浦銀國際：重申雲頂新耀-B(01952)“買入”評級 目標價升至87.4港元

智通財經APP獲悉，浦銀國際發佈研究報告稱，重申雲頂新耀-B(01952)“買入”評級，目標價調升至87.4港元。

浦銀國際主要觀點如下：

新引入的mRNA新冠疫苗有效率或超90%。

此次licensed-in的新冠疫苗項目含PTX-COVID-19-B(加拿大臨牀II期)、PTX-COVID-19-Variant(臨牀前)、PTX-COVID-19-LT(臨牀前)等多款產品。其中臨牀進度最快的為PTX-COVID-19-B，Providence目前正在使用Pfizer/BioNTech的新冠疫苗作為對照組進行II期臨牀。PTX-COVID19-B在I期臨牀(PRO-CL-001)中獲得的結果樂觀，疫苗整體安全性和耐受性良好，產生的抗體水平較競爭mRNA新冠疫苗更高，根據統計模型推算最終有效率可能超過90%，或有潛力成為Best-in-class新冠疫苗。雲頂新耀將向Providence支付預付款5000萬美金，並在大中華和新加坡按銷售淨額的中高個位數百分比，以及在越南、泰國等11個東南亞國家內按銷售淨額的中等十分位百分比支付特許權使用費。

獲得2款mRNA合作產品50%全球權益，切入mRNA賽道：

根據協議，雲頂新耀將和Providence共同研發2種預防或治療性mRNA產品，雲頂新耀及Providence將分別享有2款產品各自50%的全球權益。mRNA作為近年來快速發展的技術路徑，在安全性、有效性、研發速度、生產效率及應用範圍上均有其獨到之處，此次獲得mRNA產品全球權益，有助於公司在全球範圍內快速切入mRNA賽道。除5000萬美金預付款外，雲頂新耀將分多批次，最多發行價值約23.3億港幣(3億美金)股權予Providence，若按64港幣/股(9月14日收盤價)計算，計劃發行股數佔已發行股數12.2%。

2H21-2022E關注里程碑事項。

公司未來12個月有較密集的里程碑和潛在催化劑事項，其中較為重磅的有：1)有望繼續落地1-2項licensed-in藥物;2)Xerava、Trodelvy獲批;3)Nefecon在中國提交治療IgA腎病的NDA。

投資風險：Xerava及Trodelvy銷售未如預期;臨牀和商業化延誤。