滬指震盪跌0.6%，創業板指大跌3.35%

3月15日，兩市股指低開低走，滬指盤中一度拉昇翻紅，隨後再度下探走低；深成指、創業板指大幅下挫，創業板指大跌超3%。行業方面，白酒、券商等板塊大幅走低，航空銀行等板塊逆勢上揚；北向資金呈淨流入態勢。

截至午間收盤，滬指跌0.61%報3432.01點，深成指跌2.21%，創業板指跌3.35%；兩市合計成交5153億元，北向資金淨流入27.04億元。

盤面上看，兩市板塊走勢分化，旅遊、鋼鐵、銀行、有色、化工等板塊均走強；釀酒、券商、半導體、食品飲料等板塊走勢疲弱。個股方面，愛美客、寧德時代、藥明康德、中國中免、美的集團、愛爾眼科、貴州茅台等明星股再度大跌。

中金公司指出，在春節前提示市場可能會步入自去年3/23日指數見底反彈以來的第一次“中期調整”，相比普通的小調整可能時間略長（從下跌、盤整到重拾升勢可能2-3個月）、幅度略大（超過15%甚至更大）。經歷了近期的快速回調後，滬深300指數期間振幅約17%，前期表現強勢的創業板指春節後的振幅在25%左右。估值方面，市場整體估值已經回到歷史均值附近，壓力有所釋放，結構性的估值現象依然存在。參考歷史經驗，市場急跌可能已經接近尾聲，估值壓力也已經有所釋放，後續市場情緒可能會在波動中逐步降温，情緒上趨向謹慎的投資者比例可能還會進一步增加，市場成交可能進一步萎縮。近期市場成交量的萎縮可能並非壞事，初步判斷日成交可能要萎縮至6000-7000億元甚至更低的水平並持續一段時間，或表明市場回調相對進入“局部底部”狀態，節奏上市場可能在繼續震盪盤整一段時間後重拾升勢。市場節奏判斷具有高度不確定性，後續繼續綜合估值、倉位、增長與政策、海外情況等綜合更新判斷短期的節奏。

興業證券認為，“明星股”階段性擁擠，微觀結構改善仍需時間消化。過去一段時間，“明星股短期確實出現了微觀結構惡化，交易“擁擠”的現象。從成交額看，以基金重倉股為代表，計算其成交額佔全部A股成交額的比例一度升至45%的高點，目前回落至38%左右，但仍顯著高於2019年以來20%-35%的中樞範圍。其次，從換手率的角度來看，基金重倉股平均換手率超過2%後，短期股價面臨較大調整壓力，待換手率逐步回落，籌碼結構充分交換，回落到1%-1.5%的底部中樞後，“明星股”的微觀結構有望迎來階段性改善。目前來看，仍需時間調整。