高瓴美股清倉造車新勢力 反手大買比亞迪 什麼信號？

來源：證券時報網

原標題：態度迥異！高瓴美股清倉造車新勢力，反手大買比亞迪，什麼信號？

作者：陳霞昌

在特斯拉股價持續創出新高後，新能源汽車板塊在全球股票市場都受到了極高關注。但股價飆升後，相關上市公司的投資價值也引發投資者的爭議。作為市場知名的投資機構，高瓴資本近期調整了其在中美兩地新能源汽車的投資標的，引發了市場關注。

高瓴清倉三家美股造車新勢力

當地時間2月13日，高瓴資本在美國證券交易委員會（SEC）公佈了2020年四季度末的美股持倉情況。數據顯示，高瓴在美股市場持有95家公司的股票，總市值為125億美元，中概股依然佔據強勢地位，醫藥醫療、硬科技、雲計算、消費仍舊是重點投資行業。但值得關注的是，高瓴清倉了其持有的中資新能源汽車蔚來、小鵬和理想的持股。

數據顯示，截至2020年第三季度末，高瓴資本持有理想汽車約160萬股、蔚來約241萬股、小鵬汽車約90萬股。而截至2020年第四季度末，高瓴資本不再持有三家新能源汽車公司的股權。

從投資時間上看，高瓴為蔚來汽車最早的6家創始投資方之一。2015年，在蔚來汽車的A輪融資中，高瓴資本領投1億美元；C輪和D輪中高瓴資本均持續跟投。2018年9月，蔚來登陸紐交所，高瓴持股7.5%，為蔚來的第三大股東。但在2019年三季度，高瓴資本開始減持蔚來，2019年四季度，高瓴資本正式清倉蔚來，不再持有其股份。但隨着蔚來股價走出低谷，到了2020年第三季度，高瓴資本重新建倉。而根據2020年第四季度的報告，又將蔚來再度清倉。

2020年7月30日，理想汽車正式在納斯達克掛牌，成為國內第二家在美上市的造車新勢力。高瓴則是通過認購新股方式參與理想IPO。理想上市後，高瓴持股數量為334萬股，持股比例0.2%。

高瓴資本在小鵬汽車B輪和C+輪融資中均有參與投資。2020年8月上市，小鵬汽車在美國上市，高瓴的持股數量為183萬股，持股比例為0.13%。

從投資時間上看，3家造車新勢力的股價在2020年四季度均出現了大幅上漲，高瓴的投資回報非常可觀。

港股參加比亞迪H股定增

市場近期傳聞“高瓴資本斥資2億美元（約合人民幣13億）參與比亞迪股份最新一輪定增”。2月18日，比亞迪股份品牌及公關事業部總經理李雲飛確認高瓴資本斥資2億美元參與比亞迪最新一輪定增。

由於目前比亞迪H股新一輪定增還沒有披露公告，所以定增的價格、參與機構情況等還不得而知，但從其上一輪配股發行情況來看，按配售價225.0港元計算的話，2億美元可以承接約667萬股。

A股佈局新能源汽車產業鏈

除了投資新能源汽車整車品牌，高瓴還在A股積極佈局產業鏈上游。

2020年7月18日，鋰電池龍頭寧德時代發佈非公開發行股票發行情況報告書，定增發行價為161元，發行股份數量1.22億股，募集資金197億元。其中，高瓴資本認購100億元，珠海高瓴穗成股權投資合夥企業（有限合夥）認購6億元。

2020年9月，鋰電池隔膜龍頭恩捷股份公佈了50億定增的獲配名單，高瓴資本相關的兩傢俬募，天津禮仁投資和珠海赫成股權投資合夥企業（有限合夥）分別獲配9億元、6億元。

新能源汽車板塊的投資機會

根據中國乘聯會發布的數據顯示，2021年1月，新能源汽車銷量呈現高起步。1月份新能源乘用車零售銷量15.8萬輛，同比增長281.4%，環比下跌23.9%；批發銷量16.8萬輛，同比+290.6%，環比增長20.5%。其中造車新勢力對1月份新能源汽車銷量的同比增幅貢獻較大，蔚來汽車1月銷量7225輛，同比增長352.1%，理想汽車銷量5379輛，同比、增長355.8%，小鵬汽車銷量6015輛，同比增長高達470%。比亞迪1月新能源車型銷量19871輛，同比增長183.1%。

國泰君安證券研究所汽車行業首席分析師吳曉飛認為，2021年整個汽車行業的機會比較大，因為汽車處於行業大變革時代，無論是從新能源化還是智能化角度看，都會誕生很多持續性的長期機會，這些機會主要分兩個方向：一個是乘用車整車，尤其是在自主化、新能源化、智能化的快速推進過程中，業績和估值上有比較大的提升空間；第二個是在零部件領域，零部件領域也分兩塊，一個是汽車電子相關的科技領域，另一個是中國製造業出口實現全球產業鏈的替代。

中泰證券的2021年新能源汽車投資策略報告指出，2021年全球電動車銷量開始步入新的2.0時代，中美將重回高增長，歐洲碳排放約束力仍然強勁。隨着供給端進入優質電動智能車型競爭的正向循環，行業發展越來越接近自發需求爆發的拐點，從線性增長過渡到J型增長。預計2021年全球電動車銷量458萬，同比增長50%+。從投資機會角度看説，由於需求爆發到了臨界點，成長和週期可能共舞，同時智能化將加速。因此板塊中成長、週期和重塑的投資機會多點開花。