中國基金報記者 天心
隨着10月27日基金三季報的最新披露，朱少醒、謝治宇、周蔚文、劉彥春、雷鳴等一批知名基金經理持倉動向曝光。
富國基金朱少醒對新能車產業鏈個股進行結構性調整，加倉寧德時代、捷佳偉創，減持億緯鋰能，同時增持貴州茅台、五糧液、伊利股份等消費股。興全基金謝治宇減持騰訊和銀行股等，增持萬華化學、健友股份、三安光電、舜宇光學科技等。中歐周蔚文增持寧波銀行、春秋航空、福耀玻璃，減持贛鋒鋰業、隆基股份、紫金礦業等。景順長城劉彥春增持貴州茅台、五糧液、邁瑞醫療、中國中免等消費股。此外，匯添富雷鳴三季度組合結構調整上降低了風險偏好，主要逆向佈局部分風險釋放較為充分的優質公司。
展望未來，朱少醒表示，未來將加註重上市公司的質地，希望投資標的生產經營有更強的魯棒性，致力於在優質股票裏尋找價值，去翻更多的“石頭”。在他看來，目前有利的方面是，核心資產中，部分優質標的前期經過較大幅度的回撤後，估值吸引力有所上升。
謝治宇表示，繼續堅持自下而上精選個股的操作理念，持續關注具備核心競爭力的優秀公司，平衡好公司短期估值與長期價值,將不斷尋找具有良好性價比的投資標的。
周蔚文表示，投資機會分為兩類，一是未來多年景氣持續向好的新興行業，如自動駕駛、物聯網創新藥、創新醫療器械、醫療服務等，這些行業大部分股票估值偏高，會做好研究，從中尋找個別機會，在合適的位置增持；第二類是市值與景氣處於低位的行業，如餐飲、酒店、旅遊、航空、銀行、地產、傳媒等，隨着疫苗的普及，新冠治療藥物的上市，經濟活動迴歸常態的趨勢不可逆轉，這些受疫情影響大且估值還處於低位的行業，在未來一定時間內投資的性價比更高。
劉彥春表示，錯誤總會被糾正，就像疫情終會過去。那些受損於成本上漲、需求下滑、政策擾動的行業和個股，現在大概率 是佈局良機。
雷鳴表示當前時點尋找基本面仍強勁且估值合理的投資機會難度越來越大，長期而言，全社會資金仍非常充裕，具備良好商業模式、持續競爭優勢、以及持續增長潛力的優質公司仍然是稀缺資源
富國朱少醒：
增持寧德時代、貴州茅台，減持億緯鋰能、國瓷材料等
朱少醒管理的富國天惠精選成長三季度末股票倉位為93.42%，與二季度的93.77%相差無幾，基金淨值為398.99億元，比二季度末的408.52億元有所縮水。
從前十大重倉股來看，億緯鋰能、青島啤酒、智飛生物淡出前十大重倉股，中報的第15、16、19大持倉股捷佳偉創、寶信軟件、寧德時代躋身前十大重倉股，分別位列第八、第九、第六大重倉股，捷佳偉創、寧德時代分別增持100萬股和90多萬股，寶信軟件則出現120多萬股減持。從其他持股情況看，貴州茅台增持27萬股，由第二大重倉股變為第一大；韋爾股份增持50萬股，由第一大重倉股變為第二大；五糧液增持100萬股，由第三大重倉股變身第五大。此外，伊利股份增持近300萬股，寧波銀行增持140萬股。傑瑞股份和國瓷材料則分別減持100多萬和170多萬股。
朱少醒表示，三季度經濟呈現類滯脹特徵。上游資源品普遍處於高景氣，價格堅挺，下游 消費不振，大消費板塊整體表現低迷。房地產快速降温，信用風險顯現。在這樣的宏觀背景下，將更加註重上市公司的質地，希望投資標的生產經營有更強的魯棒性。有利的方面是核心資產中，部分優質標的前期股價有較大幅度的回撤，估值吸引力是有所上升的。未來我們依然會致力於在優質股票裏尋找價值，去翻更多的“石頭”。我們並不具備精確預測市場短期趨勢的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優秀公司，等待公司自身創造價值的實現和市場情緒的週期性迴歸。個股選擇層面，該基金偏好投資於具有良好“企業基因”，公司治理結構完善、管理層優秀的企業。我們認為此類企業，有更大的概率能在未來為投資者創造價值。分享企業自身增長帶來的資本市場收益是成長型基金獲取回報的最佳途徑。
興全謝治宇：
減持銀行、騰訊、海康威視等，增持萬華化學、健友股份、三安光電等
謝治宇管理的興全合宜三季度股票倉位為92.7%，較二季度末的86.87%有所提升，基金淨值由二季度末超過360億元，降至不到266億元，規模縮水近百億。
從前十大重倉股看，騰訊控股、平安銀行、華潤啤酒、興業銀行從前十大重倉股消失，中報中的11、69、14大持倉健友股份、三安光電、舜宇光學科技分別獲增持400多萬股、290多萬股、15多萬股，躋身第三大、第五、第七大重倉股；第12大持倉普洛藥業雖然出現1000多萬股減持，但被動升為第十大重倉股；其他存量股持股方面，二季度第一大重倉股海爾智家的A股和港股分別減持1900多股、1700多萬股，但位次依然不變；萬華化學增持200多萬股，由第六大升為第二大重倉股；芒果超媒獲增持超過400萬股，但仍為第九大重倉股；錦江酒店減持1300多萬股，晶晨股份減持80多萬股，海康威視減持600多萬股，由第三大重倉股降至第八大。
謝治宇表示，三季度基金股票倉位較為穩定，繼續堅持自下而上精選個股的操作理念，持續關注具備核心競爭力的優秀公司，平衡好公司短期估值與長期價值。我們將不斷尋找具有良好性價比的投資標的，同時關注長期發展方向上的優秀公司。
中歐周蔚文：
增持寧波銀行、春秋航空、福耀玻璃，減持贛鋒鋰業、隆基股份、紫金礦業等
周蔚文管理的中歐新趨勢混合股票倉位85.67%，比上季度的79.26%有所提升。三季度末基金淨值規模為62.19億元，較二季度末的109.35億，縮水47億。
與二季度相比，贛鋒鋰業、隆基股份、紫金礦業淡出前十大重倉股，中報中的第20和21大持股中海遠能和宋城演藝分別躋身第十和第九大重倉股，分別增持400多萬股、700多萬股。諾德股份也未出現在中報中，新進持股1500多萬股。
從其他持股數來看，二季度的第一大重倉股寧波銀行獲增持超700萬股，持股佔比由5.86%升至7.38%；春秋航空增持120多萬股，並由第七大重倉股升至第四大；福耀玻璃增持80多萬股，五糧液增持15萬股以上，貴州茅台增持4萬股，恆力石化減持100多萬股，吉祥航空持股不變。
周蔚文表示，三季度本基金淨值彈性較弱，主要原因是組合中配置了較多受疫情影響大，估值仍 處於低位的板塊，但國內某些地區疫情出現反覆，導致部分行業的復甦速度不達預期， 而使組合中個股表現不佳。
展望未來，周蔚文認為，投資機會分為兩類，一是未來多年景氣持續向好的新興行業， 如自動駕駛、物聯網、AI、雲計算、創新藥、創新醫療器械、醫療服務等，這些行業大部分股票估值偏高，我們可能會做好研究，從中尋找個別機會，在合適的位置增持；第二類是市值與景氣處於低位的行業，如餐飲、酒店、旅遊、航空、銀行、地產、傳媒等，隨着疫苗的普及，新冠治療藥物的上市，經濟活動迴歸常態的趨勢不可逆轉，這些受疫情影響大且估值還處於低位的行業，在未來一定時間內投資的性價比更高。
“我們盡力尋找未來行業好轉的中長期機會，在合適的價格買入受益行業好轉而業績高增長的股票，盡力創造更大的超額收益率。”
景順長城劉彥春：
增持貴州茅台、五糧液、邁瑞醫療、中國中免等
劉彥春管理的景順長城鼎益顯示，三季度股票倉位為90.59%，比二季度末的87.94%有所提升。基金資產三季度末淨值為226.51億元，比二季度末的253.87億元縮水27億。
從前十大重倉股來看，前十大重倉股並無變化，只是具體持倉有所變動。具體來看，瀘州老窖雖然持股數微減40多萬股，但依然為第一大重倉股；貴州茅台增持60多萬股，由第四大重倉股變身第二大，五糧液增持160多萬股，中國中免增持30萬股，邁瑞醫療增持60多萬股，海大集團增持200萬股，藥明康德、愛爾眼科、海康威視、古井貢酒持股不變，
劉彥春表示，政策調整已經開始，未來力度有望逐步加大。對房地產、融資平台、落後產能等極限施壓的 政策或會邊際修正。供給端方面，前期部分城市“一刀切”限電限產、“運動式”減碳情況大概 率會被糾正。需求端，預期地方債發行加速，基建投資增速提高，年底的財政後置和明年初的財 政前置共同支撐經濟。房地產領域，在堅持房住不炒的前提下，政策收緊力度估計會有所調整，部分城市存在階段性放鬆的可能。
“市場風格正在發生變化，而這僅是開始。邊際景氣定價在今年發揮到極致，但股價最終還是會迴歸其內在價值。短期內看似劇烈的經營波動，從長期看對股票定價影響極小。錯誤總會被糾正，就像疫情終會過去。那些受損於成本上漲、需求下滑、政策擾動的行業和個股，現在大概率 是佈局良機。”劉彥春表示。
匯添富雷鳴：
增持碧桂園服務、藥明生物，新進牧原股份，減持五糧液、東方雨虹、騰訊等
雷鳴管理的匯添富經典成長三季度股票倉位佔基金資產淨值比例由二季度末93.32%，降為73.85%，淨值規模為13.82億元，較二季度末的16.29億元有所縮水。
與二季度相比，港股李寧、東方雨虹從前十大重倉股中消失，中報中第12大重倉股密爾克衞持股數未變，但被動晉升為第十大重倉股，第9大重倉股牧原股份未在中報出現，新進持股90萬股。從其他個股持股數來看，二季度的第一大重倉股碧桂園服務增持59萬股，認為第一大股東；藥明生物增持獲增持15萬股，由第九大重倉股變為第二大重倉股；第二大重倉股五糧液減持近17萬股至第六大重倉股。此外，貴州茅台減持1萬股，騰訊控股10.5萬股，中國中免、安井食品也出現不同程度減持，
雷鳴在三季報中表示，三季度經濟增長壓力逐步顯現，房地產行業大幅下滑情況下固定資產投資壓力驟增，疊加國內疫情反覆消費數據持續回落，大部分行業和公司也面臨較大的增長壓力。與此同時，以能源為代表的上游資源領域，因過去投資不足、在碳中和大背景下供給進一步受限，價格持續大幅上漲，且絕對漲幅歷年未見，下游企業經營雪上加霜。對經濟和公司業績增長的擔憂，反應到市場上，三季度主要指數均為下跌。
“當前時點尋找基本面仍強勁且估值合理的投資機會難度越來越大，三季度組合結構調整上降低了風險偏好，主要逆向佈局了部分風險釋放較為充分的優質公司。長期而言，全社會資金仍非常充裕，具備良好商業模式、持續競爭優勢、以及持續增長潛力的優質公司仍然是稀缺資源，組合將致力於自下而上研究投資這類公司，以實現長期可持續的業績回報。”雷鳴表示。
編輯：艦長
來源：中國基金報