北方稀土預計2021年歸屬於上市公司股東淨利潤49.00億元-50.61億元，同比增長488.58%-507.79%。預計扣除非經常性損益後的淨利潤為47.07億元-48.67億元，同比增長484.16%-504.02%。
全年稀土產品量價齊升
工信部及自然資源部共同下發的2021年兩批稀土開採指標中，北方稀土總共獲得開採指標為10.035萬噸，佔據國內總指標的59.73%。公司獲得的指標同比增加2.68萬噸，增幅為36.4%。從價格來看，2021年國內氧化鐠釹均價達到59.09萬元/噸，同比高出90.64%。單四季度淨利潤預計為49.00-50.61億元，環比增幅預計為57.28%-71.74%。四季度利潤大幅上升，主要因為產品價格進一步上漲，四季度氧化鐠釹價格為75.93萬元/噸，環比高出28.50%。
攬獲多數增量指標
1月28日兩部委下發的2022年第一批稀土開採控制指標為10.08萬噸，同比2021年第一批增量為1.68萬噸，增幅為20%。其中北方稀土集團獲得指標為6.021萬噸，增量為1.608萬噸，攬獲開採指標的多數增量。且北方稀土集團開採控制指標占比達到59.73%，處於領先地位。
1月公司宣佈與關聯方包鋼股份簽訂《稀土精礦供應合同》，稀土精礦價格擬自2022年1月1日起調整為不含税26,887.20元/噸(乾量，REO=51%)，REO每增減1%，不含税價格增減527.20元/噸(乾量)。相比於2021年16,269元/噸(乾量,REO=51%)，今年交易精礦價格整體略有上漲，預計導致公司成本提升65%。但是精礦價格仍遠低於市價，且精礦價格漲幅不及稀土氧化物價格漲幅，公司單噸產品盈利仍有望保持高位。
稀土價值有望重構
碳中和大背景下，風電，電動車及永磁工業電機帶動稀土永磁材料產業鏈需求快速增長。而供應方面國內政策嚴控增量，繼成立六大稀土集團以後，國內再成立稀土巨頭-中國稀土集團，供應集中度再提升。作為我國戰略資源，稀土開採供應保持剛性，稀土資源價值凸顯。公司把握開採及分離指標，將在稀土價值重構期獲益。
盈利預測
預測公司2021-2023年歸母淨利潤分別為49.62、86.36、109.59億元，EPS分別為1.37、2.38、3.02元，當前股價對應PE分別為35、20、16倍，給予“推薦”投資評級。