白酒業績分化：茅台淨利近300億領跑，金種子酒預虧5200萬

　　中新經緯8月25日電 25日晚間，口子窖、山西汾酒、*ST皇台半年報公佈。截至19時30分，Wind白酒概念所屬的19家上市公司中，已有12家披露了上半年業績，另有2家披露了業績預告。

　　整體來看，白酒企業上半年業績分化明顯，僅貴州茅台、五糧液歸母淨利潤超百億元，同比分別增長20.85%、14.38%；山西汾酒歸母淨利潤為50.13億元，同比增長41.46%。

　　歸母淨利潤同比增速最高的為*ST皇台，達124.62%。該公司此前在業績預告中稱，主要系經銷商客户按期發貨及回款，合理控制期間費用，產品毛利率同比上漲，經營業績同比扭虧為盈。

　　水井坊、伊力特、順鑫農業歸母淨利潤同比增速下滑，其中順鑫農業大降91.60%，伊力特降幅為39.46%。

　　此外，金種子酒預計上半年淨利潤虧損5200萬元-5800萬元。金種子酒表示，業績預虧主要原因一是公司白酒產品結構處於調整期，次高端產品銷售佔比較低，綜合銷售毛利相對較低；二是由於上半年國內疫情防控等原因，導致銷量下降所致。

　　對於白酒行業，華金證券分析認為，高端酒批價整體穩定，市場需求韌性足，抗疫情干擾能力強；次高端受限於消費場景管控、宴請減少等因素，第二季度普遍業績承壓；目前酒企正在加大營銷投入，通過系列活動觸及消費者，回補前期業績，持續關注雙節備貨動態。

　　國泰君安在研報中指出，8月底將陸續進入中秋回款與動銷反饋窗口期，中秋温復甦與分化趨勢延續，全國範圍內預計動銷端有望實現小幅正增。高端白酒供需剛性，尤其中秋國慶旺季高端需求延續剛性；次高端板塊受益消費邊際恢復有望迎來量價同步改善，且成長並未失速；區域酒市場基礎穩固、經營韌性較強。

　　投資建議方面，國泰君安表示，淡季注重秩序、宴席回補積極、區域分化顯著，預計中秋温復甦與強分化有望延續，目前基本面與情緒逐步築底，旺季將至拉動下白酒迎來佈局時點。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)