三花智控：7月6日接受機構調研，蘇泊爾投資、東北證券等多家機構參與
2023年7月6日三花智控（002050）發佈公告稱公司於2023年7月6日接受機構調研，蘇泊爾投資李雨露、東北證券李恆光 史久傑、開源證券朱靜怡、國海證券王琭、首創證券黃璿 潘美伊 董海軍、中銀證券範嘯宇、國元證券陳燁堯、海通證券毛冠錦 趙玥偉、榕樹投資李立明參與。
具體內容如下：
問：公司機器人業務研發方向？
答：公司積極佈局機器人產業，重點聚焦仿生機器人機電執行器業務，機電執行器是仿生機器人的核心部件。機器人主流的兩種驅動方式為電機驅動、液壓驅
動。其中電機驅動是使用最普遍、最成熟的驅動系統，電驅由於易於維護、低成本、易標準化更加有利於商業化。現在絕大多數的仿生機器人也是採用電機驅動。因此，我司機電執行器的技術研發方向是電機驅動。問：機電執行器的核心部件？
答：機電執行器主要由伺服電機、減速機構、編碼器等核心部件組成。主要涉及兩種機電執行器，分別是直線執行器和旋轉執行器。直線執行器通過電機和傳動組件，將旋轉運動轉換成直線運動，直線執行器總成包括伺服電機、直線傳動部件、編碼器、力傳感器等。旋轉執行器總成包括伺服電機、減速器、編碼器、扭矩傳感器等。公司通過持續投入和聯合研發，已與客户建立合作具備先發優勢，積極迎接“機器代人”時代的到來。
問：新能源汽車熱管理的競爭格局？
答：新能源汽車熱管理從技術上已確定熱泵是其背景下必然的技術路徑；從競爭格局來看，市場格局逐步清晰，目前我們已與全球眾多的車企客户展開合作。對公司而言，做好自己非常重要，競爭是推動行業發展的重要推動力，是推動實現客户價值更好的創造力。1）如何通過減少客户在產品開發時的研發費用和項目管理費用，如何通過定義標準化的模塊化產品為客户創造價值，是公司作為行業內的領跑者所需要具備的價值貢獻的能力；2）持續的產品迭代，如何通過持續的產品研發和迭代，用產品來承載客户價值，為客户帶來價值的創造；3）先發優勢，行業通常伴隨着滯後性，時間成本高，目前公司已鎖定未來幾年重點客户的訂單，進一步鞏固了公司的領先地位；4）公司主導產品，像電子膨脹閥、電子水泵、電子油泵、chiller 等市佔率高，在最重要的底層零部件的製造和供應上，三花一直是全球最大的零部件供應商。
問：機器人領域的競爭優勢？
答：1）公司是全球範圍生產佈局的企業，可以在亞洲、美洲、歐洲地區快速佈局產線；2）敏捷開發的客户合作模式，團隊可以7*24小時跟客户做開發、做迭代；3）大規模生產製造的經驗非常豐富，成熟的量產能力可以快速響應、及時交付；4）幾十年電機研發、製造經驗。
問：原材料聯動的情況？
答：製冷業務主要使用到銅，已採用與客户銅價聯動的定價機制以及套期保值的方式，大部分原材料漲價帶來的成本上漲可傳導到下游，受銅價上漲影響有限。微通道及汽零產品主要使用到鋁，公司通過逐步建立聯動定價機制、大宗商品期貨套期保值操作、及時與客户議價等措施來降低原材料價格波動給公司帶來的成本端的影響。
問：儲能板塊的進展情況？
答：儲能零部件方面大量儲能熱管理零部件都由三花供應。儲能解決方案方面公司從去年上半年開始佈局儲能解決方案，成立公司，目前獲取多個標杆客户的合格供應商認證，項目陸續落地。儲能大客户方面受能源政策的刺激，銷量穩步增長。目標是成為全球領先的儲能液冷熱管理解決方案和零部件供應商。
三花智控（002050）主營業務：生產銷售製冷空調冰箱之元器件及部件、汽車空調及新能源車熱管理之元器件及部件、咖啡機洗碗機洗衣機之元器件及部件。
三花智控2023一季報顯示，公司主營收入56.79億元，同比上升18.22%；歸母淨利潤6.01億元，同比上升32.73%；扣非淨利潤5.57億元，同比上升38.35%；負債率51.43%，投資收益-2387.96萬元，財務費用5025.28萬元，毛利率25.57%。
該股最近90天內共有21家機構給出評級，買入評級15家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為27.77。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出5060.83萬，融資餘額減少；融券淨流入3.23億，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，三花智控（002050）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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