騰訊證券10月1日訊，在華爾街，新一波的樂觀情緒正在浮出水面。投行巨頭高盛剛剛上調了3個月的股市前景預期，將其整體評級從“中性”上調至“增持”，並預計未來一年全球股市將實現“較高的個位數回報”。
穆勒-格利斯曼表示：“我們在戰術上已經更多地轉向週期性板塊和主題，但在戰略層面上，我們仍然更傾向於成長股而非價值股。從近期來看，美國總統大選的不確定性上升，以及全球增長前景好轉，可能會讓非美國股市受益更多；但從中期來看，結構性成長股可能會對標普500指數形成更大支撐。“
至於明年可能刺激增長樂觀情緒的“最重要催化劑”，這位策略師指出，屆時新冠肺炎疫苗將在何時以及如何獲得的問題將會變得更加清晰。
有基於此，高盛分析師推薦了三隻股票，預計這些股票的價格在未來12個月時間裏將會上漲至少35%。
1、波音公司（NYSE:BA）
航空航天巨頭波音由於新冠肺炎疫情而陷入困境，未能跟上整體市場的步伐。儘管如此，高盛還是對這隻股票的未來寄予厚望。
高盛分析師諾亞·波波納克(Noah Poponak)指出，與新冠病毒疫情危機和737 Max被停飛之前的計劃相比，波音已經將生產率計劃削減了一半。低於預期的航空旅行反彈可能會導致更多的產量削減，但這位分析師認為，這種削減將比已經發生的削減要小得多。他補充説：“從歷史上看，買入波音股票的最好的機會就是在該公司減產之後。”
根據波波納克的説法，與之前的經濟下滑相比，當前低迷時期的峯谷更大、更快，儘管這在一定程度上與波音737 Max在2019年被停飛有關。他解釋説：“我們認為，這將導致供需平衡的失調不會那麼嚴重，而隨着全球航空旅行的復甦和航空公司替換退役飛機，到2024年時交貨量將恢復到2018年的水平。”
至於波音如何才能實現新的生產率計劃，波波納克認為，“考慮到積壓的訂單組合遠遠偏向於增長而非替換，因此答案是航空公司在此次經濟低迷期間正在修正訂單組合”。自從大流行爆發以來，航空公司已經公佈了更多的飛機退役計劃，併為增長放緩做好了準備。這意味着，對於航空公司訂單中的給定版本，也會有從增長到替換的重大轉變。因此，積壓的訂單不一定會失去所有的增長訂單。
此外，在3月和4月取消飛機訂單的數量上升後，這一步伐已經放緩。波波納克提到：“即使假設今年再取消200多架的訂單，我們估計，按照我們修正後的生產率估計，到2015年中期，737 Max的產量將達到現在的將近六倍。”
就自由現金流而言，高盛分析師也持樂觀態度。波波納克預測，波音在2021年將可實現正的自由現金流。如果這還不夠，那麼737 Max復飛則可能是一個主要的“催化劑”。該公司正在努力進行重新認證和復飛程序，波波納克預計這兩項程序都將在年底前完成。
考慮到上述所有因素，波波納克維持波音的“買入”評級和225美元的目標價，這一目標價意味着，他預測未來一年時間裏波音股價將可攀升35%。
在過去的三個月時間裏，有8名分析師對波音股票給出了“買入”評級，8人給出了“持有”評級，1個人給出“賣出”評級，整體而言相當於共識評級為“適度買入”。這些分析師對波音股票給出的目標價平均值為192.40美元，這代表着16%的上行潛力。
2、雷神技術公司（NYSE:RTX）
雷神技術公司是一家航空航天和國防公司，為商業、軍事和政府客户提供先進的系統和服務。雖然該公司的股價在2020年大幅下挫，但高盛認為，這種疲軟表現為投資者提供了買入機會。
波波納克指出，雷神技術公司是“一家質量很高、定位很好的公司”，他對該股的看漲前景在很大程度上是由於，該公司的航空航天售後市場（在原始設備製造商出售飛機後處理設備、備件、配件和組件安裝的二級市場）業務表現強勁。他認為，這是“從長遠來看，航空航天領域最好的子市場”，而這個市場約佔雷神技術公司航空收入的45%。
儘管新冠肺炎疫情導致的航班中斷給這部分業務帶來了壓力，但波波納克指出，與去年同期相比，在役飛機總數僅下降了25%，航班降幅不到50%。他補充稱：“中國國內客運量目前同比增長，雖然國際客運量仍然低迷，但我們認為，從現在開始，全球航空旅行的復甦速度可能會快於2023-2024年復甦的廣泛預期。”
波波納克強調，在之前的低迷時期，售後市場不得不面對諸多逆風，但即使在那時，售後市場的增長速度也很高。“我們相信，在這次低迷時期中存在被壓抑的需求，這支持了跟蹤全球航空旅行復蘇的售後市場。從長遠來看，我們預計全球航空運輸量將增長2倍，就像歷史上的情況一樣。”這位分析師評論説。
在波波納克看來，產品週期可以為該公司帶來可觀的收入和息税前利潤（EBITA）增長。更重要的是，波波納克認為合併協同效應能夠推動利潤率上升，併為該公司創造出現金流。從歷史上的合併協同效應來看，雷神技術公司上調業績指引並不是不可能的。
有鑑於此，波波納克維持對這隻股票的“買入”評級和86美元的目標價不變，這代表着49%的上行空間。
其他華爾街分析師也呼應了波波納克的觀點，7人對這隻股票給出了“買入”評級，2個給出“持有”評級，整體而言相當於“強烈建議買入”的共識評級；這些分析師對該股給出的目標價平均值為78.63美元，代表着36.5%的上漲潛力。
3、Immatics（NASDAQ:IMTX）
Immatics是一家致力於開發癌症免疫療法的生物製藥公司，擁有相關的尖端技術方法，因此高盛集團看好這隻股票。
分析師Graig Suvannavejh表示，與CAR-T（嵌合抗原受體T細胞免疫療法）不同，Immatics基於T細胞受體（TCR）的方法可以針對細胞內的目標，並對抗90%的癌症。該公司正在推進兩項技術：一是ACTengine，設計用於個性化的基於TCR的細胞療法；二是TCER，針對基於TCR的雙特異性抗體。
ACTengine是更先進的技術，它的四項資產IMA201、IMA202、IMA203和IMA20預計將很快進入臨牀階段。利用TCER平台，Immatics正在開發IMA401和IMA402，或稱“現成”生物製劑。
在談到市場機會時，Suvannavejh提到：“癌症免疫療法在過去十年中取得了長足的進步，特別是CAR-T的進步為基於細胞療法的方法鋪平了道路。然而，到目前為止，CAR-T在治療本質上是實體腫瘤的癌症方面只顯示出有限的效果。由於90%以上的癌症是實體腫瘤，其中肺癌、乳腺癌、結直腸癌和前列腺癌佔總數的60%左右，這是Immatics的機會所在。”為此，他認為2035年的累計銷售額可能達到155億美元，這是基於ACTEngine的資產。
另一個積極因素是，自2017年以來，Immatics每年至少與全球頂級生物製藥公司簽署一項重要的合作伙伴關係。根據Suvannavejh的説法，每一項合作都提供了非稀釋融資的機會。
展望未來，Suvannavejh認為，定於2021年第一季度公佈的IMA201、IMA202和IMA203的初步臨牀數據，以及分別於2021年和2021年提交的IMA204和IMA401的研究性新藥(IND)申請，都將是關鍵的潛在“催化劑”。
為此，Suvannavejh重申了對這隻股票的“買入”評級，並將其目標價設定為17美元，暗示着73%的上行潛力。
在過去的三個月時間裏，4名分析師對這隻股票給出了“買入”評級為，相當於共識評級為“強烈建議買入”。這些分析師對該股給出的目標價平均值為19美元，代表着93%的上行空間。（星雲）