資本退潮，65億估值獨角獸破產，誰是社區團購下一個出局者？

編者按：本文為創業邦原創報道，作者蘇敏，編輯房煜，圖源：攝圖。

社區團購正在迎來一輪新的洗牌。

7月7日晚，社區團購平台同程生活運營主體蘇州鮮橙科技有限公司發佈公告稱：因經營不善，雖經多方努力，但仍然無法擺脱經營困境，公司決定申請破產。

略顯諷刺的是，就在前一天，同程生活創始人何鵬宇還在內部信表示，“同程生活”將更名為 “ 蜜橙生活 ”，並做戰略調整，將業務方向從 to C 轉為 to B，圍繞團長（KOL、KOC）進行供應鏈的創新，包括私域流量運營、直播運營、供應鏈賦能等。

再往前推，同程生活因拖欠供應商貨款被集體討債的消息已經傳得沸沸揚揚。

值得一提的是，何鵬宇在內部信中將公司困境歸結於行業風雲突變，賽道競爭激烈，指向美團、拼多多、滴滴等互聯網巨頭的下場。

“公司發展到2020年年中，已經開始進入一個良性發展階段，前端履約已經打平，我們已經開始走出了一條社區團購可持續發展的道路……自從2020年9月開始，行業從拼創新、拼執行的時代轉變為拼資本、拼補貼的時代。”

事實上，社區團購發展至今，路途中已然是白骨累累。早在2019年底，呆蘿蔔、松鼠拼拼等就因資金鍊緊張導致平台爆雷，而你我您不得已與十薈團合併。

2020年初，社區團購市場雖因疫情起死回生，但短短一年時間，從賽道火熱到巨頭進場再到人人喊打，大起大落，起起伏伏。如今連“老三團”之一的同程生活也申請破產，不禁令人唏噓。

然而，只要巨頭們的戰爭沒有結束，同程生活肯定不是社區團購賽道上倒下的最後一家。

同程生活的最後一輪融資時間停留在2020年8月，由襄禾資本、元禾控股、貝塔斯曼亞洲投資基金完成的數千萬美元C+輪融資。

公開資料顯示，同程生活2018年由同程集團（港股上市公司同程藝龍母公司）生態平台孵化，主打社區電商業務，以多種類的生鮮非標品為切入口，生鮮品類佔比達70%，定位下沉市場的生鮮超市電商，主要採用“上游規模化源頭直採+下游社區自提”的模式。

2021年之前，同程生活還備受資本青睞。企查查數據顯示，同程生活的融資達到8次之多，是社區團購賽道中融資最多的品牌之一，另兩家同樣融資8輪的有食享會和興盛優選。

2018年同程生活獲得同程旅遊和騰訊投資的天使輪融資；2019年獲得四輪融資，真格基金、金沙江創投、貝塔斯曼亞洲投資基金等知名投資機構多次跟投；2020年更是先後完成了C輪和 C+輪融資。完成C輪融資後，同程生活估值達10億美金，約合人民幣65億元，已然躋身獨角獸之列。

藉助資本的力量，同程生活先後與千鮮匯、鄰鄰壹、考拉生活等區域品牌合併，在華東、華南珠三角、西南等多地擴張。

2020年，同程生活GMV接近100億元，在社區團購的創業公司中僅次於興盛優選和十薈團。彼時何鵬宇提出，2021年同程生活平台GMV將達300-500億元，公司實現整體盈利。

然而，現實並不盡如人意，今年以來，同程生活開始露出節節敗退的跡象。據報道，同程生活先是於3月在上海關停超過1000家團點，4月又宣佈湖南區域暫停運營；過去一個季度，其單量大幅下滑，相比高峯期已跌去60%以上。

同程生活也曾嘗試自救。何鵬宇在內部信中提到，同程生活與抖音進行戰略合作，通過抖音本地頁的社區團購入口，可以直接進入同程生活，同時也鼓勵團長和品牌進行直播帶貨。

“但由於合作伙伴集中催款、公司資金鍊面臨斷裂，已無再謀求轉型的空間。”

事實上，今年年初，就有供應商向創業邦表示，同程生活拖欠供應款項。但當時其經營正常，並未引起關注。

該供應商提到，同程生活將已經售出的貨品報損，但又不出具損耗的相關數據及留存照片，明明賣掉了卻説是損耗了，而且對欠款沒有要解決的誠意。

有媒體報道稱，最近一個月，去同程生活蘇州總部討要欠款的供應商越來越多。據統計，目前登記的100多家供應商被拖欠貨款超過了5000萬，以其1000多個供應商來計算，同程生活的總欠款或超過2億元。

此外，據瞭解，在決定戰略轉型之前，同程生活曾和京東、阿里，甚至字節跳動等大廠協商過“收購意向”，但最終因各種原因未能達成協議。

可以看出，同程生活原本有一手好牌，卻打得稀爛。何鵬宇將失敗原因歸咎於行業競爭，略顯牽強。

“社區團購對地推人員、團長、供應商的管理要求，相對都更加複雜、精細以及多樣化。”零售電商行業專家、百聯諮詢創始人莊帥告訴創業邦，“同城生活依託於同城藝龍這樣的上市公司，然後融了幾個億美金，算是一家很有實力的公司。這樣的公司倒閉，競爭只是一個因素，但不是主要因素，更大概率是他們自亂陣腳，內部的經營管理、決策效率等多方面出現了問題。”

2020年春節，突如其來的疫情讓遭遇寒冬的社區團購死灰復燃，並且一路高歌猛進。

據企查查數據統計，2020年全年，社區團購和生鮮電商領域累計發生融資35起，金額超過200億人民幣。興盛優選、十薈團、同程生活等多個平台都完成了至少兩輪融資。

然而，2020年下半年，互聯網巨頭聞風而動，尤其是在美團、滴滴、拼多多親自下場之後，局面立時生變。

到了今年上半年，社區團購賽道僅有8起融資，披露金額超262億元，資金集中湧向老玩家，興盛優選和十薈團的合計融資金額佔全賽道的95%以上。

其中，興盛優選融資兩次，尤其是今年2月完成了30億美元的戰略投資，由紅杉中國領投，騰訊等老股東跟投。投後估值高達80億美元，是社區團購賽道估值最高的創業公司。

而十薈團也緊隨其後，於3月底獲得7.5億美元的D輪融資，由阿里巴巴和DST Global聯合領投，多家老股東跟投。

此前，興盛優選、十薈團、同程生活被合稱為“老三團”，是經歷過2019年社區團購廝殺而勝出的三個平台。

在業內人士看來，興盛優選背靠騰訊和京東，十薈團背靠阿里，暫無憂虞。但對於其他社區團購的創業公司來説，資本恐怕已經避之不及。畢竟像同程生活這樣估值10億美元的腰部公司，依然難逃倒閉的命運。

莊帥表示，目前只要是巨頭進入的行業，資本大概率都不會再投，因為巨頭是用資金+平台+資源的產業模式降維打擊，基本沒有什麼創新業務不能靠這種模式去快速發展。

一位投過生鮮電商的投資人也直言，社區團購模式輕、進入門檻低，貨和客都容易做，現在已經是巨頭的遊戲，壁壘也是資本壁壘。

資金是優勢，但不能解決所有問題。無論是美團、滴滴、拼多多，還是京東、阿里，目前都無法在社區團購業務上做到盈利。

據瞭解，目前市場份額居前兩名的美團優選和多多買菜已經開始降本增效，試圖將毛利由負轉正。這也意味着增量市場的蛋糕瓜分完了，大家開始正視經營數據，不再一味燒錢。

同時，懸在社區團購頭上的監管達摩克利斯之劍也一再警示，不能低價傾銷，禁止不正當競爭。

想要盈利，首先需要提高件單價。國信證券的會議紀要顯示，興盛優選的件單價在12.8元，美團優選是7元左右，多多買菜是10.7元左右，而橙心優選為4.5元。

但一個始終存在的悖論是，在社區團購賽道里，當件單價提高到一定程度時，“團購”這件事本身就會失去優勢，用户粘性也不復存在。過去，社區團購平台靠補貼來維持價格優勢。但是隨着監管收緊，價格優勢也將不復。

同樣是互聯網賽道的燒錢大戰，但社區團購與網約車、共享單車及外賣本質的不同在於：一方面是出行服務的產品本身已經足夠標準化，價格變動不影響產品品質，生鮮產品則不同，終端價格變動會帶來採購端價格和供應鏈成本的變動；另一方面，買菜這件事已經有很多成熟的方式。

業內人士指出，事實上，社區團購是否核心在賣菜這件事上，還是有爭議的。“因為買菜做飯這件事的隨機性與預售計劃性還是有矛盾的。社區團購目前最適合的品類，其實是家庭高易耗品。”

這位人士認為，社區團購企業應該學習的其實是Costco模式，先提高品質本身，再去提高客單價。

莊帥對社區團購的未來更為樂觀，在他看來，目前在國家強監管的宏觀環境下，反而有利於活下來的平台去盈利，因為會逐漸進入一種差異化的良性競爭狀態，就是去拼服務、拼效率、拼技術。

“理論上，社區團購平台可以對用户有更深入的瞭解，能夠通過大數據獲知社區用户的生活需求和消費習慣。不同地域、不同價位的社區，消費主力人羣不同，需求也不一樣。社區團購此前的低價是讓大家來熟悉這一商業模式，在低價競爭結束後，通過技術去匹配用户的需求，然後進入到精細化運營的階段。”

可以確定的是，到了這一階段，巨頭們在流量、供應鏈、組織管理能力等方面的優勢開始凸顯，市場不斷向頭部集中，同程生活之後，還會有玩家出局。

“大部分社區團購的創業公司規模是很小的，像同程生活這樣的已經是中腰部了，肯定還會有小公司無聲無息地倒下，但媒體可能不會關注，大眾也不會關注。”莊帥説道。

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