近日，張坤、馮明遠、蕭楠等明星基金經理旗下基金，大舉參與上市公司定增項目。今年以來定增市場持續升温，部分參與其中的基金已浮盈過億元。基金經理表示，公募參與定增有着投研和資金等多方面優勢，挑選項目時，除了公司基本面外，折價率和投資時點也是重要的考量因素。
194只基金參與定增
11月28日信達澳銀基金髮布公告顯示，該公司旗下5只基金參與上市公司博敏電子的非公開發行股票認購，獲配數量為713.70萬股。值得一提的是，5只基金中有4只由馮明遠管理，其中包括金牛基金信達澳銀新能源產業股票基金。
11月24日，上市公司百潤股份發佈公告稱，易方達基金和東證資管以62.68元/股的價格參與了該公司定向增發的1604.98萬股股票。具體來看，易方達基金派出的是由張坤管理的易方達中小盤混合基金和蕭楠管理的易方達消費行業股票基金，獲配數量分別為458.28萬股和763.8萬股。另外，東證資管旗下的東方紅睿澤三年定開等7只基金，合計獲配382.90萬股。
此外，11月4日，創金合信基金公告稱，旗下兩隻基金參與了億緯鋰能的非公開發行股票認購，總獲配數量在100萬股以上。
Wind數據顯示，截至12月3日，今年以來已有194只基金合計參與283次上市公司定增項目，去年全年只有95只基金合計參與103次上市公司定增項目。具體來看，年內累計參與定增次數超過1次的有51只基金。其中，興全恆益債券型證券投資基金今年以來一共參與了7次定增，興全安泰平衡養老（FOF）、廣發聚鑫等基金的參與次數也都在4次以上。
招商增浩一年定開混合基金的基金經理姚飛軍表示，今年以來定增市場持續復甦，定增成為公募基金一個非常重要的投資領域。
基金浮盈可觀
姚飛軍分析指出，自年初再融資新政實施以來，定增市場發行端持續升温。據統計，今年前三季度累計發行競價項目139個，募資總額2624億元，同比分別增加35.58%和21.30%。
Wind數據顯示，截至12月3日，今年以來已有281家上市公司實施了定向增發，超過了去年全年的241家。其中，281家公司中有250家公司的最新股價較發行價實現上漲，漲幅超過30%、50%、100%的公司分別有119家、66家、23家。其中，北京君正定增發行價為22.46元，最新收盤價為92.60元，漲幅達到了312.29%；赤峯黃金最新收盤價為17.42元，較發行價4.69元實現了271.43%的上漲。
隨着項目供給增加，公募基金也在大力參與，且浮盈可觀。Wind數據顯示，目前有20只基金參與定增項目的資金在億元以上。其中，力度最大的是劉格菘管理的廣發科技先鋒，該基金以5億元參與了康泰生物定增，獲配454.55萬股。以最新收盤價155.10元計算，該筆投資浮盈已達到2.05億元；易方達消費行業股票以4.79億元參與百潤股份定增，最新浮盈為9700.27萬元；興全趨勢投資混合基金4.46億元參與了元力股份等6個定增項目，目前總浮盈在1億元以上。
創金合信基金資管投資部副總監何媛表示，上半年，參與定增項目的是以資金充裕的產業投資者居多；而到了下半年，外資機構和公募基金參與的次數和規模逐步增加，這使得定增市場投資者結構發生了變化。
三大維度篩選優質項目
姚飛軍認為，公募基金參與定增有着明顯優勢，對權益規模越大的公募基金而言，優勢越明顯。他説：“公募基金買入股票的金額通常較大，若在市場中直接買入會抬高股票價格、攤高買入成本。但如果通過參與定增買入，可提前鎖定參與價格區間，避免在二級市場買入所帶來的衝擊成本和時間成本。”
談及定增項目的挑選時，海富通基金量化投資部總監杜曉海表示，首先會選擇國家政策重點支持、未來前景較好的行業公司。在這基礎上，再聚焦公司質地本身，首選優質標的，這會重點考慮公司產品天花板、行業地位、競爭格局、盈利能力、歷史業績兑現情況，還有募集資金投向、上市公司關聯方參與度、上市公司估值歷史百分位、定增折價率等多維指標。
何媛則表示，除了考慮公司基本面因素外，還會考慮折價率因素。定增項目鎖定期縮短至6個月後，定增類似於股票多頭買入策略。如果認可標的基本面，且願意長期持有，而且又能有不錯的折價率，這樣買入會更為合適些。
此外，姚飛軍還提到擇時因素。他説，按照市場週期規律，通常一個牛熊市的週期為1-2年左右。熊市時，即便優質個股可能也會有較長時間或較大幅度的下跌。所以，擇時對參與定增也至關重要。