聖象全能較“抗跌”，大自然債高現金拮据|年報對比⑥

2021-05-11 由司徒元基發佈於財經

樂居財經楊凱越發自北京

2020年對地板企業來説，是不好過的一年。

據2020年年報披露，已上市的四大地板企業大亞聖象、大自然家居、德爾未來、菲林格爾業績表現均不佳，營收、淨利潤均雙雙下降。

由此也可得見，傳統的家居地板業受疫情的衝擊影響不小。日前，這四家企業2020年年報已全部發布完畢，樂居財經細分六大指標，對這4家公司業績進行剖析，看看誰能獨佔鰲頭，誰又能在逆境中保持平穩？

營收：聖象最穩，菲林格爾跌幅大

2020年，4家企業營收均出現不同程度下滑。而在增速同步放緩的地板企業中，大亞聖象營收最多，達72.64億元，同比下滑0.46個百分點，與去年基本持平，營收表現最為平穩。

而反觀菲林格爾，營收出現較大跌幅，相比2019年下滑24.48%至6.02億元。

德爾未來和大自然家居分別營收15.68億元和39.31億元，同比下滑12.76%和14.73%。對此大自然家居在年報中披露，營收下滑主要由於國內零售部分銷量下滑，國內工程項目部分銷量增加及海外部分銷量增加。

淨利：全線下滑，最高跌幅約134%

在淨利潤方面，2020年，受大環境影響，四家企業淨利潤均出現下滑。

聖象集團淨利潤6.26億元，同比下滑13.07%，是4家企業中淨利潤最高，也是下滑比例最小的一家。

大自然家居和菲林格爾淨利潤分別為1789.9萬元和6087.71萬元，同比大幅下滑88.96%和46.02%。對此菲林格爾在年報中表示，主要系受疫情影響公司營業收入較去年同期有所下降所致。

德爾地板2020出現虧損，為-2697.57萬元。不過，在其剛剛披露的2021年第一季度報告中顯示，公司實現營業收入3.45億元，同比增長101.34%；歸屬於上市公司股東的淨利潤412萬元，較上年同期扭虧為盈。

德爾地板表示，報告期疫情得到有效控制，公司各項業務恢復正常所致。

聖象地板主業吸金最強，菲林格爾主業降速

在主營業務對比中，聖象集團裝飾材料也以72.22億元年營收再佔頭名，其對主營業務依賴度也較高，主營業務營收佔比達99.41%。

大自然家居主營業務為地板產品，營收28.65億元，主營業務營收佔比為72.9%，同比增長7.8%，是4家企業中主營業務唯一增長的一家。

德爾地板對主營業務家居行業的依賴度也頗高，主營業務營收15.59億元，佔比99.42%；菲林格爾主營業務裝飾材料業營收最少為5.02億元，同比下滑29.39%，是4家企業中跌幅最大的一家。

毛利率：聖象居首，大自然墊底

在毛利率指標中，穩居榜首的是聖象集團，其2020年毛利率為29.44%，同比下滑18.59%。

對此聖象集團在年報中解釋，根據新收入準則，2020年公司將銷售運費2.50億元，銷售安裝費2.48億元重分類至營業成本，公司因此毛利率下降6.90%。扣除上述調整公司毛利率與2019年基本持平。

其餘3家企業毛利率均為負增長，其中毛利率最低的是大自然家居，其2020年毛利率僅為25.38%，同比下滑5.93%。

對此大自然家居表示，主要由於提供商標及分銷網絡的授權費用收入減少，毛利率相對較低的工程項目部分銷售比例增加等綜合原因所致。

毛利率次低的企業為菲林格爾，其毛利率為25.88%，同比下滑5.61%。

現金：聖象正增“獨秀”，大自然暴跌轉負

在經營現金流指標上，僅大自然家居為負數為-3.57億元，同比大幅下滑351.03%。

最充裕的為聖象集團，其經營現金流為8.85億元，同比增長61.21%，也是四家企業中唯一出現增長的一家。

德爾地板和菲林格爾經營現金流為2923.29萬元和6084.91萬元，同比下滑57.28%和39.7%。對此，菲林格爾在年報中表示，主要系受疫情影響公司銷售商品、提供勞務收到的現金較去年同期減少致使。

負債：大自然高債壓頂，菲林格爾“輕裝”

2020年，這4家地板企業平均負債率為40.46%。負債率最高的企業為大自然家居，其負債率達到60.32%，同時也是負債金額最高的企業，總計負債37.03億元。

數據顯示，2016年-2020年，大自然家居的負債率分別為43.54%、45.5%、47.06%、55.19%和60.32%，呈現連續走高的態勢。

負債最少且負債率最低的企業為菲林格爾，其2020年負債僅2.68億元，負債率為20.59%。

聖象集團2020年負債30.11億元，不過因其手頭現金充裕，對資產形成加碼，由此其負債率在4家企業中較低，為34.19%。

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