貨幣基金回暖，多數7日年化收益重上2%關口，能否再度成為風口?
在貨幣基金收益回暖的同時，偏股型基金同樣銷售火爆。值得一提的是，貨幣基金在淨資產中佔比由2019年10月的54.40%下降至41.85%，但同期總份額卻仍增加超1000億份。表明投資者依然有現金管理和避險的需求。
不過，根據今年以來市場整體風險偏好變化來看，貨幣基金規模增長勢頭已經明顯放緩，取而代之的是權益產品的規模增長。此外，在無風險利率趨於下行背景下，權益市場投資吸引力仍明顯高於貨幣市場。
貨幣基金收益率悄然回暖
曾經業績和規模暗淡的貨幣市場基金又開始受寵。
數據顯示，當前不少“寶寶類”基金7日年化收益重新站上2%，高於多數商業銀行一年期定期利率水平。
截至10月25日，餘額寶可轉入的貨幣基金共計29只，7日年化收益率超過2%的超過20只，其中國泰現金管理貨幣的7日年華收益率達到2.3350%。而就在餘額寶內大部分貨幣基金站上2%關口的時，反而是天弘餘額寶收益率最低。10月25日，天弘餘額寶貨幣的7日年化收益率僅有1.7510%。不過，這也較今年以來6月1日的最低時的1.3110%回升了0.44%。
微信理財通的28只餘額理財產品中，也有14只貨幣基金產品7日年化收益率超2%，最高的嘉實現金添利近七日年化收益率達2.4090%。
事實上，今年上半年，貨幣基金收益率跌勢一度非常兇猛，從1月初平均7日年化收益率還在2.7%左右，此後一路下降，到6月份時平均7日年化收益率吧一度跌破1.5%。不過，截至10月23日，Wind數據顯示，在有數據統計的698只貨幣基金平均7日年化收益率已回升至2.11%，492只7日年化收益率在2%以上，6只甚至在3%以上。
把時間軸拉長，從規模變化上看，截至去年10月，貨幣基金資產淨值為7.46萬億元。今年同期的資產淨值增加至7.58萬億元。儘管近一年內幾乎沒有新發貨幣基金產品，但貨幣基金的總份額仍增加超1000億份，不過淨資產佔比則由2019年10月的54.40%下降至41.85%。
上述數據表明，在權益類基金髮行火爆的背景下，貨幣市場基金相對佔比雖然有所下降，但絕對份額出現小幅增長，投資者依然有現金管理和避險的需求。
權益類資產短期仍將佔優
平安證券基金研究團隊執行總經理賈志表示，進入下半年，貨幣基金收益率持續回升，自4月初跌破2%後，近期回到2%以上。這主要是由於跨節和季末因素導致流動性波動加大，貨幣市場利率顯著回升，進而帶動貨幣基金收益率回升。
“自9月中旬以來，貨幣市場利率多數上漲，銀行與非銀等利差有所擴大。公開市場操作或有助於平抑資金短期波動，但較難補充銀行長期資金缺口。季末考核和國慶臨近，及政府債券供給、結構性存款壓降等，進一步加大資金壓力”。開源證券首席經濟學家趙偉表示。
而第二季度末以來，短端債券、同業存單利率不斷回升，市場利率中樞整體上行。貨幣基金主要投資於期限較短、流動性較強的貨幣市場工具，如短期利率債、高等級信用債、同業存單及債券回購等。隨着貨幣市場投資工具收益率回升傳導，貨幣基金的平均7日年化收益率上行趨勢逐漸顯現。
就短期資金面而言，華創證券研報指出，10月資金價格中樞大概率不會大幅偏離2.2%的政策利率水平，但月內或仍面臨一定邊際抬升壓力。具體來看，當前央行維持流動性合理充裕的定調未變，且經濟修復過程中，央行缺乏主動引導資金價格大幅上行的意願，2.2%對於DR007中樞的指引作用仍強；但10月節後逆回購總體餘額較高，因此資金中樞邊際上存在一定上行壓力。
上述背景下，中短期內資金仍存在迴流貨幣市場的需求。不過，根據今年以來市場的整體風險偏好變化，貨幣基金規模的增長勢頭已經明顯放緩，取而代之的是權益產品的規模增長。此外，長期來看，無風險利率趨於下行，權益市場投資吸引力也要仍明顯高於貨幣市場。
植信投資研究院課題組負責人連平表示，展望四季度乃至於明年初，國內外宏觀經濟和政策環境依然複雜嚴峻。在當前境內權益類資產估值明顯偏低的情況下，受國內外各種有利因素驅動，權益類資產價格上漲趨勢可能在今年底或明年初形成，對此需要加以高度關注。
展望未來，有業內人士指出，2020年第四季度貨幣基金收益率有望維持當前的水平。從基本面來看，四季度經濟大概率保持弱復甦態勢，預計未來貨幣政策維持邊際收緊的態勢，貨幣市場利率中樞將整體提升，未來貨幣基金收益率有望維持當前水平，但難以出現大幅上行。此前，天弘餘額寶基金經理王登峯也曾表示，展望下半年，國內經濟穩步復甦趨勢確定。債市大概率圍繞中樞波動，收益率向上和向下的彈性和空間均較為有限，貨幣市場整體將保持平穩。