威高骨科科創板上市首日漲193% 集採或促行業集中加速

《科創板日報》（上海，記者 金小莫）訊，30日，國產骨科耗材龍頭企業威高骨科（688161.SH）正式於科創板上市交易。

從行情上看，威高骨科開盤即較36.22元/股的發行價漲229%，隨後小幅回落，截至收盤報106.05元/股，漲幅193%，總市值達424億元。對比同在科創板上市的三友醫療（688085.SH），後者市值為90億元。

威高骨科的招股書顯示，威高骨科系骨科植入醫療器械的龍頭企業之一，2018年至2020年，企業營業收入分別為：12.11億元、15.74億元、18.24億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為3.24億元、4.42億元、5.58億元，二者均高於同行企業，複合增長率分別高達22.71%、31.21%。

值得注意的是，就在6月21日，國家就人工關節開始實施集中帶量採購，這是繼冠脈支架集採後第二次國家級別的高值耗材集採。分析人士普遍認為，集採將有利於龍頭企業進一步形成並鞏固規模效應。

關節類產是威高骨科的主要業務之一。從2019年的經營數據來看，當年威高骨科脊柱類、創傷類、關節類這三類產品的銷售收入分別佔總營收的48.94%、28.08%、19.33%；另據第三方研究報告，2019年，威高骨科關節類產品市場份額位居國內廠商第三、全行業第七。

東吳醫藥朱國廣團隊稱，人工關節集採的競價規則相對温和，帶量採購將利好於國內頭部生產廠家，未來行業集中度有望進一步提高。光大證券研報則認為，集採政策較為温和，利好骨科關節國產龍頭，有望加速國產替代；短期內行業有望快速實現落後產能出清，建議關注成本控制良好、管線豐富的骨科關節企業。

前述分析人士對《科創板日報》記者表示，威高骨科的關節業務相比頭部企業差距應該不小，但集中採購後，淨利潤大概率是會增厚的。

除關節業務外，威高骨科在脊柱類、創傷類業務也有佈局。

公開資料顯示，骨科植入醫療器械又可細分為脊柱類、創傷類、關節類三類，目前，其他骨科耗材企業普遍選擇由其中一類子領域切入、再拓展其他產品門類相比。

比如，成立於2004年的大博醫療（002901.SZ）以創傷類產品為主，進而向脊柱類產品拓展，2020年，二者分別佔營收的61.94%、23.32%；同成立於2005年的三友醫療則以脊柱類產品為主，2020年，脊柱類產品佔其主營收入的93.70%，同時開始向創傷領域進行佈局。