持股市值超3.8萬億元 公募基金話語權再度提升

外資與公募對A股話語權的爭奪，一直是業內關注的焦點。

隨着基金公司三季報披露完畢，公募基金最新持股市值也浮出水面。數據顯示，截至今年三季度，公募基金持有A股市值達3.87萬億元，佔A股自由流通市值12.5%，較二季度提升了1個百分點。外資持股市值在A股自由流通市值中的佔比則降至4.6%。公募基金與外資持股市值佔比差距的拉大，表明公募基金在A股市場的話語權再度提升。

早在2007年，公募基金的A股持股市值佔比一度創下27.93%的歷史最高紀錄，在A股市場中掌握着絕對的話語權優勢。此後，跟隨市場的跌宕起伏，這一指標一路下行，並於2017年底降到最低點3.87%。隨着外資的持續流入和持股市值佔比的不斷提升，公募基金的話語權也一度旁落。不過，今年以來，隨着外資流入A股速度放緩及公募基金髮行呈現井噴式增長，兩者持股市值之間的差距再度拉大。

中泰證券最新研報顯示，截至三季度，全部公募基金的A股持股市值約為3.87萬億元，相較於二季度的3.17萬億元，增加了0.7萬億元；公募持股市值佔A股自由流通市值比重為12.5%，較二季度提升了1個百分點。同期，外資持股市值為1.41萬億元，佔A股自由流通市值比例為4.6%，較上期下降了2.2個百分點。

在業內人士看來，今年以來海外市場表現動盪，雖然北向資金總體上仍呈現淨流入，但流入速度相較於往年明顯放緩，這或許是外資持股佔比下降的主要原因。東方財富Choice數據顯示，截至10月底，北向資金淨流入額為937.64億元，遠遠低於2017年、2018年和2019年的1997.38億元、2942.18億元、3517.43億元。

另一方面，公募基金髮行規模則呈現井噴式增長勢頭。Wind數據顯示，截至10月31日，今年以來已成立1181只新基金，合計募集規模達2.53萬億元。值得一提的是，基金髮行快速增長背後的最大推動力是權益類基金。據統計，今年以來股票型基金和混合型基金的募集規模分別為3099.65億元、13464.74億元。這意味着，今年以來權益類基金髮行規模超過1.65萬億元，在全部新發基金中佔比逾六成。

與如火如荼的基金髮行市場形成鮮明對比，銀行理財產品發行數量大幅萎縮。東方財富Choice數據顯示，今年前十個月，銀行理財產品合計發行5.7萬隻，比2019年同期下降43%。“近兩年來，主動偏股基金賺錢效應顯著，而銀行理財產品收益率持續下降，銀行理財資金向基金市場轉移的跡象十分明顯。”滬上一位基金分析人士稱。

在上述人士看來，相較於歷史峯值，公募基金持股市值佔比還有很大的提升空間，而外資流入A股市場的趨勢也不會改變，未來隨着A股被更大比例地納入MSCI、富時羅素等國際指數，A股市場還將迎來巨量海外資金，屆時公募基金和外資仍將對A股話語權展開激烈爭奪。