“消費龍頭”藍月亮於港交所上市

　　12月16日，“消費龍頭”藍月亮集團成功登陸港交所，其股票簡稱為“藍月亮集團”，股票代碼為“06993”。上市首日，藍月亮集團開盤價報15.32港元/股，較發行價漲16.41%，總市值為880.46億港元。截至發稿前，藍月亮最高價報16.5港元/股。

　　藍月亮集團是國內領先的家庭清潔解決方案提供商，擁有衣物清潔護理、個人清潔護理及家居清潔護理三大品類，核心產品包括洗衣液、洗手液、衣物清潔護理品、餐廚清潔產品及浴室清潔劑。據弗若斯特沙利文報告， 2017年至2019年各年，藍月亮集團的洗衣液、洗手液及濃縮洗衣液產品在其各自市場的市場佔有率均排名第一。 

　　自成立伊始，藍月亮集團便在家清行業一次次的開創了變革的先河。高瓴資本創始人兼CEO張磊曾公開表示，2008年研究消費升級的高瓴發現，跨國公司寶潔與聯合利華佔領家用洗滌市場，但這些跨國公司本質上的歷史包袱，讓他們無法抓住消費升級的趨勢，這給本土品牌藍月亮帶來了機會。 

　　招股書數據顯示，2017年至2019年以及2020年上半年，藍月亮的營收分別為56.32億、67.68億、70.50億和24.36億港元；淨利潤分別為8616萬、5.54億、10.80億和3.02億港元。其中，2017年至2019年，藍月亮集團營業收入和淨利潤的複合年增長率分別為11.9%和254%，其業績水平與盈利能力保持穩步提升態勢。 

　　與此同時，得益於存貨及採購管理的改善、生產效率的提高及產品組合優化，藍月亮集團的毛利率與淨利率同樣在大幅攀升。2017年至2019年，藍月亮集團的毛利率分別為53.2%、57.4%和64.2%；淨利率分別為1.5%、8.2%和15.3%。2020年上半年，藍月亮的毛利率和淨利率分別為64%和12.4%，較2019年同期均有大幅提升。 

　　渠道方面，作為中國家庭清潔護理行業中電子商務渠道的先行者及領先企業，藍月亮已建立了強大的全渠道分銷基礎設施，並與中國主要電子商務平台合作約十年。根據弗若斯特沙利文報告，2019年，藍月亮集團的洗衣液在線上渠道零售銷售價值排名第一，市場份額為33.6%，是排名第二的中國洗衣液公司市場份額的兩倍以上。 

　　在線下，截至2020年6月30日，藍月亮除全國性及地區性超市外，其近70%的線下分銷商位於三線及以下城市，覆蓋分佈於全中國逾2,600個區縣的零售銷售點。華創證券指出，藍月亮憑藉先發優勢成為洗衣液行業的先驅者和領軍者，在產品運營方面持續升級細化，加碼服務強勢營銷，並通過多元渠道模式形成全面覆蓋，其有望藉助擴充產能下沉低線市場獲得增量。 

　　此外，自2008年起藍月亮便已執行為業務營運打造先進信息技術系統的戰略。目前，藍月亮集團基於移動互聯網及大數據技術的高度整合信息技術系統，通過自主開發來助力其經營發展戰略的持續推進，使得經營效率持續優化。數據顯示，藍月亮集團每單位產品所需的勞工工時於2017年至2019年間大幅下降約10%。而在研發方面，自藍月亮集團經營初期，科學研發便已成為其企業基因的一部分，持續聚焦消費者洞察的產品研發創新。截至目前，藍月亮在國內已取得673個註冊商標、152項專利及159項版權。 

　　中泰國際證券在研報中指出，隨着整體衣物清潔行業“粉轉液”的消費升級、藍月亮集團強大的線上線下分銷網絡以及品牌效應，藍月亮集團未來在同業競爭中具備優勢地位，給予其“申購”評級。