本文來源：時代財經 作者：蘭爍
（來源：圖蟲創意）
5月20日，招商銀行（600036.SH/03968.HK）以大漲迎接新任行長的到來。
當日開盤，招商銀行A股高開38.75元/股，盤中漲幅最高達4.36%；港股高開47.4港元/股，盤中一度大漲6%。
截至下午收盤，招行A股報收39.96元/股，漲幅5.07%，成交量超133萬手，成交額52.97億元，總市值“收復萬億”報10078億元，較上一個交易日增加486億元。港股報收49.1港元/股，漲幅7.32%，總市值較前一交易日增加154億達2254億港元。
按照收盤價計算，招行AH股總市值較上一交易日增加617億元（人民幣）。
整個銀行板塊也在招行領漲下全線飄紅。
早盤包括寧波銀行（002142.SZ）、平安銀行（000001.SZ）、郵儲銀行（602658.SH）在內的多家銀行漲超2%，興業銀行（601166.SH）、無錫銀行（600908.SH）、重慶銀行（601963.SH）、蘇州銀行（002966.SZ）近10股漲超1%。
截至收盤，Wind銀行指數收漲1.71%，板塊內37家紅盤報收，僅有南京銀行（601009.SH）、民生銀行（600016.SH）等4股下跌。
自低點反彈13%，萬億市值回來了
5月19日下午宣佈行長變動消息後，時代財經注意到，當天晚些時候招商銀行官網已經更新了王良的職務信息，由“執行董事、常務副行長（主持工作）變更為“黨委書記、擬任本公司行長”。
（來源：招商銀行官網截圖）
5月20日，二級市場也給出了積極反應。
“熱烈祝賀新行長上任，重回萬億市值！”5月20日早盤，招商銀行A、H股雙雙大漲後，股吧一片翻騰。還有沒來得及“上車”的股民抱怨，“每次都沒趕上好時候。”
的確，招商銀行股價“橫盤”已久。若剔除5月20日漲幅，招商銀行A股自年初以來的跌幅已經達到21.93%；港股跌幅更是達到24.44%。
4月18日宣佈人事變動當天，招行A股大跌7.35%引發輿論譁然，4月25日重挫8.26%創下年初以來最大跌幅，5月10日盤中下探至35.26元，股價為2021年6月4日以來的最低點。
5月20日的大漲可謂揚眉吐氣，當天報收39.96元/股，較5月10日盤中低價已反彈超13%。
A股盤後資金流顯示，5月20日主力淨流入6.15億元，超大單淨流入5.8億元，大單淨流入3247萬元，主力、超大單淨流入分別較昨日放量近7倍，分別淨佔比11.6%、11%。
不過代表散户的中單、小單呈現賣出態勢，5月20日當天分別淨流出1.44億元、4.7億元。
時代財經統計得知，4月18日-5月20日22個交易日中，招商銀行有13個交易日獲主力淨賣出，僅有9個交易日獲主力淨買入。
其中4月18日當天遭主力拋售額最大，達到17.57億元，4月19日、4月20日、4月25日、5月9日分別遭淨賣出6.7億元、6.73億元、12.45億元及6.57億元；4月22日、4月28日、5月11日及5月17日，主力淨買入該股4.6億元、4.4億元、3.2億元及6億元。
不過22個交易日中，代表散户的小單有14個交易日在“抄底”招商銀行。
4月18日當天，該股獲小單淨買入8.23億元，4月25日同樣大跌時獲淨買入8.4億元，5月6日、5月9日、5月12日散户分別淨買入4.5億元、6.02億元及2.36億元，淨佔比均超10%成為“中堅力量”。
新行長到任，對招商銀行來説是否構成利好？
華泰證券大金融團隊5月19日深夜發佈研報稱，新任行長落地後公司戰略有望長期穩步推進，零售財富管理龍頭地位持續強化。其表示，維持2022年目標PB 1.60倍，維持目標價52.51元，維持“買入”評級。
時代財經注意到，4月18日以來，券商針對招行共發佈26份研報，評級多為“增持”或“買入”。
其中安信證券在4月18日當天的報告中分析，行長變動並不影響該行的核心競爭力，維持6個月目標價位65.52元。
針對招行一季報營收放緩、不良率上升，浙商證券在報告中仍維持招行目標價62.5元，不過其提醒需關注地產行業景氣度下行及疫情衝擊，對不良率的影響。
年初以來22家銀行股價下跌
儘管在招行帶動下，5月20日銀行板塊實現整體上漲，但整體來看走勢仍不樂觀。
Wind數據顯示，今年以來截至5月20日收盤，22家銀行股價呈下跌態勢，其中跌幅最大的瑞豐銀行（601528.SH）達到25.32%，跌幅超10%的達到9家，對比之下漲幅超10%的僅有5家，分別為成都銀行（601838.SH）、南京銀行、江蘇銀行（600919.SH）、江陰銀行（002807.SZ）及常熟銀行（601128.SH）。
結合最新財報來看，銀行的走勢出現了一定分化。相對大行來説，中小銀行由於體量規模較小，增速上更佔優勢。
如2022年一季度，營收增速居首的是江陰銀行，達到22.25%；淨利增速居首的為蘭州銀行（001227.SZ），達到94.05%。
“宇宙行”工商銀行（601398.SH）在營利方面仍拔得頭籌，但其營收、利潤增速分別為6.52%、5.72%，較前述中小銀行有不小的“差距”。除工行外，建設銀行（601939.SH）、農業銀行（601288.SH）、郵儲銀行、交通銀行（601328.SH）、中國銀行（601988.SH）等國有大行情況亦類似。
值得關注的是，5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，當日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，維持前值不變；5年期以上LPR為4.45%，較上月的4.6%下調15個基點（BP）。
根據貝殼研究院的數據，2022年4月103個重點城市主流首套房貸利率為5.17%，二套利率為5.45%，分別較上月回落17BP、15BP，利率水平為2019年以來月度新低。
此時“降息”對銀行將產生哪些影響？
國盛證券銀行業分析師馬婷婷、陳功在研報中指出，年初以來房地產市場持續遇冷（4月住房貸款淨減少605億元），社融信貸數據也持續走弱。在這種情況下“降息”，減輕居民購房成本，有望提振信心，若未來房市能回暖，利好銀行相關信貸需求、資產質量，支撐估值。
該研報還認為，降息、房地產放鬆等也是當前“穩增長”組合拳的重要發力點，未來有望持續推進落地。當前銀行板塊估值（僅0.54倍PB）已反映對經濟、息差下行等悲觀預期，後續疫情影響逐步消退+穩增長政策不斷落地、體現效果，利於未來經濟企穩預期，也有利於支撐銀行基本面。