觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復甦雖然仍處於加速狀態，但是經濟復甦已經進入了後期，伴隨着經濟復甦進入後期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。
今日，滬深兩市雙雙低開，開盤後展開震盪，盤中一度拉昇翻紅，但隨即快速走低，並延續弱勢表現。午後，基金重倉股繼續走低，指數小幅反抽後再度下行，全天低開低走，延續上週以來的調整趨勢。盤面上看，鋼鐵板塊領漲，公用事業、房地產等表現良好，而其他多數板塊一度走低，有色金屬大跌，輕工製造、化工、機械設備以及休閒服務、國防軍工等走低。
全天行情看，這裏的走低，其實還是上週五的一個延續，而總體從4月6日以來，這裏的調整大致有幾個核心的因素：
首先，歐美疫情的反覆。
尤其是最近時間，歐洲新冠病毒變異，美國疫情反覆，大家對於經濟復甦的持續性和不確定性開始動搖；
其次，通脹數據略超預期，流動性收緊預期再次成為市場焦點。
此前市場一遇到流動性收緊預期就不是很好，而上週五通脹數據超預期，市場對於流動性趨緊的預期再起；
第三、大白馬“業績雷”不斷，核心資產反覆無常。
無論是順豐控股的連續跌停，還是其他大白馬的反覆無常，在季報期間，這都是隱患。
第四、反彈無量，增量資金觀望情緒濃厚。
此前的小碎步反彈過程中，市場成交量始終未能釋放，這也給反彈留下了隱患。
所以，實際上今日的下跌以及最近的調整，一點都不奇怪。短期的市場，還是需要保持一份觀望，耐心等待這裏的擔憂以及市場季報期這把“雙刃劍”對市場的影響，尤其目前處於整體的調整趨勢當中。當然，這種擔憂仍是短期的，對於目前市場整體的趨勢看，實際上仍處於牛市當中，只不過在流動性邊際收緊延續以及經濟復甦後半程來臨之際，牛市也逐步進入了後期。
回到市場中，目前市場迎來集中下行之後的反覆磨底過程中，這個過程中仍有反覆，建議整體保持觀望，耐心等待震盪築底過程中，市場新的行情啓動的信號和標誌。
總體看，核心資產集中性調整基本結束，但分化依舊。
只要核心資產標的不出現大問題，指數就不會出現較大的問答，繼續大幅下行的空間就較為有限。而且，經濟持續復甦過程中，目前也迎來季報行情，市場整體向好的趨勢還是比較明顯，牛市後期格局依舊保持。當然，這裏還有個反覆築階段底的過程，但是在這個過程中，牛市後期的機會也將逐步來臨，保持倉位觀望中，可繼續耐心等待這個來臨的信號。