,最終走向落幕。而當下美國走向末章,中國正處上升期。

  人類的生命週期很好判定,就像24歲前人們大都在父母的照看下上學,而55-65時人們大多已經從照顧子女與打拼工作中退了下來,開始走向生命盡頭一樣,帝國的生命期也是很好判定的。下圖所示的是達里奧總結出的帝國生命週期的8個階段。

橋水達利歐:正因為中國人具備的技能和品格而看好中國

  如圖所示,在最開始新的世界秩序被創建之後,隨之而來的是一個和平繁榮的時期。隨着人們習慣了盛世,他們愈發認定繁榮將持續下去,繼而更多地借錢享樂,這最終導致了泡沫。貧富差距隨着經濟繁榮擴大,最終,債務泡沫破裂。貨幣和信貸的印刷和內部衝突的增加,導致了或平和或暴力的財富再分配革命。通常到了週期末端,在上次經濟和地緣政治戰爭中獲勝的帝國常已不如在此次繁榮時期興盛起來的敵對勢力實力強大,在糟糕的經濟條件和大國之間的分歧下,雙方通常會有某種形式的戰爭。這些債務,經濟與世界秩序的崩潰會促成一批新的贏家與輸家。然後,贏家聚集在一起,創造新的國內與世界的秩序。

橋水達利歐:正因為中國人具備的技能和品格而看好中國

  達里奧表示,這就是歷史上反覆發生的事情。圖2中簡潔明瞭地展示了中國與美國各自的生命週期進程。如圖所示,美國和中國目前正處於生命週期的不同階段。相比於正在崛起的中國來説,美國的帝國生命週期顯然開始地較早,目前已相對走向衰落。

  簡單地瞭解下美國走過的生命週期或有助於判斷中國未來要走的路:

橋水達利歐:正因為中國人具備的技能和品格而看好中國

  二戰結束後,作為主要戰勝國,美國與英國與俄羅斯聚集在一起,建立了新的世界秩序。世界被分為美國控制的資本主義/民主國家,以及俄羅斯控制的共產主義和專制控制的國家,每一個國家都有自己的貨幣體系。美國承擔了主要的世界領導角色,因為它承擔了大部分的經濟、地緣政治和軍事責任。紐約作為全球的金融中心繁榮發展。

  1950-70年期間出現了生產性債務增長和股票市場發展,這是早期為創新和發展提供資金所必不可少的。之後美國度過了迄今為止仍算平和繁榮的75年。在經濟增長的同時,美國也是發達國家中過去30年收入不平等程度增長最快的國家。同時,為了給國內需求與戰爭提供資金,美國累計了過多債務。

  相對的衰退隨之而來,互聯網泡沫催生的2000經濟衰退,貨幣與信貸擴張催生的2007房地產泡沫與2009-19的投資泡沫,都讓經濟一度陷入低谷。

  週期中的每一環節都逐步拔高了債務和非債務義務(例如養老金和醫療保健),並使戰後盟國的儲備貨幣央行將利率推至前所未有的低水平,同時美國前所未有地大量印刷貨幣。國家內部的財富、價值觀和政治差距擴大,在經濟衰退期間增加了內部衝突。這就是美國現在的處境。

  對於冉冉升起的中國來説,不管未來的路會怎麼走,它都必定會受到全球的注視。

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