中國經濟網北京10月14日訊 （記者 康博） 在今年債市整體震盪向上的情況下，債券型基金前三季度業績普遍良好，剔除淨值異動的債基外，在3550只債券型基金中，共有3428只上漲，佔比97%，下跌債基共110只，僅佔到3%，另有12只持平。
相比純債基金，參與轉債的二級債基大多排名靠前，數據顯示，前三季度漲幅超10%的共有108只，漲幅超15%的也多達44只，其中26只漲幅超過20%。
華商豐利增強定期開放債券A、華商豐利增強定期開放債券C以42.96%和42.61%遙遙領先，華商信用增強債券A、華商信用增強債券C也大漲34.80%和34.42%。這些債基均重倉可轉債，但同時也有部分股票資產，值得一提的是，從上半年重倉股票來看，一季度以高端製造、新能源電池等熱門板塊為主，二季度更換為鋼鐵股等週期股，在股市的風格轉換上把握的十分精準。債券資產中的轉債、企業債等同樣表現不俗，從而使其業績亮眼。
展望後市，厲騫認為，目前我國經濟正處於本輪復甦的頂部，經濟的驅動力更多由消費、出口、製造業投資等驅動。落實到資產配置層面，厲騫表示，2021年緊信用政策和財政後置導致優質債券的供給偏少，市場出現一定程度的“資產荒”，市場配置需求較強，上半年利率出現一定下行。目前政策層面釋放出一些積極信號，有利於拓展利率下行空間，但考慮到下半年債市供求緊張程度的緩解以及經濟的韌性，尚不能確認是新的一輪利率快速下行週期的開始。
股市方面，2021年盈利處於頂部，而流動性在通脹的約束下難以大幅寬鬆，全年系統性機會可能不大，更多還是需要注重擇時和自下而上來把握個股的投資機遇。
而浙商豐利增強債券、廣發可轉債債券A、廣發可轉債債券E、廣發可轉債債券C、天弘添利債券(LOF)E、天弘添利等眾多債基同樣表現出色，在前三季度紛紛大漲33.08%、30.10%、29.88%、29.72%、26.13%、25.79%。
上述三隻廣發系基金由吳敵管理，其曾任廣發基金管理有限公司固定收益研究部債券研究員。吳敵在此前發佈的中報裏稱：“展望下半年，外需邊際下行較為確定，但內需將邊際上行，我們對股市整體預期不悲觀，結構上部分週期行業可能有估值修復的階段性機會，同時可在成長行業挖掘結構性機會，關注業績增速快的板塊。本基金的配置仍以優質股性轉債為主，擇機適度增加雙低轉債的配置比例。”
無獨有偶，天弘添利債券(LOF)E與天弘添利也是由同一位基金經理管理，杜廣在2014年7月至2015年9月泰康資產管理有限責任公司債券研究員；2015年10月至2017年7月中國人壽養老保險股份有限公司固定收益投資部債券研究員；2017年7月加入天弘基金，歷任投資經理助理、基金經理助理等職。
儘管沒有股票資產，但中報顯示杜廣在債券上的配置比例高達96.99%，可轉債佔基金資產淨值比例高達108.28%。
而在跌幅榜中，跌幅最大的三隻債基均為純債基金，分別為金鷹添盈純債債券A、東海祥瑞C、東海祥瑞A，前三季度下跌8.42%、7.01%、6.69%。
中報顯示，金鷹添盈純債債券A的政策性金融債佔比高達99.49%，而東海祥瑞則主要是國債和政策性金融債。
黃倩倩管理金鷹添盈純債三年多，但任職回報還是負值，其曾任廣州證券股份有限公司債券交易員，2014年11月加入金鷹基金擔任債券交易員、基金經理助理等職務。祝鴻玲管理東海祥瑞四年多，任職回報為7.5%，祝鴻玲曾任職於中國人民銀行六安市中心支行、中國人民銀行貨幣政策司、東海證券股份有限公司基金籌備組等。2013年2月加入東海基金，歷任研究開發部債券研究員、專户理財部投資經理等職。現任東海基金管理有限責任公司固定收益部負責人。
除了上述幾隻純債基金外，另有多隻二級債基的跌幅也超過了4%，諸如富榮富安債券C、民生加銀信用雙利債券C、富榮富安債券A、西部利得鑫泓增強債券C、民生加銀信用雙利債券A、西部利得鑫泓增強債券A等。
然而從中報看，富榮富安債券主要以金融債和企業債為主，民生加銀信用雙利則只要以企業債、企業短期融資券和金融債為主，西部利得鑫泓增強全部為國債和政策性金融債，上述基金持有的轉債都非常少甚至沒有。
針對後期債券市場的表現，中金公司研報認為，四季度貨幣政策仍有放鬆空間，債券利率可能延續下行趨勢。中金公司認為債市的核心矛盾在於目前經濟環境下，各種刺激手段能應用的空間和程度有限，而貨幣政策的放鬆可能跟其他政策目標並不矛盾，且有放鬆空間，從而帶來利率下行。
但國泰君安證券研究所固定收益團隊覃漢指出，市場對貨幣寬鬆週期的看法可能正在改變。7月份全面降準後，市場普遍認為這是新一輪寬鬆週期的啓動，參考以往的經驗，如果寬鬆週期開啓，降準就會“有慣性”，因此8月份以來債券投資者對年內二次寬鬆的預期或已經透支。“然而，由於疫情的特殊性，近兩年對經濟週期和貨幣週期並沒有準確的指標可參考，我們沒辦法準確定位現在處於週期的哪個階段。”覃漢進一步指出。
中航信託宏觀策略總監吳照銀預計，四季度未必會大幅放鬆貨幣政策以對沖信用收縮。根據央行貨幣政策執行報告的説法，貨幣量和社融規模增速與名義GDP增速基本匹配，是當前貨幣政策框架的“錨”。
“從過去20年的情況來看，大部分年份M2同比增速略高於名義GDP增速，二者基本匹配，但也存在一些特殊情形。”吳照銀進一步指出，四季度CPI漲幅有望小幅回落，而PPI將持續處於高位，預計M2增速將接近名義GDP增速，央行未必會大幅放鬆貨幣政策以刺激信貸。
前三季度債券型基金漲跌幅前100名一覽
來源：同花順（規模截止日期：2021年6月30日）