中國重汽：入選“最具投資價值上市公司獎”，高市佔率、高分紅引領重卡行業前行

金融界12月30日消息 “金智獎”2022金融界上市公司價值評選結果正式揭曉，中國重汽等11家企業榮獲中國上市公司最具投資價值上市公司獎。

中國重汽（03808.HK）於2007年在香港主板上市，母公司中國重型汽車集團有限公司是國內第一家重型卡車製造商。中國重汽主要從事研發、製造及銷售重型卡車業務。公司堅持自主創新，在重型汽車行業具有明顯的技術和市場領先優勢。在技術方面，中國重汽是國內汽車行業擁有專利最多的企業。在市場方面，公司生產基地遍佈全國12個城市，產品出口110多個國家和地區，連續18年位居國內重卡行業出口首位，被譽為“全球重卡行業增長最快、最具競爭力和成長性的企業”。

中國重汽A股（000951.SZ）於1999年上市，主要從事重型載重汽車、重型專用車底盤、車橋等汽車配件的製造及銷售業務。

中國重汽重卡市佔率約24%重回第一，行業景氣度迎來拐點

重型卡車是受宏觀經濟、行業供需影響較大的週期性行業。受2022年國內經濟增速放緩、全國疫情散點爆發、重型柴油車國六切換、治超治限持續政策推動等因素影響，重卡行業2022年進入需求端大幅縮減，經營情況相比2021年顯得格外寒冷。

根據第一商用車數據，2022年前11月，國內重卡累計銷量約61.78萬輛，同比下降約54%。雖然重卡銷量出現較大回調，但中國重汽同期銷量14.83萬輛，同比表現好於行業平均。另外，每次行業寒冬都是在出清競爭力不強的企業，頭部企業競爭實力得以加強。

根據第一商用車等平台數據，中國重汽給投資者兩大積極信號。第一，市場佔有率提升約4%，2022年前11月市佔率約24%，創出6年來最佳水平。第二，中國重汽市佔率拿下了一汽解放等汽車的市場份額，並重回行業首位。其中一汽解放2021年市佔率為24.8%，降至目前19%左右。

可以看出，作為領頭羊的中國重汽，集合強大的品牌影響力、科技研發實力等眾多優勢，在行業景氣度下行之時凸顯企業價值。

圖1：中國重汽重型卡車2017年以來市場佔有率

製圖：金融界上市公司研究院；數據來源：第一商用車網

重卡行業經歷了2022年前十一月的寒冬，伴隨全新政策調整及市場環境，行業迎來新拐點。相比3、4、5等多個月份，國內重卡單月銷量同比下降超過50%，2022年10月國內重卡銷量約4.82萬輛，同比降幅收窄至10%，10月重卡銷量同比數值，已經為2022年最好單月表現。雖然2022年11月，國內重卡銷量約4.66萬輛，單月同比數值降幅相比10月略微放大，但可以看出重卡月度銷量降速放緩，行業轉折點出現。

除了月度銷量降幅收窄外，市場人士普遍認為，隨着國內疫情政策優化，擴大內需背景之下對物流等領域的提振，疊加2022年重卡銷量低基數效應，2023年重卡銷量同比數據將得以回暖。

2022年11月，中國重汽重卡銷量達到1.01萬輛，成為行業唯一銷量突破萬輛的車企。中國重汽在行業“困難模式”之下，公司經營穩健，市佔率份額及名次均得到提高，這一進步難能可貴。當行業景氣度上升之時，中國重汽將在自身品牌、科研護城河之下，繼續發揮領先優勢。

注重股東回報，中國重汽多年股息率6%以上

一家上市公司持續穩定的現金分紅是回報投資者的最好途徑，也是判定公司是否具備投資價值的重要參考依據。中國重汽高度重視股東回報，港股中國重汽多年股息率在6%以上，A股同樣股息率較高居行業前列。

根據中國重汽2021年經營情況，公司每股派送現金0.68港元，結合2022年除權日收盤價計算，中國重汽港股的股息率達到6.64%。金融界上市公司研究院觀察，這一股息率不僅大幅高過市場定期存款、貨幣基金、十年期國債等產品收益率，在港股還是在A股，這一數值也是居整個行業乃至整個市場前列。

部分企業只是某個年度給投資者帶來較高股息率，或不具備持久性，但中國重汽連續多年股息率在6%以上，秉承了“好公司給投資者好回報”的理念。數據顯示，港股中國重汽自2017年以來，多年股息率在6%以上，平均股息率為5.37%，具備長期分紅價值。

圖2：中國重汽2017年以來股息率

製圖：金融界上市公司研究院；數據來源：Choice

另外，A股的中國重汽所屬商用車行業，2019至2021年3年平均分紅11.55億元，3年平均分紅佔年度歸母淨利潤比值為21.53%，分紅金額及分紅佔比居行業前列。

好公司給投資帶來企業良好的經營價值和分紅價值，重卡行業的頭部企業中國重汽，給投資者呈現市場佔有率和分紅股息率均位居行業前列的積極信號，彰顯公司內在價值。