核心摘要
大勢研判：短期反擊未完，中期反轉要等。
前路波折：當前市場可類比2012；經濟見底期帶來業績下行壓力、政策有其節奏與力度、美聯儲加息週期、美國中期選舉年的對華政策。
穩字當先：把握“三低一改”：低位低估值低擁擠度基礎上有基本面邊際改善預期。
1、逆週期上行：
盈利邊際改善：食品飲料、電力、基建、建材
行業週期迎向上拐點：智能汽車整車及配件、畜牧養殖
漲價週期鏈：原油鏈
2、高股息策略：盈利穩定、高分紅、防禦性強：地產、銀行、鋼鐵、煤炭、交運、公用事業
3、低配行業籌碼再均衡：電力、銀行、計算機、通信
行業重點關注：食品飲料、電力、銀行、基建、化工、免税、智能汽車及配件、光伏
風險提示：經濟下行超預期、美聯儲加息進度超預期、地緣政治風險、疫情反覆
後市分析 方正證券：以史為鑑 歷次寬信用週期的股市表現如何？
中金公司：建議超配A股和港股 適度減配海外資產
國泰君安證券：俄烏局勢緊張 對大類資產影響幾何
（文章來源：中信建投研究）