温氏股份大虧134億？養豬業到底啥時候才能反轉？

據澎湃新聞報道，4月15日，上市豬企温氏股份發佈2021年年度報告。

根據年報，温氏股份2021年實現營業收入649.54億元，同比下降13.31%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損134.04億元，上年同期為74.26億元，同比下降280.51%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-146.66億元，上年同期為63.81億元，同比下降329.82%。

2021年，温氏股份經營活動產生的現金流量淨額為7.66億元，2020年為84.65億元，同比下降90.95%。

報告期內，公司虧損的主要原因是：（1）生豬價格大幅下跌，同時因飼料原料價格連續上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續推進種豬優化等因素推高養豬成本，公司肉豬養殖業務深度虧損；（2）公司按照企業會計準則的有關規定和要求攤銷股權激勵費用。同時，對存欄的消耗性生物資產和生產性生物資產計提了大額減值準備。（3）公司為應對行業低迷期而增加融資，財務費用同比大幅增加。以上這些因素是導致公司報告期內虧損的主要原因。

我們看到著名的豬肉龍頭企業，温氏股份整個市場出現了嚴重的虧損現象，本來養豬龍頭企業不應該會出現這麼嚴重的虧損，我們到底該怎麼看待温氏股份出現的問題，而中國的養豬產業什麼時候才能反轉？

首先，我們要明白當前温氏股份出現的比較嚴重的虧損現象，實際上是和整個豬肉週期是密切相關的，我們之前其實就反覆在説，豬肉是一個高度週期化的產業，在這個產業發展的過程之中，豬肉其實面對着比較大的市場壓力，特別是當整個豬肉進入下行週期波谷階段的時候，必然會出現的情況，就是生豬價格大幅下降，但是你的整體成本卻不是像珍珠價格那樣能夠下降下來，甚至有可能比如説現在就是飼料成本價格飛漲，最終的結果就是養豬的成本很高，但是豬肉的價格很低，形成了倒掛的現象，自然會導致企業的虧損比較嚴重。

其次，對於温氏股份這樣的公司來説，他也是受到整個週期的必然影響，之前我們看到像温氏股份這樣的公司，實際上在整個豬肉價格高漲的時候都採用了瘋狂投入增加產能，擴大規模的操作策略，這種策略實際上如果能夠在豬肉價格高位的階段獲得一定程度的回報的話，無疑是能夠有比較好的市場表現，但是這種投入到建成乃至於最終開始出欄，實際上是需要比較長的時間週期的，而温氏股份非常不恰巧的就正好碰到了豬肉價格大幅度下降的這個狀態，所以最終的結果我們看到了温氏股份成為了非常虧損嚴重的公司，其實不僅僅是温氏股份，大部分的養豬企業或多或少都面臨這樣的問題。

第三，對於當前的養豬產業來説，可能這種成本倒掛虧損的情況還要持續下去，畢竟當前依然處於豬肉價格的一個相對壓力較大的狀態，特別是由於之前大量的企業集中投入集中建設，導致了豬肉的供應大幅度增加，而市場的需求卻是相對剛性的剛性的需求和大幅度投入的成本之間形成了一個巨大的矛盾，最終的結果就是豬肉價格的下降，而對於當前的豬肉企業來説，可能真的要學會找準市場的時機，不能盲目的建設，否則温氏股份就是其他企業最大的借鑑案例。