繼“剝離”百草味之後，好想你又一次因為回購股份之事受到外界關注並引起監管部門關注。
日前，好想你(002582.SZ)發佈公告，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司部分人民幣普通股A股股份。若按上限回購數量和上限回購價格計算，預計此次用於回購的資金總額為29.38億元，回購股份達43.83%。關於本次回購股份的用途，好想你表示將用於註銷，從而減少註冊資本。但有不少投資人對此表示無法理解，認為公司此番操作是為了配合股東減持，對公司業績和發展沒有實質性的幫助。
6月10日，中小板公司管理部也向好想你發出關注函，讓其對本次股份回購價格的測算依據、以及公司是否存在配合董監高、控股股東、實際控制人、持股 5%以上股東及其一致行動人減持等方面的情況進行説明。
回購股份背後是好想你主業低迷且剝離了優質資產，去年年底，好想你將營收主要來源的百草味出售給樂事後，表示會聚焦紅棗主業，但這一主業是否能撐起公司未來的業績，推動公司更好發展還是令眾多投資者擔憂。
A股最大比例回購：配合股東減持？
公告顯示，本次好想你回購的價格不超過13元/股（含），回購的股份數在1.13億股至2.26億股之間（包含二者）。若按回購價格上限測算，此次回購金額在14.69億至29.38億之間。如果以最大回購數計算，那麼好想你將一下子回購掉43.83%的股份。
數據顯示，截至 2020年3月31日，公司總資產為54.25億元，歸屬於母公司的淨資產為34.31億元，流動資產為21.85億元。
若按上限回購數量和上限回購價格計算，預計用於回購的資金總額為29.38億元，佔公司3月底總資產、歸屬母公司淨資產、流動資產的比例分別為 54.16%、85.62%、134.46%。
若按下限回購數量和上限回購價格計算，預計用於回購的資金總額為14.69億元，佔公司3月底總資產、歸屬母公司淨資產、流動資產的比例分別為 27.08%、42.81%、67.23%。
如此大額的回購，對於好想你來説，是否存在資金壓力呢？
對此，公司表示，由於公司已收到百事飲料支付的約合人民幣49.67億元的價款，擁有充裕的現金，並不存在資金上的問題。
而對於回購股份的目的，好想你表示，基於對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，在綜合考慮公司近期股票二級市場表現，並結合公司經營情況、主營業務發展前景、公司財務狀況以及未來的盈利能力等的基礎上，增強投資者信心，公司擬實施股份回購用於註銷，減少公司註冊資本。
由於伴隨着高比例回購而來的還有重要股東擬減持的消息，因而有部分投資者開始對公司的真實回購原因提出質疑，認為這只是為了方便公司股東減持而採取的操作。
藍鯨記者就此採訪了香頌資本執行董事沈萌，他表示，根據中國公司法規定，企業回購股份，除非短期內再行出售或是用於員工激勵，否則應予以註銷並減少相應比例的註冊資本。好想你此次回購很可能是通過釋放這個超常回購拉抬股價配合股東減持。因為這個史無前例規模的回購不具商業邏輯性、也對上市公司未來業績和長期發展基礎沒有任何幫助，而且還會因為回購造成諸多制度上的複雜性衍生問題。
事實上，關於好想你回購股份的原因，除了以上兩點之外，業內還有一個觀點認為是公司實控人想要加強對上市公司對控制而採取的一種方式。一位不願意透露姓名的食品行業人士表示：“此次回購並註銷完成後，好想你的總股本會相應減少，而實控人、董事長持股比例將被動提升，這有助於實控人進一步加強對公司的控制。”
“賣子”之後：紅棗主業或獨木難支
官方資料顯示，好想你健康食品股份有限公司（以下簡稱“好想你”或“公司”）創始於1992年，主要從事紅棗、凍乾產品、堅果、果乾等健康食品的研發、採購、生產和銷售。
從成立至今，好想你的業務範疇經歷了從僅有紅棗主業到加入零食業務再到迴歸只有紅棗主業的過程。
2016年，好想你曾以9.6億元（8.16億元公司股份 1.44億元現金）取得杭州郝姆斯全部股權，買下了知名電商零食品牌百草味。4年後，公司又將百草味以近50億人民幣的高價出售給百事公司。
業內人士表示，出售百草味對公司來説有收穫也有遺憾。不到1.5億的現金在幾年後換來50億的收購費用，對好想你來説是一個很大的收穫；但同時公司也失去了一個主要的營收增長來源，這是遺憾所在。
事實上，在百草味加入的那段時間，好想你總營收一度被推高，營收來源高度依賴百草味。公司往年財報數據顯示，2016年至2018年，百草味方面營收分別佔好想你總營收的54.54%、75.68%、78.6%。2019年，百草味年營收50.23億元，淨利潤1.71億元，二者佔比已均達80%以上。
而出售百草味之後，好想你也表示，上市公司營業收入將大幅下降。
沒有了百草味的業績支撐，迴歸主業後的好想你，能否再考靠紅棗撐起一片天呢？
對此，沈萌表示，紅棗產業缺乏足夠的市場潛力、附加值也低，並不足以支撐上市公司業績，否則當初也不會去收購百草味。
食品行業分析師朱丹蓬也對藍鯨記者表示，整個紅棗這個產業只是一個大眾化、常規的一個品類市場，核心競爭力不夠，沒有太大的創新升級空間，也不具備太高的溢價能力，不足以撐起一個公司。對於好想你來説，若單靠紅棗業務，而不去併購其他的板塊或者企業來擴大自己的品類，勢必對於公司未來發展以及業績提升是不利的。
出售、回購、減持，好想你在2020年動作不斷，但似乎這一系列動作並未讓外界更看好這家公司，反而引來爭議不斷。業內人士表示，與其在資本操作層面下大功夫，不如好好落實一下公司的發展規劃。事實上，就目前來看，在競爭激烈的食品行業，好想你的競爭力遠遠不夠，如何在這方面有所提升，構建好屬於自己的護城河才是公司當下更應該考慮的問題。