本文來源：時代財經 作者：劉子琪
截至7月14日晚間，共有13家上市券商及券商上市主體發佈了2022年半年度業績預告或業績快報。其中7家券商預計業績同比下滑超50%，5家預計業績虧損。
對於業績虧損的原因，各家券商給出的理由不盡相同：或資本市場震盪，或計提資產減值，或投資虧損。不過大部分券商均主要歸因於自營投資業務收入下滑。
對此，IPG中國區首席經濟學家柏文喜7月15日在接受時代財經採訪時表示，上半年在預期下行、美聯儲加息和疫情影響下A股大盤狀態低迷，自然導致了各家券商自營投資業務收入的明顯下滑。
值得一提的是，從13家上市券商發佈的業績預告或快報來看，業績下滑超50%的多為中小型券商，大型券商的業績波動幅度較小。以國元證券為例，7月11日，國元證券發佈公告稱，2022年上半年，國元證券實現營業收入24.74億元，同比增長8.73%；實現淨利潤7.49億元，同比下降11.50%。
展望下半年，絕大多數券商非銀分析師認為，行業整體有望走出先抑後揚態勢。柏文喜則表示，市場行情在進入二季度後已逐步回暖，但是未來經濟能否快速復甦，以及疫情變化和防疫政策還有較大的不確定性，因此未來會有怎樣的發展趨勢尚不明朗。
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7家券商淨利下滑，5家虧損
今年上半年的業績預告期有些冷清。
在業績預告披露的最後日期，截至7月14日晚間，共有13家上市券商及券商上市主體發佈了2022年半年度業績預告或業績快報。
數據來源：券商公告。時代財經 製表
具體來看，東北證券、西南證券、紅塔證券、東興證券、東方證券、華西證券、天風證券7家券商均實現盈利，但淨利潤增速集體下滑，其中同比降幅最大的為天風證券，上半年淨利潤至高預降85.95%。
此外，哈投股份、錦龍股份、中原證券、太平洋證券等5家預計上半年虧損，預虧金額最高的為哈投股份，達3.37億元。
哈投股份擁有全資子公司江海證券。業績預告中，哈投股份表示，預虧的主要原因是主營業務影響，報告期證券業務受市場波動影響導致金融資產公允價值變動收益大幅度減少，熱電業務煤炭價格上漲導致主營業務成本增加。
“股市是經濟的晴雨表。” IPG中國區首席經濟學家柏文喜7月15日向時代財經表示，上半年在預期下行、美聯儲加息和疫情影響下A股大盤狀態低迷，所以各家券商自營投資業務收入出現明顯下滑，進而導致了上半年券商業績普遍較差，甚至大部分出現業績預減或預虧。
華安證券某分析師也認為，市場差自然會導致自營業務大部分處於虧損狀態，另外部分券商還有資管產品爆雷。不過，該分析師對時代財經稱，“這裏不方便多説。”
事實上，披露業績預告的上市券商大部分業績預減或預虧還有其他原因——交易所關於滬深主板公司半年報業績預告的披露規定，7月15日，達到預告規定要求的滬深主板公司，須履行業績預告披露義務，包括淨利潤為負值；實現扭虧為盈；實現盈利，且淨利潤與上年同期相比上升或者下降50%以上；期末淨資產為負值；年度營業收入低於1000萬元等。
簡單來説，就是隻有業績很好（盈利超50%）或者很差（盈利下滑50%以上、出現虧損）的券商必須公佈業績預告。
這也意味着，在7月15日未披露半年度業績預告的上市券商，業績波動較小。
國元證券二季度扭虧為盈
7月11日，國元證券打響了上市券商半年業績快報第一槍。
2022年上半年，國元證券實現營業收入24.74億元，同比增長8.73%；實現歸母淨利潤7.49億元，同比下降11.5%。
截圖來源：國元證券2022年半年度業績快報
而2022年一季度，國元證券歸母淨利潤-1.20億元，這意味着其二季度扭虧為盈。
對此國元證券表示，2022年上半年，面對國內經濟運行下行和疫情防控形勢趨緊的雙重壓力，證券市場主要指數出現一定幅度的下調，公司股權和衍生金融工具類投資發生損失，導致公司一季度有所虧損；到了二季度，隨着證券市場的逐漸穩定，其積極調整投資結構，嚴控投資風險，證券投資損失有所減少，固定收益投資、投行承銷和期貨業務穩步增長，證券經紀和信用業務相對穩定。
不難看出，因業績下滑超50%而發佈業績預告的多為中小型券商，大型券商的業績波動幅度較小。IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示，這主要是由於投行業務在向頭部券商快速集中，而且頭部券商的較強的投研能力使其在自營投資業務方面也超出行業平均水平。
49只“牛市旗手”中47只下跌
據國泰君安預計，41家上市券商上半年營收同比下降23.63%，二季度環比提升52.97%，上半年歸母淨利潤同比下降29.82%，二季度環比提升100.80%。
從季度來看，二季度業績較一季度已開始回暖。多數專業人士認為，行業整體有望走出先抑後揚態勢，利潤將逐季改善。
興業證券非銀團隊發佈研報稱，市場回暖提振交易情緒和證券行業盈利修復預期，5月以來大盤指數持續修復，6月以來市場日均成交額回升至萬億以上，為行業盈利修復奠定良好基礎，預期上市券商中報業績環比一季度有顯著改善。
柏文喜則表示，市場行情在進入二季度後已逐步回暖，但是未來經濟能否快速復甦以及疫情變化和防疫政策還有較大的不確定性，因此未來會有怎樣的發展趨勢尚不明朗。
7月15日，券商股震盪走低，Wind券商指數收報8170.81點，其中，中原證券（601375.SH）、國盛金控（002670.SZ）跌超6%，太平洋（601099.SH）、哈投股份（600864.SH）、湘財股份（600095.SH）、東方證券（600958.SH）等跌逾4%。
截圖來源：Wind
從2022年以來股價走勢來看，49只券商及券商概念股中有47只股價下跌，跌幅居前的均為去年受熱捧的財富管理特色券商。Wind數據顯示，截至7月15日，今年以來，跌幅前五的券商股為東方證券、財達證券（600906.SH)、興業證券（601377.SH）、湘財股份和廣發證券（000776.SZ），分別累計下跌39.45%、37.30%、34.72%、31.90%和31.09%。
圖片來源：Wind
而券商下半年究竟走勢如何，是否能回到其“牛市旗手”的地位？不妨等到半年報正式出爐後再做預測。