為何才非公開發行，又要增發？中興通訊回覆問詢函：運營資金需求增加

每經記者：王晶 每經編輯：梁梟

12月1日晚間，中興通訊（000063，SZ）回覆了日前深交所下發的重組問詢函，其中主要涉及的問題包括：將募集資金50%用於補充公司流動資金的合理性、26億元合作款的資金來源，以及中興微電子銷售業務對中興通訊（含子公司）是否存在重大依賴等。

現有資金僅能確保當前現金流安全

問詢函中，深交所指出，此次募集配套資金與前次非公開發行股票的時間間隔較短，並要求中興通訊結合前次募集資金使用進度、運營資金缺口情況等，説明此次募集配套資金的必要性，將此次募集配套資金的50%用於補充流動資金的主要考慮及合理性。

中興通訊回覆問詢函稱，公司前次募集資金已基本使用完畢。目前全球處於5G商用網絡建設及行業應用加速發展階段，公司收購中興微電子少數股權並進一步增加控制力，有助於中興微電子在5G關鍵芯片技術方面持續加大投入，增強核心競爭優勢。考慮到後疫情時代複雜的內外部環境以及研發投入、5G市場需求持續增長，公司運營資金需求量預計將會進一步增加，此次配套募集資金部分用於補充公司流動資金有助於彌補未來運營資金需求缺口，優化資本結構。

中興通訊進一步解釋稱，截至2020年9月30日，公司賬面貨幣資金餘額為435億元（含保證金等受限資金20億元），現有貨幣資金餘額僅能確保公司當前經營規模下現金流安全。

與此同時，截至2020年9月30日，中興通訊資產負債率為72.92%，較之2017年末的68.48%上升4.44個百分點，處於近幾年較高水平。在全球四大通信設備商中，中興通訊的資產負債率也處於最高水平，2019年末，公司資產負債率相比同行業平均資產負債率高出約7個百分點。

當前，中興通訊主要通過債務融資滿足日益增長的營運資金需求，但公司認為，受限於目前的資產負債水平，依靠單一債務融資方式籌資的空間相對有限，需配合股權融資以優化資本結構，降低資產負債率水平。

公告指出，此次募集配套資金有助於中興微電子在5G關鍵芯片技術方面持續加大投入，增強核心競爭優勢，把握5G商用市場機遇，具備必要性；將此次募集配套資金的50%用於補充流動資金，彌補公司未來運營資金需求缺口，優化公司資本結構，具備合理性。

《每日經濟新聞》記者注意到，11月17日，中興通訊曾披露重組草案，公司擬作價26.1億元，以發行股份的方式收購恆健欣芯、匯通融信合計持有的中興微電子18.82%股權。交易完成後，中興微電子將成為中興通訊的全資子公司。同時，公司還擬定增募集配套資金不超過26.1億元，用於5G關鍵芯片研發項目和補充流動資金項目，其中用於補充流動資金的比例不超過募集配套資金總額的50%。

中興微電子自研並商用的芯片達100多種

此外，深交所還密切關注到此次被收購股權方的恆健欣芯和匯通融信。資料顯示，兩家公司成立時間較短，且均無具體經營業務，也不存在最近兩年的財務數據。其中，恆健欣芯於2020年9月9日成立，匯通融信則於2019年12月9日成立。

對此，中興通訊在公告中解釋稱，恆健欣芯向仁興科技（注：中興通訊全資子公司）提供14億元合作款資金來源系其各合夥人以自籌資金向恆健欣芯進行的出資；匯通融信向仁興科技提供12億元合作款資金則來源於匯通金控對其的增資。此前部分中興微電子股權與恆健欣芯和匯通融信兩家公司的交易安排，是基於各自前期合作文件，經友好協商確定的交易，為各方真實意思表示，具有商業合理性。

最後，在問詢函回覆中，中興通訊也明確了中興微電子與公司的關係。“中興微電子作為公司控股子公司，是公司從事芯片設計、開發的經營主體。中興微電子核心芯片技術和產品為公司通信業務整體競爭力提供重要保障，相互之間是基於市場化商業原則的互利共贏關係。”

據中興通訊透露：“中興微電子自主研發併成功商用芯片達到100多種，覆蓋通信網絡‘接入、承載、終端’領域。隨着全球移動通信技術由4G向5G演進，當前全球處於5G商用網絡建設及行業應用加速發展的階段，為把握5G市場的歷史發展機遇，中興微電子集中精力發展通信芯片，包括5G關鍵芯片，因此報告期內主要面向中興通訊銷售，對其他客户開發較少。”

目前，中興微電子銷售給中興通訊的芯片毛利率水平保持在30%左右。中興通訊認為，這一數據與已上市的集成電路設計企業兆易創新、韋爾股份最近三年的毛利率水平差異較小，整體處於行業合理區間內。

每日經濟新聞