蔚來宣佈進軍挪威，但芯片短缺導致產能瓶頸仍無解

摘要：今年三季度首個海外蔚來中心將開業

文 丨王靜儀

編輯丨趙 成

5月6日，蔚來汽車（NYSE: NIO）宣佈進入挪威市場。

中國市場之外的個蔚來中，將於今年三季度在挪威都奧斯陸的卡爾·約翰斯道開業。蔚來仍然堅持直營模式，到2022年，還會在其他四座挪威城市再分別建設四座蔚來中，同時建設總計16座換電站。

組織架構上，蔚來會專門設置歐洲CEO一職，目前確定的人選來自互聯網公司。歐洲CEO將直接彙報給李斌。

具體到車型，今年9開啓ES8的交付，轎ET7將於明年正式進挪威市場。另兩款量產車型ES6和EC6後續會逐步進入。

蔚來在2021年一季度交付新車20060輛，實現季度交付新高，其中包括4516輛ES8，8088輛ES6和7456輛EC6。目前蔚來汽車的平均市場售價是42.75萬，總銷量超10萬輛。

按照規劃，2022年，蔚來將進入5個歐洲國家。

在發佈挪威戰略的前幾天，蔚來公佈了2021年一季度財報。蔚來一季度營收79.8億元，同比增長481.8%，環比增長20.2%，高於分析師預估的75億人民幣。

從業績到毛利，這是一份超出分析師預期的財報。得益於較高的交付量和穩定的平均售價，一季度蔚來汽車銷售毛利率21.2%，整體毛利率19.5%——作為對比，特斯拉的數據分別是26.5%和21.3%。

蔚來汽車創始人、CEO李斌的信心也大漲：“在高端市場領域，目前並沒有看到一個能夠和蔚來全面競爭的品牌。”

蔚來的交付數據顯示，2021年4月共交付7102輛汽車，同比增長125.1%。

01毛利率接近特斯拉

良好的一季度表現，堪稱蔚來進軍海外市場的底氣。

從2020年二季度開始，蔚來整車毛利率首次轉正（9.7％），此後一路提升，今年一季度首次突破20%。

毛利率的提升，拉動蔚來汽車2021年一季度毛利達到15.548億元人民幣（2.373億美元），較2020年第一季度的負1.675億元人民幣增長17.223億元人民幣；較2020年第四季度增長36.2%。

李斌解釋道，毛利提升主要來自包括NIO Pilot與100kWh電池包的選配增加。100kWh電池包的毛利貢獻在5000元左右，NIO Pilot在8000元左右。100kWh電池包一季度的選裝率在25%，滲透率將持續提升。

2020年一季度，蔚來車型的平均售價是39.34萬元，第二季度突破40萬元。隨後穩定上揚，在今年一季度達到約43萬元。

李斌再次重申，蔚來不會選擇降價，而是把收入更好地用在服務中。超過20%的毛利率已經來到了比較健康的狀態，未來還有一定的提升空間，但環比增幅不會像過去一樣顯著。

“至於市場份額，保時捷和五菱宏光的是不一樣的，蔚來關注的是高端市場份額，通過降價增加所謂市場份額不是一個好方法，事實上可能也達不到目標。”李斌表示，全球高端市場有接近一千萬輛的市場，蔚來只有千分之幾的份額，所以還有非常大的成長空間。

儘管毛利向好，蔚來一季度的淨虧損卻達到45.1億人民幣，為上市以來新高。李斌解釋道，此為一次性開支，公司花費55億人民幣回購戰略投資者3.305%的持股，回購金額高於增發價格而導致帳面虧損。調整後歸屬於普通股股東的淨虧損為3.545億元人民幣，虧損較此前有所收窄。

截至一季度末，蔚來汽車賬面上的現金和現金等價物的餘額為475億元人民幣，可謂糧草充足。

蔚來預計，二季度的總收入預計為人民幣81.461億元至85.045億元，較2020年同期增長約119.0％至128.7％。

02芯片困局難解

即使打算進軍歐洲，但困擾整個汽車行業的芯片短缺導致產能受限問題，一時也無解。

李斌表示：“我們產品的需求仍然相當強勁，但由於半導體短缺，供應鏈仍然面臨嚴峻挑戰。考慮到當前的訂單增長勢能和整體環境的波動性，我們預計2021年第二季度交付21000到22000輛。”

由此，富瑞金融（Jefferies）中國策略研究主管 Alexious Lee謹慎地測算，2021年二季度至四季度的整車毛利率，將從現在的21%略微降低到20％。

Alexious Lee預計，二季度的芯片供應將會趨緊，最緊張的狀況可能會在5月中旬出現。

由於芯片短缺，蔚來曾經在三月底停產5個工作日。李斌透露，這對4月份的生產和交付產生了一定負面影響。

市場機構英國埃信華邁預測，今年一季度全球約有100萬輛汽車因“缺芯”推遲交付，全年全球汽車產業額將減少600億美元。

芯片短缺是蔚來投資者普遍擔心的問題。比如德意志銀行分析師Edison Yu在研報中表示，考慮到目前的生產節奏和零部件供應短缺問題，除了推進最近宣佈的合肥新工業園區，預計蔚來在2021年不會有太多行動，近期股價沒有主要的催化劑。

他認為，對蔚來而言，明年將是關鍵的一年，首款旗艦轎車ET7預計將於2022年一季度正式交付。

李斌也坦言，ET7量產的內外部挑戰都非常大。由於車上搭載了很多業內領先的配置，比如傳感器、激光雷達等，產品要直接從這一代突破到下一代，需要很多努力。在當下整個汽車行業都面臨芯片短缺問題的背景下，要實現自動駕駛芯片的量產，達成質量目標、突破產能瓶頸，對於蔚來來説同樣存在挑戰。