連續兩季淨利負增長？騰訊淨利增幅創新低到底是怎麼回事？

據21世紀經濟報道，騰訊發佈2021年第四季度及全年財報。2021年，騰訊實現營收5601.18億元，同比增長16%；歸屬於公司股東的淨利潤為2248.22億元，同比增長41%；非國際財務報告準則下的淨利潤為1237.88億元，同比增長1%，這也是近十年來騰訊淨利增幅最低的一年。

其中第四季度，騰訊營收為1441.88億元，同比增長8%；歸屬於公司股東的淨利潤為949.58億元，同比增長60%；非國際財務報告準則下的淨利潤為248.8億元，同比下降25%，已經連續兩個季度出現淨利下滑。

不同會計準則下，騰訊的淨利潤有着較大的差距，這裏的差異主要由股份酬金、來自投資公司的損益、無形資產攤銷、減值撥備等指標造成，其中，來自投資公司的損益往往是最關鍵的指標。而非國際財務報告準則下的財務數據，反映的是公司主營業務狀況。

用户數據方面，截至2021年底，微信及WeChat的和合並月活躍用户數為12.68億，同比增長3.5%，環比增長0.4%；QQ的移動端月活躍用户數為5.52億，同比下降7.2%；環比下降3.8%。

説實在，對於騰訊今年的財報，讓人最大的感覺是説很正常，甚至於説這種連續兩個季度的淨利潤負增長，都覺得是意料之中的事情，我們到底該怎麼看這件事呢？

首先，騰訊財報不好是意料之中的事情，和我們之前分析騰訊季報的時候是一樣，當前騰訊淨利潤的負增長是很正常的一個現象，可以説是騰訊之前下滑趨勢的一個延續，十年以來今年的業績相當於是騰訊淨利增幅最低的一年，這幾乎可以説是騰訊相對較差的一個業績表現，所以從宏觀的角度來説騰訊的財報表現並不理想，對於大部分的互聯網公司來説，大家都習慣了互聯網公司的高增長，但是騰訊今年的表現似乎和高增長沒有太大的關係，這也是騰訊要進行轉型的核心原因所在。

其次，我們看到社交領域是騰訊當前有一個比較關鍵的難點，這就是微信的增速實際上在放緩，QQ的下滑更加明顯，可以説在社交領域，騰訊基本上已經到了社交的一個天花板的狀態，所以當前的整個市場來説，騰訊面臨的壓力還是比較大的，社交平台是騰訊所有流量的核心關鍵，在社交出現一定瓶頸的情況下，騰訊需要進一步想方設法提升自己社交的競爭力，在社交市場已經進入低速增長狀態之後，如何能夠讓現有的客户增加更多的價值可能是比較大的問題。畢竟相對於14億中國人口來説，微信的12.68億已經近乎囊括了所有中國人了，如何拓展用户可能只能在海外市場想辦法了。

第三，我們再來看騰訊的網絡遊戲板塊，這些年遊戲市場受到了整個市場規範整頓的影響，遊戲市場的增速不如之前是意料之中的事情，不過騰訊畢竟是遊戲市場的龍頭企業，所以在市場逐漸規範化二八分化的情況之下，騰訊有可能反而能佔據市場的紅利，如果騰訊進一步發力的話，不排除騰訊還能有所作為。

最後，看金融科技市場，騰訊的金融科技的收入佔比其實還是比較有優勢的。市場上一直有一個説法：互聯網的盡頭是金融，其實騰訊當前的業務表現也正在體現這個説法，金融科技業務的高增長幫助騰訊取得了更多的市場表現，但是在金融科技逐漸規範化的今天，騰訊的金融科技業務還有多大的市場發展空間，我們還是要打一個問號，存在較多的不確定性因素。