作者：泰羅，編輯：小市妹
經歷了短暫回調的華特氣體，開始向上突破。
8月30日，華特氣體漲幅超過8%。
8月29日晚，公司披露了中報業績，今年上半年實現營業收入8.84億元，同比增長36.51%；淨利潤1.18億元，同比增長79.40%。其中，電子特種氣體收入增長明顯，主要是半導體客户的需求放量導致，與上年同期相比，電子特種氣體收入增長127.57%，業績相當可觀。
四年前，全球光刻機霸主ASML（阿斯麥）看中了一家中國企業，併為其產品背書。
如果你想使用ASML的光刻機，它會推薦四家企業，購買他們的產品保證光刻機的製造精度；如果你沒有按照建議選擇，那麼出了問題，後果自負。
華特氣體，是唯一一家中國企業。
硬幣的另一面是，暴露出我國在電子特氣這一細分市場的孱弱。
電子特氣被稱為“芯片製造的血液”，是僅次於大硅片的晶圓製造材料。作為工業大國，氣體是鋼鐵等工業的副產品，這本應是中國的強項，但工業氣體卻長期被美法德日四大巨頭把持。
19年的堅持，華特氣體硬生生在巨頭壟斷下撕開了一道口子，不過和近千億營收的四巨頭相比，中國企業的個頭還太小，這和我國巨大的芯片需求嚴重不匹配。
SEMI數據顯示，在晶圓材料328億美元的市場盤子中，電子特氣為43億美元，佔比13%，是僅次於硅片的第二大耗材。
隨着晶圓廠不斷擴充軍備，電子特氣市場規模持續增長。中國半導體行業協會數據顯示，中國電子特氣市場規模在過去十年翻了一番，2020年達到了150億元。
預計2024年中國電子特氣市場規模將提升到230億元，4年CAGR為11.28%，屆時中國將佔據全球6成的市場。
但是，電子特氣長期以來幾乎被巨頭壟斷，2019年，美國空氣化工、法國液化空氣、日本大陽日酸、德國林德集團四巨頭瓜分全球91%的市場，寡頭壟斷格局明顯。
國內市場也不例外，四巨頭主導了國內份額的88%，國內廠商僅佔據12%市場份額。而且集成電路生產用的電子特氣，我國僅能生產20%的品種，其餘均高度依賴外供。
相比其他耗材，工業氣體主要來源於鍊鋼的副產品，而作為工業大國，電子特氣本應是中國的強項，卻為何受制於人？
首當其衝也是最主要的原因是認證壁壘，電子特氣需要晶圓廠和設備廠商2輪的嚴格審核，而集成電路領域的認證至少需要2年時間，一旦獲得客户認可，一般不會輕易更換供應商；
當前，芯片巨頭們和大牌氣體供應商建立了長期的合作關係，形成穩固的上下游利益聯盟，打破這種既有的江湖格局，是非常困難的。
可以説，認證是鏈接客户和設備商的紐帶，只有通過資質認證，才有可能打入頭部企業的供應鏈，打開高端供應渠道。
其次是市場壁壘，在市場格局被外資把持的背景下，國內氣體企業缺少上機檢測的機會。對國產品牌的桎梏，氣體企業很難實現從0到1的突破。
不過，近些年來，長鑫存儲、長江存儲、中芯國際、華虹不斷髮力，晶圓產能向中國市場傾斜，國內企業擁有了更多的成長機會；
最後則是技術壁壘，由於行業Know-how 集中在氣體純化、氣體精度，0.1克甚至更小質量的偏差都將導致產品品質，造成了較高的技術壁壘。
不過，相對較其他關鍵材料，中國企業在稀有氣體的研製方面的差距並不大，我國氣體企業的純化技術已經實現了突破，生產工藝也比較成熟。
特氣兩家龍頭企業——華特氣體和金宏氣體，累計專利已經分別突破136項、228項，分別獲得“中國電子化工材料專業十強” 和“專精特新小巨人企業”稱號。
其中，華特氣體聚焦電子特氣研發，金宏氣體則側重電子特氣綜合管理技術。華特氣的產品已經實現了對國內8寸以上集成電路製造廠商超過80%的覆蓋率。
金宏氣體則打造了“氣體純化-尾氣回收提純-深冷快線連續供氣-高純氣體包裝-物流配送”的技術體系，涵蓋了從氣體制備到運輸再到管理的全過程。
未來中國企業要提升對客户個性化定製的能力，以及長期穩定的保障，才是做大做強的關鍵。
因此，與其説是企業層面的差距，不如説是整個芯片產業鏈的弱勢所致，只有國內晶圓製造企業與本土電子氣體公司實現有效聯動，才能避免陷入單點突破的窘境。
梳理來看，A股市場擁有五家特種氣體龍頭，華特氣體、金宏氣體、凱美特氣是較為純正的特種氣體公司，南大光電、雅克科技的業務更加多元化。
不過和世界四巨頭相比，我國特種氣體企業的個頭太小。林德集團合併普萊克斯後，坐上全球工業氣體第一把交椅，2021營收高達307.93億美元（1950億人民幣），法液空、美國空氣化工分別為256.99億美元和103.23億美元。
A股體量最大的金宏氣體，收入不過才17.42億元。巨大的差距導致我國氣體公司在全球芯片產業鏈中不被重視，華特氣體在和ASML的初次接觸中，後者並不感興趣。
“最初，阿斯麥甚至不願意測試我們的光刻混合氣。”華特氣體總經理傅鑄紅曾在採訪中表示，“我們前後用了近一年的時間，不斷地和ASML溝通，向他們展示生產過程、品控手段、精準檢測技術等，最後打動了阿斯麥，最終實現測試並通過了認證。”
發展模式上，由於電子特氣源於普通工業氣體的提純，單一氣體賽道的容量又太小，芯片製造所用氣體多為混合型。因此，氣體公司基本為平台型企業。
普通工業氣體做基礎，特種氣體提升盈利能力和估值水平。以特殊氣體為主營的法液空常年毛利率維持在60%左右，甚至高於台積電的51%。
華特氣體、金宏氣體、凱美特氣的業務結構中，特種氣體的盈利能力也更強。不同的是，華特氣體涉足了上游的氣體設備，而後兩者則是天然氣、普通氣體和特氣多元化發展。
為佔據更高的價值鏈，三家企業大力向特種氣體發力。由於ASML認證的加持，華特氣體資質更優，其產品已打入英特爾、美光、德州儀器、台積電、SK海力士的供應鏈，國內企業中芯國際、華虹宏力、長江存儲、華潤微都是公司客户，並且其部分氟碳類產品已進入5nm工藝。
金宏氣體的下游應用更加廣泛，涵蓋新材料、半導體、新能源、工業製造等領域，乾照光電、亨通光電、通威都是公司客户。2月8日，公司與廣東芯粵能半導體簽訂10億元供氣訂單，證明金宏氣體向芯片領域轉型已經取得不錯的進展。
凱美特氣則是脱胎於中石化的三產企業，其產品主要是液體二氧化碳、氫氣和液化氣等，供應商和客户業也集中在兩桶油。不過，公司也盯上了電子特氣的大蛋糕，正在與阿斯麥、台積電進行對接，已取得測試機會。
相比較來看，華特氣體技術能力最強，更具辨識度；金宏氣體正向芯片領域進發，而凱美特氣的高端化還有待觀察。
“芯片之戰就是材料之爭。”
硅片、電子特氣、光刻膠等耗材影響着芯片製造的良品率和性能，甚至決定着一國芯片產業的高度。充盈芯片血脈，搭建電子特氣的造血體系，已是箭在弦上，不得不發。