7月16日晚間，*ST拉夏發佈公告稱，於2020年7月16日收到《股權司法凍結及司法劃轉通知》及上海金融法院《協助執行通知書》，獲悉上海合夏投資有限公司（以下簡稱“上海合夏”），系公司控股股東、實際控制人之一致行動人所持有的公司有限售條件A股股份4520.44萬股被輪候凍結。
此前的7月12日，*ST拉夏發佈公告稱，其控股股東、實控人邢加興及其一致行動人上海合夏所持有的合計1.87億股公司有限售條件A股股份被司法凍結3年，佔公司總股本34.16%，佔公司A股總股本56.2%。
拉夏貝爾遭遇的困境遠不止於此。從“中國版ZARA”到鉅虧超20億，拉夏貝爾於6月29日晚間發佈了姍姍來遲的年報。年報顯示，去年，*ST拉夏實現營業收入76.66億元，同比下降24.66%；歸屬淨利潤為-21.66億元，較上年同期增加虧損20.1億元，同比下降1258.07%。由於連續兩年未能扭虧，從7月1日開始，拉夏貝爾被實施退市風險警示，股票簡稱由“拉夏貝爾”變更為“*ST拉夏”。
截至7月17日記者發稿，*ST拉夏跌0.40%，報2.51元/股，最新市值為13.75億元。
邢加興與上海合夏所持股份已悉數凍結
企查查顯示，*ST拉夏的控股股東為邢加興，持股比例25.91%；上海合夏系公司控股股東、實際控制人的一致行動人，持股比例8.25%，截至目前已經全部遭到凍結。
公告顯示，上海合夏股份遭凍結的原因繫上海合夏將所持有公司有限售條件A股股份4520萬股質押給中信證券股份有限公司（以下簡稱 “中信證券”），因其未履行提前回購或履約保障措施，中信證券股份有限公司向上海金融法院申請輪候凍結上海合夏持有的4520.44萬股公司有限售條件股份。
此前，拉夏貝爾因邢加興債務違約被捲入旋渦。2019年8月6日，拉夏貝爾發佈公告稱，公司控股股東、實際控制人邢加興的股票質押出現違約。公告顯示，截至目前，邢加興累計質押所持公司股份的99.81%，其與海通證券進行的2筆股票質押式回購交易履約保障比例已低於最低履約保障比例，發生違約。截至目前，邢加興的質押違約還在解決中。
值得注意的是，僅7月以來，*ST拉夏11次被列為被執行人。例如，據企查查顯示，7月10日，上海拉夏貝爾服飾有限公司被上海市徐彙區人民法院列為被執行人，執行標的約156萬元。11次中有10次是被上海市徐彙區人民法院列為被執行人，另外一次是被常熟市人民法院列為被執行人，執行標的30萬元。
資金缺口越來越大，出售資產能否回血？
*ST拉夏的資金缺口越來越大。
數據顯示，2015年至2019年末，*ST拉夏的資產負債率分別為43.6%、44.31%、48.31%、59.01%、85.59%；2020年第一季度末，*ST拉夏的資產負債率達88.87%。
而截至2020年一季度末，*ST拉夏的貨幣資金為2.51億元，短期借款達到14.98億元，一年內到期的非流動負債1.1億元。根據一季度財報，公司今年一季度歸屬淨利潤虧損3.42億元，且經營活動的淨現金流為-5441萬元。
為解燃眉之急，*ST拉夏尋求剝離不良資產。2019年，*ST拉夏均作價1元剝離了旗下虧損的男裝傑克沃克及家居築夢美學品牌。此外，公司還先後將旗下控股子公司杭州黯涉電子商務有限公司54.05%股權、天津星曠企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）98.04%股權，分別以2億元、2.75億元出售。
今年6月20日，*ST拉夏發佈公告稱，計劃以約7.25億元的價格向上海世淮物流有限公司（“世淮物流”）出售其全資子公司拉夏太倉持有的太倉夏微倉儲有限公司（下稱“夏微倉儲”）100%股權。
夏微倉儲設立於2019年12月，拉夏貝爾全資子公司拉夏貝爾服飾（太倉）有限公司以物業資產作價出資方式向標的公司增資了3.86億元。夏微倉儲的核心資產是兩幅地塊及建築物。其中房屋建築物建築面積共12.83萬平方米，共4幢；土地使用權面積為12.69萬平方米，1幅倉儲用地，1幅工業用地。
不過，該物業資產已全部作為抵押物，為*ST拉夏5.5億元委託貸款提供抵押、質押擔保。2019年11月底，*ST拉夏向烏魯木齊高新投資發展集團有限公司貸款5.5億元，用來償還中國民生銀行的2億元貸款以及支付3.5億元的採購貨款。該筆貸款期限為12個月內，利息6.8%。
此外，*ST拉夏沒有提供最新的資產評估報告，交易雙方是根據協商、談判確定的交易對價。截至今年3月31日，該項物業資產的賬面原值為4.65億元，已計提折舊攤銷金額7799萬元，賬面淨值為3.87億元。根據萬隆（上海）資產評估有限公司出具的評估報告，截至評估基準日2019年3月31日，該項物業資產的評估價值合計為3.86億元，而本次交易價格卻高達7.25億元。
歸屬淨利潤斷崖式下跌
2014年10月9日，*ST拉夏在香港聯交所主板上市。2017年9月，*ST拉夏登陸上交所，成為國內首家A+H股上市服裝公司。Choice數據顯示，2015年至2017年，*ST拉夏實現收入為74.39億元、85.51億元、89.99億元，淨利潤為6.15億元、5.32億元、4.99億元。
不過，從2018年開始，*ST拉夏的淨利潤呈現斷崖式下跌。2018年，*ST拉夏實現營收101.76億元，淨利潤-1.60億元；去年，*ST拉夏實現營業收入76.66億元，同比下降24.66%；實現營業利潤-22.66億元，同比下降1394.22%；實現歸屬淨利潤-21.66億元，同比下降1258.07%。
對於這樣的數據，市場並不意外，拉夏貝爾此前曾經兩次推遲年報發佈，並在業績預告中表示了虧損原因。公司表示，為加速經營現金迴流，公司加大了往季貨品銷售及折扣力度，導致公司銷售毛利率比上年同期有明顯下降；此外，公司關店、同店下滑等影響導致2019年度銷售收入下降。
公司在年報中披露，因暖冬天氣等因素影響，公司2019年四季度收入較上年同期大幅下滑38.20%，2019年四季度收入佔全年收入比例僅為24.90%。
與業績一同起起落落的，是店鋪數量。2017年，拉夏貝爾旗下門店數量達到9448家。而截至2019年底，該公司旗下門店數已經近乎“腰斬”。截至2019年12月31日，公司共擁有5464個線下經營網點，包括4878個境內經營網點（分佈在1651個商業實體中）和586個境外網點；其中直營零售網點數量為4707個，加盟/聯營零售網點數量為757個。
為了自救，拉夏貝爾正在關閉低效零售店鋪。公司曾多次表示，已經開始進行大規模戰略收縮，關閉低收效、虧損的零售網點，而這反過來也影響了拉夏貝爾的利潤——在年報中，公司指出， “多品牌、直營為主”的業務模式也給公司帶來越來越大的挑戰，主要表現為拓展新品牌需要投入更多的經營資源、新品牌培育發展過程較長等問題，並將虧損的一個原因歸咎於關店。
新京報貝殼財經記者 張澤炎 編輯 王進雨 校對 陳荻雁