智通財經APP獲悉，花旗稱，隨着美國商業銀行借款的增加，同時在儲户尋求其它更好的回報的情況下，這表明銀行機構開始對準備金的進一步下降感到不安。美聯儲的數據顯示，在經歷了6月和7月的下滑之後，美國最大的幾家銀行8月份的借款增加了9%，即700億美元。與此同時，為銀行提供一般流動性的聯邦住房貸款銀行系統(FHLB)的未償債務總額從7月份的1.245萬億美元升至1.249萬億美元。
自18個月前美聯儲開始加息以來，催生了收益率更高的替代品出現，如貨幣市場基金，儲户因此一直在從各種規模的銀行撤資轉投收益率更高的產品。今年3月，當硅谷銀行和其他幾家機構倒閉時，資金外流達到頂峯。雖然美國銀行業動盪已經減弱，但資金仍在流出。銀行準備金還面臨着美國政府以國債形式借款上升的壓力。
花旗策略師Shuo Li和Jason Williams在一份報告中表示，大型銀行借款的增加表明，它們“不願讓準備金在當前水平上進一步下降”。
華爾街策略師估計，美國銀行體系的最低可承受準備金水平在2.5萬億美元左右。過去，準備金稀缺曾引發過問題，最明顯的是在2019年9月，當時美國財政部增加了借款，美聯儲停止為其資產負債表購買儘可能多的美國國債。在3月份的動盪和圍繞《巴塞爾協議III》資本改革的不確定性之間，銀行被激勵持有比實際需要更多的準備金，並更多地依賴於住房貸款銀行。
美聯儲8月份公佈的最新金融報價調查顯示，約79%的受訪者表示，他們的機構傾向於將超額準備金保持在最低適宜水平之上。近一半的受訪者還表示，由於3月份銀行系統的壓力，他們從FHLB的貸款增加了。根據花旗的數據，FHLB墊款目前佔銀行借款的45%以上，這是自2006年以來的最高水平，不包括2022年第四季度和2023年第一季度。
他們寫道:“儘管如此，我們仍然認為，銀行從FHLB的預付款中進一步增加借款的空間仍然很大。”這對短期債券(如國庫券)的投資者產生了下游影響，因為FHLB會發行更多債券以滿足銀行的預付款需求。