常輔股份今日申購，一批私募“老面孔”又現身！專家：這次打新更理性！
來源： 新三板論壇
原創 證券時報 鍾恬
第二輪精選層公開發行正在有序推進：擬精選層公司常輔股份於今日開啓申購，發行價格為10.18元/股，對應市盈率為15.85倍。德眾股份、諾思蘭德也分別於11月2日、11月4日啓動詢價，申購日分別為11月9日及11月10日，發行底價分別為3.40 元/股和6.02 元/股。
結合萬通液壓率先發布公開發行結果以及常輔股份初步詢價的機構報價明細來看，雖然投資者申購熱情較第一批公開發行時有所下降，但仍有不少理性的投資者考慮選擇性參與，這一次更關注股票性價比，重點是低市盈率、低價、低市值、低流通率的精選層新股。
多家“老面孔”參與常輔股份詢價
在萬通液壓的公開發行結果出爐之後，常輔股份也完成了詢價並確定發行價格，於今日開啓申購。
常輔股份本次發行價格為10.18元/股，對應市盈率為15.85倍。根據公告，公司本次初始發行數量為 435.00 萬股，佔發行後總股數的 10.62%（超額配售選擇權行使前）；若超額配售選擇權全額行使，則發行總股數將擴大至 500.00 萬股，發行後總股本擴大至 4，162.2224 萬股，本次發行數量佔發行後公司總股本的比例為 12.01%（超額配售選擇權全額行使後）。本次發行預計募集資金總額 4，428.30 萬元，若全額行使超額配售選擇權本次募集資金總額為 5，090.00 萬元。
其中，本次發行初始戰略配售發行數量為 70 萬股，佔超額配售選擇權行使前本次發行總量的 16.09%，佔超額配售選擇權全額行使後本次發行總股數的 14.00%。根據公告，公司此次精選層公開發行，有2名戰略投資者確認認購意向，常州武南匯智創業投資有限公司認購500萬元，深圳市吉富啓瑞投資合夥企業（有限合夥）認購350萬元。
由於精選層首批打新的賺錢效應低於市場預期，對第二輪打新的人氣有不小的影響，因此打新參與人數下降、報價相對謹慎在所難免。廣證恆生的統計顯示，常輔股份目前只完成了詢價，但從詢價結果看，剔除無效報價和最高報價後網下投資者户數為236户，明顯低於首批企業剔除無效報價和最高報價後網下投資者户數均值428户、中位數395户。
而申萬宏源的統計顯示，從投資者結構看，參與常輔股份詢價的機構投資人有 34 個，其中21個投資者為首批參與者，存量參與比例 61.8%；參與常輔股份詢價的個人投資者共 345 個，其中154 個投資者為首批參與者，存量參與比例為44.6%。多家參與首批精選層打新的私募機構此次也積極參與詢價，包括河南伊洛投資管理有限公司、上海鼎鋒弘人資產管理有限公司、上海留仁資產管理有限公司、浙江銀萬斯特投資管理有限公司、南京盛泉恆元投資有限公司等。
這些“老面孔”中最突出的是伊洛投資，參與配售對象為 14 個，包括伊洛10號、12號私募證券投資基金，華中7號、8號、9號、11號伊洛私募證券投資基金等，均為有效報價，申報數量為3234.25萬股。鼎鋒弘人則有11個配售對象，包括弘人南華青石5號、6號、8號私募證券投資基金，鼎鋒弘人領航3號、6號私募證券投資基金等，申報數量為2363.11萬股。留仁資產參與配售對象為 5個，申報數量為112萬股。
此外，參與詢價的機構投資者還包括銀河證券、長城證券、粵開證券、萬和證券、金元證券、首創證券等多家券商，南方創新精選一年定期開放混合型發起式證券投資基金也申報了100萬股。
這一次打新更加理性
與首批32家精選層公司集體上市不同，第二批並沒有採取第一批集中發行的方式，而是按照“成熟一家，發行一家”的原則，目前正在有序地推進之中。
繼常輔股份之後，德眾股份、諾思蘭德分別於11月2日-11月4日，11月4日-11月5日詢價，申購日分別為11月9日及11月10日，發行底價分別為3.40 元/股和6.02 元/股。
這一次市場各方降低了發行價預期。廣證恆生表示，從發行定價的角度看，萬通液壓、常輔股份確定的發行價分別為8.00元、10.18元，均接近各自的發行底價8.00、10.00元。發行價對應2019年全年歸母淨利潤的市盈率分別為18.19倍、15.85倍，低於首批企業發行價對應2019年全年歸母淨利潤的市盈率的中位數25.95倍、平均值31.08倍。
從申購情況看，廣證恆生認為，投資者申購熱情較第一批公開發行時有所下降。萬通液壓有效申購倍數為80.20倍，低於首批企業網上發行有效申購倍數的均值388.74、212.85倍；凍結資金85.33億元，低於首批企業網上發行凍結資金的均值317.83億元、中位數250.43億元。
雲洲資本合夥人習青青認為，從精選層第二批發行情況可判讀精選層現狀：精選層開板開户量是170萬，參與網上打新的投資人在45-60萬之間，第二批定價發行網上打新人數是7萬多，預計市場活躍投資人總數為20-30萬人；網上中籤率從千分之幾提升至百分之幾，中籤率增幅明顯但很合理。網下打新投資者從1000餘家減少到300-400家，中籤率還在2-3%，網下投資者減少量對中籤率影響不大。
習青青認為，精選層投資人流失率基本上第一批的“一手黨”，資金量比較大，比較理性的投資者還在理性參與，會更加關注股票性價比。
資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南透露，與其相熟的一家深度參與了首批精選層網下戰略配售的知名私募機構，給其留言説此次打新結果超過了其預測，決定還是要積極參與後續的精選層打新。
“面對已經開始的精選層第二輪打新，總體而言積極性不高，很多投資者選擇了觀望甚至放棄打新，但在發行企業主動調低發行價和推出綠鞋機制的努力下，也讓不少投資者認為可能是個投資機會，願意參與戰略投資和網下網上打新，並且重點關注後續中低市盈率、低價、低市值、低流通率的精選層打新個股。”周運南説。
為保證此次公開發行順利，精選層第二批企業採用了多種穩價機制，例如萬通液壓就啓用了綠鞋機制，授予主承銷商不超過初始發行規模15%的超額配售選擇權。
周運南預測，萬通液壓上市首日最高漲幅可能會在50%以上，希望其為精選層第二槍開個好頭，也推進一下後續企業的公開發行工作，帶動整個精選層行情。
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責任編輯：陳志傑