國資增持，孚能科技的“花城喜事”
原以為產能落地是孚能科技(SH:688567)與廣州雙向奔赴的結局，然而廣州工控的一筆增持卻預示着雙方的故事才剛剛開場。
1月31日晚間，孚能科技公告，廣州工控資本管理有限公司（下稱廣州工控資本）增持比例達1.17%。
增持完成後，廣州工控資本及其一致行動人廣州工業投資控股集團有限公司（下稱廣州工控集團）、廣州創興新能源投資合夥企業（有限合夥）（下稱廣州創興新能源）合計持有公司總股本的8.85%。
而在兩天前，孚能科技公告與廣州經濟技術開發區管理委員會（下稱“廣州經開區”）簽訂《年產30GWh動力電池生產基地項目投資合作協議》。
“基於對公司價值的認可及未來持續發展的信心”——從定增到增持，廣州國資對孚能科技的信心“真金白銀”。
01 從奔赴到閃婚
公告顯示，廣州工控資本從2022年11月23日至2023年1月31日間，以集中競價的方式增持孚能科技1421萬股，增持比例達1.17%。
在此之前，廣州國資旗下的廣州工控集團、廣州產業投資控股集團有限公司（下稱廣州產投集團）、廣州創興新能源基金共同斥資33.18億元參與孚能科技定增，在發行完成後分別持有後者4.08%、3.84%和3.65%的股權，躋身前十名股東的第3至5名。
增持完成後，廣州工控資本及其一致行動人廣州工控集團和廣州創興新能源合計持有孚能科技總股本的8.85%，再加上廣州產投集團持有的3.84%股份，廣州國資一方合計持有的孚能科技股份接近13%，僅次於國新控股集團旗下國風投的13.36%。
如果覆盤廣州國資的一系列動作，不難發現，孚能科技產能落地廣州在定增結果揭曉時便已顯端倪，而廣州國資的增持則實屬意料之外。
從時間上看，廣州國資在定增結果揭曉後的11月23日啓動增持，在產能項目簽約後的1月31日完成1.17%股份的增持。
短短兩個多月的時間，就同步完成了二級市場與產業的佈局，推進和決策速度之快，雙方從接觸伊始就在探討一系列深入合作可能是唯一合理的解釋。
深思熟慮的雙向奔赴之後，必然要開足馬力大幹一場。
值得關注的是，國新控股集團和廣州國資兩方相加合計持有孚能科技超26%的股份。國資背景股東持股比例如此之高，在國內鋰電池行業內實屬特例。
以國資長期持有的戰略投資定位，必定會為孚能科技的發展注入更多的外部資源，國新控股集團的投後賦能便是先例。
02 廣州國資增持為何？
汽車產業是廣州第一大產業，廣州汽車產業鏈亦是國內最大的汽車產業集羣之一。
以廣州花都區為例，其整車與零部件產值比達到1:0.71，成為國內汽車產業鏈最完整、產業配套最完善的汽車產業基地。
目前，廣州已形成以廣汽集團、東風日產、小鵬汽車、合創汽車等12家整車製造企業為核心，1200多家零部件企業聚集，專精特新企業湧現的完整汽車產業鏈。
在1月9日舉行的廣州汽車產業發展新聞發佈會上，相關部門初步統計，2022年廣州汽車產量超過310萬輛，連續四年居全國城市之首，創下歷史新高。其中，截至2022年11月底，廣州新能源汽車產量27.94萬輛，同比增長超過120%。
在傳統汽車供應鏈完備成熟的基礎上，廣州近年來着力打造高效汽車產業鏈供應鏈， 僅在2022年就先後出台了《廣州市支持汽車及核心零部件產業穩鏈補鏈強鏈的若干措施》等政策文件，從土地、資金、用能等要素上多方保障，全力打造”432“汽車產業園區發展格局。
眾所周知，動力電池作為純電動汽車成本佔比最高的核心零部件，正在謀劃建設安全自主可控的全產業鏈的廣州，自然倍加重視。廣州工控集團便是廣州國資佈局的觸手之一。
早在2019年底，廣州就提出要在2020年完成國有資本85%以上投向前瞻性戰略性產業、先進製造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域，並實施啓動一系列國企聯合重組配合這一規劃的。
2021年，廣州工控集團改組為國有資本投資平台，負責資源整合與對外投資，新能源就是其中的重要組成部分。
在“以市場培整車，以整車帶產業”的發展思路下，引入國內軟包動力電池的領軍企業孚能科技建設生產基地，成為廣州汽車產業高質量創新發展的一塊重要拼圖。
03 為何鍾情孚能科技？
孚能科技與廣州國資的故事，還有一個重要角色——廣汽集團。
同屬廣州國資旗下的廣汽埃安是目前孚能科技最主要的兩個客户之一；作為長期合作伙伴，孚能科技是廣汽埃安現有及後續車型的主要供應商。
2021年和2022年，孚能科技分別榮獲廣汽埃安“優秀合作獎”和“優秀質量獎”；2020年，孚能科技聯合廣汽研發生產的廣汽AionV動力鋰電池系統熱失控技術就幫助廣汽Aion V項目運用的523體系實現"永不起火"。
顯然，孚能科技廣州生產基地首先要滿足廣汽埃安的需求。
在2022廣州國際車展期間，廣汽埃安總經理古惠南曾保守估計，“2023年埃安的銷售目標是保50萬輛挑戰60萬輛，2025年爭取達到100萬輛（含出口），2030年達到150萬輛。”
若以單車帶電量50KWh計算，廣汽埃安2023年、2025年和2030年對應的動力電池需求量為25GWh、50GWh和75GWh。如此大的需求規模，廣汽埃安也亟需在製造大本營的廣州尋求規模相當的動力電池產能就近配套。
於此同時，廣州其他車企，如小鵬汽車、廣汽豐田等新能源汽車產能陸續建成投產，廣州新能源汽車的年製造能力突破100萬輛。
後續廣州還將推動廣本新增12萬輛純電動生產線、東風日產20萬輛純電動生產線等重點項目的建設。
產能之外，還有產品。
公告顯示，規劃年產能30GWh的孚能科技廣州生產基地，產品包括磷酸鐵鋰和三元動力電池。
這是孚能科技首次公開明確磷酸鐵鋰動力電池產能，此前與昆明簽署戰略合作建設24GWh磷酸鐵鋰電池產能主要用於儲能領域。
讓一家長期專注於三元動力電池且是國內屈指可數的規模化量產高鎳三元動力電池的企業規劃磷酸鐵鋰動力電池產能，必然有自來客户的明確配套需求。
這表明，孚能科技發佈的SPS解決方案因為高度兼容材料體系，以及全流程的提效減耗而受到客户的認可和青睞，孚能科技也根據不同客户和細分市場的需求建立了三元、磷酸鐵鋰、鈉離子的動力電池產品矩陣。
這意味着，規模化效應初現的孚能科技現階段已將發展重心從產品研發轉為客户滿足，即按照客户要求有針對性的開發產品。
這無疑將進一步增強孚能科技的客户拓展能力和市場競爭力，就如公告所言“廣州所在的華南地區車企密集，且終端用户對新能源汽車需求旺盛，有利於公司開拓新客户，進一步提高市場份額。”