儘管A股市場仍持續震盪，但沉寂已久的半導體芯片板塊卻走勢強勁。從今年4月低點以來，芯片指數累計漲幅近50%，多隻相關主題基金收益率近70%，半導體相關ETF“吸金”近40億。
多位基金經理表示，半導體行業週期拐點可能落在年底或者明年，在行業整體拐點出來之前，還是保持結構性機會。堅定看好半導體國產替代，國產化賽道建議關注設備、材料和重點應用領域。
大漲近70%
半導體相關基金迅速“回血”
從今年4月低點以來，芯片指數（884160）開啓一輪反攻行情，截至8月8日，該指數累計漲幅近50%，半導體“王者歸來”備受市場關注。
4月底以來，多隻半導體主題基金或是重倉了半導體個股的基金淨值迅速“回血”。Wind數據顯示, 截至8月8日，由王尚博管理的紅土創新智能製造區間回報達68.40%。根據二季報，該基金第一大重倉股就是半導體龍頭公司紫光國微，二季度王尚博大幅加倉紫光國微，較一季度增持133.33%。而其餘前十大個股大部分是“新半軍”（新能源、半導體、軍工）個股。
緊隨其後的是，由孫權管理的富國新興產業A區間回報達66.59%，根據二季報，在其前十大重倉股中，不乏復旦微電、長光華芯、拓荊科技、納芯微等半導體相關個股。
此外根據WIND芯片國產化概念主題基金統計顯示，區間漲幅在60%以上的還有民生加銀持續成長A、金信行業優選、金信穩健策略、招商移動互聯網A、招商安達、國壽安保研究精選A、廣發中小盤精選A等等。
近一週，半導體板塊快速上漲，重倉半導體的主動權益基金淨值漲幅可觀，再次吸引了市場的目光。比如方建管理的銀華集成電路A近一週回報達17%，博時半導體主題A、銀河創新成長A、前海開源滬港深新硬件A、中海混改紅利主題、光大產業新動力、博時行業輪動等多隻重倉了半導體股票的基金近一週回報也均在15%以上。
此外，諾安基金知名基金經理蔡嵩松管理的諾安成長混合也在迅速“回血”，近一週基金淨值漲幅達13.41%，近三個月收益率為18.46%。
半導體相關ETF“吸金”近40億
經歷過了前期的大跌之後，半導體板塊從今年4月開始高調反彈，多隻半導體芯片相關ETF也是邊漲邊“吸金”。Wind數據顯示，截至8月8日，國聯安半導體ETF從4月低以來收益率達31.27%，期間“吸金”超12億元。華夏國證半導體芯片ETF、國泰CES半導體芯片行業ETF的區間回報分別為29.66%、31.61%，期間“吸金”均超9億元。整體來看，場內8只半導體相關ETF合計“吸金”近40億元。
對於本輪半導體板塊的反彈，嘉實基金增強風格投資總監劉斌表示，原因主要有三點：一是，伴隨多國頒佈半導體產業鏈新政規劃，進一步推動半導體產業發展；二是，半導體中的氮化硅等第三代半導體材料是新能源車、光伏儲能、5G基站等下游板塊的重要原料；三是，今年以來，包括新能源汽車在內的滲透率持續提升，都加速了半導體產業鏈的整體發展，進而帶動中報的業績預期。
銀河創新成長混合基金經理鄭巍山則提到，今年以來半導體行業出現大幅波動有以下幾個原因：1）一季度末以來的疫情影響了經濟基本面以及整個資本市場；2）半導體行業景氣度在疫情影響下加速分化，某些景氣度高的子行業也受影響；3）市場風險偏好的降低以及美聯儲加息帶來的全球風險資產估值下移；4）市場對疫情造成的未來需求能否修復的擔心。
但經過前期的調整後，從增長匹配度來看，當前高景氣度細分子行業的估值已經比較合理。
半導體行業週期拐點
或在年底或明年
談到半導體產業鏈目前景氣度，銀河創新成長混合基金經理鄭巍山表示，當前半導體器件終端需求分化已經開始，過去兩年的全面芯片荒將轉向結構性緊缺，汽車、高性能計算、新能源領域全球景氣度或將保持在高位。綜合來看，目前上游設備材料的需求較強，景氣度也是相對較高的；中游的設計製造封測環節，以及下游的應用環節其實是分化的，景氣度高低也同時存在。
長城久嘉基金經理尤國樑表示，從行情以及半導體行業本身來看，三季度都是偏弱的季度。歷史上，半導體下行週期一般是一年半、兩年時間，如果從去年8月份算，到今年年底下行週期有可能走得差不多，這一塊跟宏觀經濟有一定相關性。之前市場覺得下半年很好，主要依據是經濟好，能消化之前的庫存。現在看，經濟還是偏弱，行業肯定受影響，半導體行業週期拐點也有可能落在年底或者明年。在行業整體拐點出來之前，還是保持結構性機會。
諾安基金表示，看好半導體行業的半導體設備材料國產替代帶來的機會。因為半導體設備材料公司的下游是國內晶圓代工廠和存儲器廠擴產。目前無論是晶圓代工廠還是存儲器廠都沒有進入快速擴產期，這兩年設備公司業績增速高只是因為過去基數太小了。從產業國產替代的角度來説，真正的業績甜蜜期才剛剛開始。這兩年是一個國產化率提高的過程，之後的幾年是一個國產化率繼續提高加上下游大規模擴產的過程。這類公司估值處於歷史相對低位，成長空間大，也可以快速的消化估值。