在市場整體的震盪調整下，虎年春季A股市場的氣氛比往年更“冷”一些，但有一股暖流，是值得大家關注的，從2021年11月開始，北向資金淨流入加快，2021年全年增長率超過30%，今天就來介紹一下跟北向資金相關的一個重要指數——MSCI中國A50互聯互通指數。
數據來源：Wind，截至2021年12月31日
MSCI中國A50互聯互通指數：與北向“聰明”資金一致的選擇
MSCI是全球領先的，為投資界提供關鍵決策支持的供應商。。MSCI中國A50互聯互通指數是 MSCI 中國指數系列的最新產品，該指數選取中國A股市場的50只股票作為成分股。互聯互通是指選取可以通過北向渠道，即可以通過香港交易所買賣的滬深交易所上市股票，這與境外機構投資者的股票池保持一致，因此又稱北向“聰明”資金的選擇。
指數編制方式優於市場主流寬基
市場上有很多寬基指數，那麼MSCI中國A50互聯互通指數的優勢在哪裏呢?核心的區別在於指數的編制方式。市場上的主流寬基大多按市值大小選取成分股。MSCI中國A50互聯互通指數採用行業中性的選股思路，從每個GICS行業中分別選出2只權重前兩名的股票，保證指數成分股覆蓋11個GICS板塊的頭部公司。第二步再根據市值優先原則選出剩下的28只股票，並調整各板塊的權重。從歷史數據來看，MSCI中國A50互聯互通指數對每個行業的配置比例不超過20%。這種先進的編制方式避免了對某個行業的超配，使成分股分散遍及整個中國經濟領域，避免某一行業對整體指數的超額影響。
重倉行業代表新經濟發展方向，行業景氣度高
MSCI中國A50的前五大重倉行業為電氣設備(16%)、食品飲料(15%)、銀行(13%)、醫藥生物(11%)、電子(9%)。MSCI中國A50指數行業配置均衡，攬盡新能源、半導體、光伏、醫藥等高景氣賽道，縱使市場風格頻繁轉換，也不錯過潛在機會。
數據來源：Wind，截至2021年12月31日
景氣行業1：新能源
需求端，經過供應鏈價格調整，春節後有望看到裝機需求快速增長，同時由於前期新能源的裝機量較低，堆積了一部分需求。因此，2022年終端裝機有望出現高增量，拉動整體行業高景氣度到來。
政策端，國資委印發《關於推進中央企業高質量發展做好碳達峯碳中和工作的指導意見》，提出全面推進風電、太陽能發電大規模。到2025年，央企可再生能源發電裝機比重達到50%以上。在需求與政策兩端雙向利好的前提下，新能源行業的發展指日可待。
景氣行業2：食品飲料
我國是人口大國、消費大國。隨着疫情後經濟的恢復、及共同富裕政策下財富的不斷積累，我國消費者的消費能力將持續提升。再加上2025年城鎮化率有望突破65%，消費升級是本賽道發展的重要方向，預計各品類高端、超高端產品有望迎來快速發展期。
景氣行業3：電子與芯片
當前正處新一輪科技產業週期初期，行業景氣持續向上。隨着下游創新需求的不斷出現，行業將不斷向 5G 創新應用、IoT、智能電動汽車、智能醫療橫向擴張，市場空間將持續釋放。半導體行業在自主可控和國產替代的大背景下，開啓了追趕美日韓之路，整個產業生態逐步修復，包括技術先進性、產業鏈完整度和人才資源等方面均在不斷優化，各個環節的國產替代率穩步提升，疊加政策支持，整個行業將保持高景氣度、高增長率。
景氣行業4：銀行
大財富管理有助於銀行發展新模式。隨着經濟新老動能切換，銀行的模式和資產也要切換，商業銀行正在從存貸為主的單一模式轉向綜合化金融服務模式。新模式下大財富管理行業存在業務增量，是銀行業發展與轉型的好機會。
銀行業的不良率從2020年開始下降，到2021年第三季度已經持續了4個季度。此前宏觀環境好時，不良率下降可以被歸因成“經濟好”，而2021年下半年後宏觀環境開始承壓，或許可以歸因為“確實是銀行業自身好”。
景氣行業5：醫藥
醫藥行業的長期驅動力來源於醫藥剛需和健康消費升級。當下的需求滿足度和滲透率極低，我國人口老齡化導致剛需醫藥的需求增加，健康消費升級加劇消費醫藥滲透率提升，長期值得樂觀。此外我國醫藥產業處於成長早期階段，存在逆向剪刀差，有強化的比較優勢。
成分股更優質，一鍵配齊中國新經濟龍頭
MSCI中國A50互聯互通指數佈局當下熱門的概念，如“寧”組合、高端裝備製造、數字經濟、元宇宙。當前中國宏觀經濟正在面臨轉型，這些賽道是未來信息技術革命和制度創新的基石，是重要的“新經濟”賽道。MSCI A50互聯互通指數相較於其他指數，“酒精含量”和大消費的比例更低，凸顯出其行業均衡配置的特點。
數據來源：Wind，天弘基金，截至2021年12月31日
從成分股來看，MSCI中國A50攬盡中國各行業龍頭，前五大重倉股包括新能源電池龍頭寧德時代、白酒龍頭貴州茅台、光伏龍頭隆基股份、銀行龍頭招商銀行和消費電子龍頭立訊精密。前十大重倉股近五年漲幅可觀，有4只漲幅超10倍，是名副其實的優質股。MSCI中國A50互聯互通指數不僅覆蓋中國新經濟的高景氣賽道，且能做到行業均衡配置，又佈局各行業的龍頭，是指數屆的後起之秀。
數據來源：Wind，截至2021年12月31日，個股不作為推薦
估值更合理，投資正當時
MSCI中國A50互聯互通指數當前市盈率為12.29，位於過去1年估值分位數3.68%。相較於上證50、國證A50等其他可比指數，MSCI中國A50互聯互通指數估值居中，且收益率較好，目前正處於投資的機會點。
數據來源：Wind，截至2021年12月31日
天弘MSCI中國A50，餘額寶管理人虎年開年大基
天弘MSCI中國A50互聯互通指數證券投資基金，它被動跟蹤MSCI中國A50互聯互通指數，近期正在首發募集，距離募集結束還有1天。
作為餘額寶的管理人，天弘基金的優勢為MSCI中國A50指數投資增色不少。截至2021年12月31日，天弘基金公募基金管理總規模11271.38億元，其中，非貨幣公募規模2857.30億元，連續2年實現翻倍式增長。自2015年開始佈局指數產品線以來，天弘基金指數系列迅速發展，積累了龐大的個人客户羣，產品簡單、易於理解、費率低廉，更適合普通散户。截至2021年12月31日，天弘指數基金總規模超過800億元，服務用户數已超過兩千萬。
2021年的市場跌宕起伏，年初指數升至高位後，又慢慢回吐出來。行業間出現“冰火兩重天”的現象，新能源等綠色產業受政策支持屢創新高，而消費、醫藥等傳統行業卻開始回調。對於高明的投資人而言，“好行業、好企業、好價格”是投資時永恆的信條。經過開年A股一輪“估值殺”後，天弘MSCI中國A50互聯互通指數基金已經從多個方面體現出配置優質“核心資產”的優勢，助力投資者享受中國經濟發展紅利。感興趣的夥伴上支付寶搜“天弘A50”即可找到。。
風險提示：本材料僅供參考，不構成任何投資建議。基金歷史業績不代表產品未來表現，指數基金存在跟蹤誤差。購買前請閲讀《招募説明書》《基金合同》等法律文件。市場有風險，投資需謹慎。