進口環節加徵消費税，瀝青“喜提”一個漲停，後市如何操作？
5月17日，國內期市收盤漲跌不一；能化品漲幅居前，瀝青漲停，LPG漲逾3%，原油漲逾2%；黑色系領跌，熱軋卷板跌逾5%，動力煤跌近4%，螺紋鋼跌近3%；基本金屬多數上漲，滬錫漲逾2%；貴金屬均上漲，滬銀漲近3%，滬金漲逾1%。
消息快訊
1、據南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)數據顯示，5月1-15日馬來西亞棕櫚油單產減少20.02%，出油率增加0.26%，產量減少18.65%。
2、傑富瑞集團表示，因美國需求上漲，銅前景看好。在需求加速增長之際，由於礦山產出的限制和廢銅供應弱於預期，銅前景持續看好。此外，由於美國成功推出了疫苗，以及美聯儲傾向於讓經濟潛在過熱，傑富瑞集團將2021年銅的價格預期提高了11%，至9924美元/噸，將2022年的預期提高了22%，至12125美元/噸，並暗示銅將在2025年達到15432美元/噸的峯值，較其先前的預測提高了17%。LME銅上漲0.7%至10314.50美元/噸。
3、印度糖廠協會（ISMA）：印度2020年10月1日至2021年5月15日的糖產量為3036萬噸。
4、據中國汽車工業協會整理的國家統計局公佈的數據顯示，2021年4月，汽車類零售額達到3685億元，佔全國社會消費品零售總額的11.1%，同比增長16.1%。1-4月，汽車類零售額達到14311億元，佔全國社會消費品零售總額的10.3%，同比增長49.2%，增速高於同期社會消費品零售總額19.6個百分點。
重點品種分析
瀝青
最新消息方面，印度西海岸即將迎來一場嚴重的龍捲風，印度西海岸是主要煉油廠和港口的所在地。據印度氣象局報道，相當於3級颶風的氣旋Tauktae將於週一晚上襲擊古吉拉特邦，風速預計將高達185公里/小時。印度疫情疊加自然災害一定程度上提振原油下游產業鏈品種價格。
不過，對於國內瀝青來説，最大影響因素還是來自進口環節加徵消費税的政策。中國財政部、海關總署、國家税務總局14日公佈，自2021年6月12日起，對部分成品油視同石腦油或燃料油徵收進口環節消費税。招商期貨認為，本次對稀釋瀝青加徵消費税，靜態來看，存在煉廠抵税及購買原油配額等方案。現在的稀釋瀝青品質上以重質原油為標準，40%輕油收率，60%瀝青收率。按煉廠正常進口含消費税稀釋瀝青煉製後抵税來看，瀝青要提價600元/噸左右。若購買配額，目前原油指標250元/噸。按進項銷項相抵為優化目標，可以按40%不合格稀釋瀝青+60%原油（買指標）為進料組合，增加瀝青銷售價格250元/噸即可。但動態來看，未來存在原油配額費增加及其餘進口油種在出率上無法完全替代稀釋瀝青/馬瑞等情況。
東海研究所高級分析師李婉瑩表示，此次國家發佈加徵進口環節消費税的政策對瀝青影響最大，按照當前稀釋瀝青成交價格計算，徵税後稀釋瀝青的進口成本費用將增加1200-1300元/噸，與進口原油相比成本優勢不復存在，因此預計後期進口量將在6月中旬後明顯下滑。當前距離政策落地仍有一個月左右的時間，應當合理評估政策落地前後的市場格局變動。策略上，推薦做多瀝青遠月，做多瀝青裂解價差以及多BU09空FU09策略。
動力煤
從供給角度看，主產地坑口仍維持上漲，暫未出現回調，運費與煤價同比提升，港口發運利潤倒掛。各個區域都在嚴格落實保供政策，優先保障長協供應，短期來看市場煤供應增量有限，截止5月14日全國61家電廠樣本區域存煤總計741.4萬噸，日耗37.7萬噸，可用天數19.7天；秦皇島港口庫存490萬噸，周減少30萬噸。從需求角度看，近期全國氣温普遍升高，電廠日耗呈現小幅攀升，電廠庫存仍處於較低水平。隨着煤價不斷創出新高，市場恐高情緒放大，採購量下降，CBCFI煤炭綜合指數週減少92。
政策調控預期逐漸落地，12日晚國常會要求有效應對大宗商品過快上漲及其連帶影響，隨後黑色系商品普遍出現大幅下跌。港口庫存從4月末以來就呈現低位回升的態勢，但市場一直未對此進行交易。大越期貨表示，目前的回調既是對政策調控風險的反應，也是對前期過快上漲的糾正，但短期產能增量難以有效落實，強現實對於煤價仍有支撐。
鎳
鎳礦方面，鎳礦CIF價小幅上漲，菲律賓鎳礦山報盤堅挺，尤其在前期大幅讓利之後繼續讓價意願削弱，中鎳礦FOB價格較節前小幅上漲1-2美元/濕噸。鎳鐵方面，高鎳鐵市場主流參考價大幅上調55元/鎳至1140-1160元/鎳（到廠含税）；印尼市場高鎳鐵FOB價上漲6美元/鎳至150美元/鎳。
目前300系主流鋼廠採購國產鎳鐵成交價暫穩至1135-1140元/鎳（到廠含税）支撐鎳價的主要因素還是在於國內庫存的緊張，但是在五一長假過後，國內鎳庫存連續回升，因此支撐力度下降，鎳價也出現走低。但是當前不鏽鋼與新能源企業目前保持高排產，分別對鎳鐵、鎳豆保持較強的原料需求。而純鎳方面，合金特鋼繼續保持高開工率，總的原生鎳需求量依然在穩步增長。短期內鎳價尚無法產生明顯利空，價格也難以大幅下跌。但從中長期來看，鎳鐵的過剩對於鎳產業鏈壓力依然尚在，鎳價並不存在長期的上漲趨勢。銅冠金源期貨認為，認為短期需求端支撐尚在，鎳價還難以出現明顯回落，但是中長期的過剩壓力下，鎳價將難以突破前期高位區間的壓力位。
重點事件關注：
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