創業家&i黑馬訊（袁子昊）1月13日，由創業家&i黑馬主辦的第14屆創業家年會在線舉行，主題為“立足專精特新·堅持重度垂直”。
本屆創業家年會通過微信視頻號、創業黑馬釘釘號、新浪財經、證券時報、新浪微博、新浪新聞、每日經濟新聞、東方財富等平台全程直播。年會累計在線觀看人數181.52萬。
中金資本管理部聯席負責人、董事總經理王曙光是“2021年度投資家”的獲得者。
王曙光的獲獎理由：他是清華出身投資者的代表，也是創投“國家隊”的一員。所在機構中金資本投資了眾多科創企業，2021年直投項目約230個，上市項目超過20家。從國產芯片到新能源汽車行業發展，都有他們的深度參與。
王曙光獲獎後，發表了主題演講。他提到，北交所的成立，是我國進一步完善多層次資本市場的重要舉措。中小企業有了一個特別好的融資工具。“對進入北交所的企業來説，北交所帶來巨大機遇的同時也帶來了挑戰。”王曙光表示：“只有勇於面對挑戰的企業家，才能夠在北交所的機會中把握好自己，把握好公司，獲得長遠發展。”
以下為經i黑馬編輯過的演講節選：
2022年是新三板的第10年。為了支持實體經濟，尤其是中小企業的融資，支持專精特新中小企業的發展，北交所進行了更進一步的註冊制改革，全面深化資本市場的改革開放。
北交所成立，是我國進一步完善多層次資本市場的重要舉措。中小企業因此有了一個特別好的融資平台。從北交所、上交所、深交所，到北交所上市的企業可以轉板到科創板、創業板，再到中國主板市場的註冊制改革，種種舉措使得中國企業，尤其是代表中國未來的企業可以在不同的資本市場中進行選擇和切換，獲得最好的融資路徑和融資效果。
中小型的創業公司和科技公司是A股市場的主力軍。過去7年（2015年-2022年），有2000多家企業成功IPO。其中，75%的公司，約1600家中小企業獲得融資。它們的融資比例佔了整個IPO融資額的42%。所以中小企業實際上是中國資本市場的主力軍。
目前，北交所上市企業平均市值30億元，平均收入2億元，平均利潤3000萬元左右。北交所的開板為專精特新企業創造了特別好的機會。在北交所，這些企業的平均日換手率達到3%，弱於創業板的4%和科創板的5%。但從全球資本市場來看，3%是一個相當理想的換手率。以流動性好、市場活躍著稱的納斯達克日換手率約為1%。此外，和精選層相比，整個北交所的流動性也有一個大幅提升，從原來的1.5%上升到3%。日均交易額也基本翻倍。
從行業分佈角度看，北交所上市公司中，製造業佔了大部分，約為三分之一；信息技術佔了四分之一；材料型企業佔了八分之一；其它行業佔了剩下的20%左右。整個市場的行業分佈相對多元化。這一行業分佈的格局，其實也是中國新型中小企業整體分佈的縮影。
未來，北交所的流動性和交易量將日趨活躍。首先，越來越多新興的或有發展前景的專精特新中小企業將走進北交所。隨着北交所開户數約達到500萬户，它已經相當接近科創板的開户數（600萬户）了；其次，有近30家資管機構旗下基金可以交易北交所的股票，而且這30家資管機構是目前中國最主流的資管機構。
北交所有6大制度特色。這6個制度創新十分利好北交所長期發展：
第一，上市門檻低；
第二，混合型交易制度；
第三，允許投行做直投+保薦，允許先保薦後直投，調動市場主流機構的積極性，可以通過深入挖掘未上市專精特新企業的價值。儘管北交所的平均保薦收費低於創業板和科創板，但保薦和直投相結合的方式將使得越來越多的機構能夠參與到市場中去，更多機構的參與意味着更多有價值的公司被髮掘；
第四，面向早期企業上市門檻相對較低的情況，北交所把淨利潤、收入以及市值指標下降到較低的水平，能夠讓很多發展前景優異的公司以同樣的股比獲得更多的融資，對中國經濟尤其專精特新企業發展特別有利；
第五，審核效率高。目前，北交所是非公部和交易所並聯審核。包括北交所為一些三板階段上市的公司進行監督指導，使得正式審核前的準確性、效率都能夠大大提高。同時，整個北交所的審核包容高，溝通靈活，可預期性強。北交所讓中國資本市場的註冊制改革進入到一個更領先的階段；
第六，靈活的轉板制度。北交所上市公司只要符合北交所轉板條件，經交易所審核，就可以自由轉換到科創板和創業板。這一制度極大地促進了中國多層次資本市場錯位發展和互聯互通。
對於進入北交所的企業來説，北交所既帶來巨大機遇，也帶來了挑戰。接下來，我將對機遇與挑戰進行總結。它們也是我這次分享最後一部分的內容。
對於企業來説，北交所帶來的機遇有哪些？
第一，政策紅利。北交所的推出，對專精特新中小企業來講，是一個非常好的政策紅利。
第二，打開融資渠道。北交所能促使企業更好地獲得高效率的資本市場的支持，從而進一步提升企業信譽，打開企業上市之後多方面的融資渠道。
第三，先發優勢。對專精特新中小企業來説，搶灘北交所，成為行業標杆，能使得企業在相對早期、規模差距不大的情況下，先進入資本市場，從而吸引更多資本的關注，使企業發展在資本方面取得一個相對領先的地位。
第四，投資者的福音。退出機制和鎖定期的限制都更加靈活，有利於投資者的退出。
第五，對於連續創業者來説，走進北交所也為連續創業者的退出提供了機會，而後尋找更多的投資機會。北交所為中國的創業者提供了一個特別好的舞台。
北交所帶來的挑戰有哪些？
第一，信息披露。信息披露對企業的管理和內控要求高。這對還處於成長期的企業來講，在公司管理和成本費用控制方面，提出了更高的要求。
第二，走進北交所需要企業對自身的價值有更加清晰的判斷，才能夠針對投資人的偏好，做一個好的推薦，獲得持續穩定的公開市場融資的機會，這對企業的運作和企業高管的能力提出了更高要求。
第三，走進公開的資本市場，也使得企業面臨更大的競爭壓力，因為賽道參與者的增多會提高競爭的難度，所以北交所為中國優質的專精特新中小企業提供了一個特別大的舞台和機會，也為公司帶來了巨大的挑戰。
但只有勇於面對挑戰的企業家，才能夠在北交所的機會中把握好自己，把握好公司，獲得長遠發展。
