9月15日，證監會併購重組委審核通過中電科能源股份有限公司（股票簡稱：電能股份，股票代碼：600877）發行股份購買資產方案，不過屬於“有條件通過”，未來10個工作日內，電能股份需要補充披露併購資產之一西南設計的關聯銷售模式、收入確認政策、回款風險，以及規範和減少關聯銷售的具體措施。
中電科資產證券化“妙招”皆大歡喜
中國產業經濟信息網財經頻道研究發現，本次本次併購是央企中電科繼接手電能股份之後，對旗下資產優化配置的舉措之一，同時也是混合所有制改革、激發內部職工活力、充分運用資本市場手段值得稱讚的“好手段”。
從市場表現來看，自該公司2020年11月份披露併購方案以來，其股價從5.9元持續飆漲，至今年5月份盤中價格曾超過18元，如今股價維持在17元附近，這遠遠高於併購資產價格5.42元和配套融資價格4.81元。這對中小股東、控股股東、持有併購標的資產股份的員工及參與配套融資的中電科旗下公司是皆大歡喜。
電能股份本次運作方案包括髮行股份購買資產和募集配套資金。
電能股份擬向北京益豐潤、電科國元、中電西微、重慶微泰、中金科元、吉泰科源及範麟等35名自然人發行股份購買其合計持有的西南設計54.61%的股權，擬向中微股份發行股份購買其持有的芯億達49%的股權，擬向戚瑞斌等4名自然人發行股份購買其合計持有的瑞晶實業51%的股權。股份發行價格為5.42元/股，不低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%。
根據評估和協商，標的資產的交易作價為94793.23萬元，按照發行價格5.42元/股測算，發行股票數量總計為17489.5239萬股。
電能股份的這次運作構成重大資產重組。根據對標的資產及電能股份2020年經審計的財務數據計算，交易中的資產總額、資產淨額和營業收入佔比均超過了100%。
配套融資9億元加碼主業 中電科全資下屬公司“包圓”認購
本次交易中，電能股份還計劃募集配套資金不超過9億元，發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%，為4.81元/股，據此測算，發行股份數量不超過18711.0185萬股。
中國電科所控制的全資下屬企業認購，鎖定期3年。其中，重慶聲光電、電科投資及電科研投將分別認購不超過2億元、不超過2億元及不超過5億元。
可以説，中國電科不僅通過增發提升了對電能股份的控股比例，配套募資進一步加強其控制權，而且由其下屬公司認購，這將進一步強化其下屬公司之間的密切配合。加之上述併購資產中的員工持股證券化，可以説，中國電科的這次資產優化照顧到了方方面面的利益。與此同時，配套資金將進一步加強其資產的業務發展，現金流也進一步充裕了。
央企資產調整優化路徑示範“標準案例”
電能股份作為上市公司平台，在央企間“易手”，此後陸續進行資產置出、置入，這是一個央企優化資產配置的“標準案例”。
中國產業經濟信息網財經頻道注意到，據公開信息，第一步是將電能股份的控股股東由兵裝集團變更為電科能源。
2019年6月27日，電能股份原控股股東兵裝集團向中國電科全資子公司電科能源無償劃轉其持有的電能股份的全部股份並完成過户登記，該公司控股股東由兵裝集團變更為電科能源。
控股股東變動前，國務院國資委持有兵裝集團100%股權，為電能股份實際控制人；控股股東變動後，電科能源為中國電科的全資子公司，國務院國資委持有中國電科100%股權，仍為上市公司實際控制人。
2021年4月30日，電能股份原控股股東電科能源向中國電科全資子公司重慶聲光電無償劃轉其持有的電能股份的全部股份並完成過户登記，該公司控股股東由電科能源變更為重慶聲光電。電科能源為中國電科的全資子公司，中國電科為重慶聲光電的控股股東，該次交易中只是直接控股股東發生變化，間接控股股東、實際控制人未發生變化。
從主營業務來看，前次交易中，通過資產置換，電能股份置出空間電源100%股權及力神特電85%股份，並置入西南設計45.39%的股權、芯億達51%的股權以及瑞晶實業49%的股權，該公司主營業務發生變化，由特種鋰離子電池變更為硅基模擬半導體芯片及其應用產品的設計、研發、製造、測試、銷售。
本次交易中，電能股份併購西南設計54.61%的股權、芯億達49%的股權、瑞晶實業51%的股權，進一步取得標的公司少數股權，電能股份主營業務未發生變化，但優化了業務結構，進一步拓寬了未來發展空間，增強了該公司在硅基模擬半導體芯片及應用領域的技術儲備和發展動力。